| Gestora | AllianceBernstein (Luxembourg) S.à r.l. (sociedad gestora, supervisada por la CSSF); la gestión de las inversiones la lleva AllianceBernstein L.P., Nueva York · depositario Brown Brothers Harriman (Luxembourg) S.C.A. |
| Estrategia | 80 acciones (Morningstar, 31/07/2026) más un bloque de 85 líneas «otras» —43 de ellas cortas— que son la liquidez y los derivados; el top 10 suma el 43,28% |
| Categoría | EAA Fund US Large-Cap Blend Equity |
| Estilo | Bolsa americana de gran capitalización sin etiqueta de estilo: el folleto lo llama «flexible y agnóstico en estilo», ajustando la exposición según el entorno de mercado. A 31/07/2026 (Morningstar): 48,56% gigantes y 40,34% grandes, PER estimado 19,57 frente a 21,08 de la categoría, y una cartera que el propio Morningstar clasifica Large Blend. Active share del 36,12% frente al S&P 500 TR |
| Objetivo | Aumentar el valor de la inversión a largo plazo mediante el crecimiento del capital, buscando a la vez maximizar la rentabilidad ajustada al riesgo frente al conjunto de la bolsa estadounidense. Invierte normalmente al menos el 80% en acciones, sobre todo de empresas medianas y grandes cotizadas en EE. UU., seleccionadas con análisis fundamental y cuantitativo de abajo arriba; puede incluir convertibles, ADR, REIT y ETF, mantener valores poco tiempo (la rotación declarada en el folleto es del 225,18% en el ejercicio cerrado a 31/05/2025) y usar derivados, incluidos swaps de rentabilidad total (uso esperado 0-30%, máximo 50%). Control de riesgo por el método del compromiso (KID de 25/02/2026 y folleto de julio de 2026) |
| Gestores | Kurt Feuerman (desde 10/2011); Matthew Blickman (desde 01/2026) |
| Benchmark | S&P 500, «para comparar la rentabilidad» (KID de 25/02/2026 y folleto de julio de 2026): el gestor no está obligado a seguirlo, aunque el propio folleto avisa de que la cartera puede parecérsele mucho en algunos momentos. Morningstar mide la categoría contra el Morningstar US Large-Mid Cap NR USD: los ratios de esta ficha usan esa vara; los de FT, el S&P 500 total return |
| Costes | 1,97% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Luxemburgo (SICAV, subfondo de AB SICAV I) · EUR (clase denominada en euros, sin cobertura; la divisa base del subfondo es el dólar, así que el partícipe lleva el riesgo EUR/USD entero. Existe una A EUR H cubierta) · Acumulación (clase A EUR, sin reparto) |
| Desde inicio | +13,92% anualizado (oct 2011) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2016 | +11,39% | +13,04% | +14,19% | ③ p66 |
| 2017 | +5,84% | +5,56% | +6,29% | ② p50 |
| 2018 | -1,63% | -2,73% | -0,28% | ② p48 |
| 2019 | +30,44% | +30,65% | +33,25% | ③ p63 |
| 2020 | +4,87% | +7,53% | +10,52% | ③ p74 |
| 2021 | +37,93% | +34,36% | +35,50% | ② p26 |
| 2022 | -9,43% | -14,43% | -14,63% | ① p10 |
| 2023 | +14,13% | +19,80% | +21,97% | ④ p86 |
| 2024 | +32,70% | +28,93% | +32,89% | ② p30 |
| 2025 | +3,47% | +2,15% | +3,41% | ② p40 |
| 2026 YTD (31/08) | +12,39% | +12,29% | +14,26% | ③ p60 |
| Nota: la columna «Categoría» de 2016-2025 sale de la serie de categoría en euros del gráfico de Morningstar; la fila de categoría de su tabla anual llegó en otra divisa. El año en curso es el de la tabla. | ||||
| Acumulado a 04/09/2026 | YTD | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años | Coste |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Este fondo · AB Select US Equity A EUR | +13,00% | +18,12% | +60,57% | +77,00% | +246,38% | 1,97% |
| Indexado más próximo · Vanguard US 500 Stock Index EUR Acc | +14,57% | +21,20% | +63,84% | +82,34% | +280,62% | 0,10% |
| Indexado global · Vanguard Global Stock Index EUR Acc | +14,76% | +21,58% | +61,98% | +72,48% | +221,62% | 0,18% |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| NVIDIA Corp United States · desde 2020-03 | Tecnología | 7,42% |
| Apple Inc United States · desde 2012-01 | Tecnología | 6,39% |
| Alphabet Inc Class A United States · desde 2021-07 | Comunicación | 5,90% |
| Microsoft Corp United States · desde 2015-05 | Tecnología | 5,55% |
| Amazon.com Inc United States · desde 2017-10 | Cons. Cíclico | 4,18% |
| Berkshire Hathaway Inc Class B United States · desde 2012-01 | Financiero | 4,18% |
| Broadcom Inc United States · desde 2020-08 | Tecnología | 2,84% |
| Visa Inc Class A United States · desde 2016-08 | Financiero | 2,82% |
| Meta Platforms Inc Class A United States · desde 2014-06 | Comunicación | 2,01% |
| Micron Technology Inc United States · desde 2025-10 | Tecnología | 1,98% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 19,57 | 21,08 | 20,42 |
| Precio/Valor contable | 4,14 | 4,77 | 4,51 |
| Precio/Ventas | 3,59 | 3,58 | 3,29 |
| Precio/Cash Flow | 14,89 | 15,60 | 14,92 |
| Rent. dividendo % | 1,26 | 1,05 | 1,15 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | 0,90 | -1,82 | Exceso moderado |
| Beta | 0,88 | 0,99 | Beta cercana a 1: sigue al índice |
| R² | 96,50 | 99,20 | R² del 96,50%: se mueve con el índice |
| Sharpe | 1,20 | 0,87 | Sharpe superior al de la categoría (0,87) |
| Desv. Estándar | 12,32% | 13,16% | 0,94× la volatilidad media de la categoría (13,16%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,97% |
| Comisión de éxito | No tiene: el KID de 25/02/2026 lo dice expresamente («no hay comisión de rentabilidad para esta clase») y Morningstar la da a cero en las clases A. Lo que sí hay es una comisión de gestión del 1,80% (máximo, folleto de julio de 2026) y un tope voluntario de gastos del 2,10% para la clase A |
| Entrada (máx) | Hasta el 5,00% del importe (KID de 25/02/2026: «es lo máximo que pagará y podría pagar menos»); el folleto de julio de 2026 lo recoge como máximo de la clase A y lo atribuye al distribuidor |
| Salida (máx) | 0,00%. El KID de 25/02/2026 dice que la clase no cobra comisión de reembolso; el distribuidor podría hacerlo por su cuenta |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 2 de 5 Globos — Por debajo de la media |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — Promueve características medioambientales y sociales, sin inversión sostenible como objetivo ni compromiso de taxonomía (folleto de julio de 2026, anexo precontractual del subfondo) |
| Metodología | Integración, voto y exclusiones — El folleto de julio de 2026 lo clasifica en el artículo 8 del SFDR con un único compromiso cuantificado: al menos el 75% de la cartera alineada con las características promovidas (integración ESG documentada, buen gobierno del emisor según la política propia de AB y las exclusiones del folleto) y hasta un 25% en «otras» inversiones sin salvaguardas mínimas. Cero por ciento de inversiones sostenibles según el SFDR y ninguna alineación con la taxonomía europea. Considera dos PAI: las violaciones del Pacto Mundial y la OCDE (n.º 10) y las armas controvertidas (n.º 14). |
| Integración ESG | Declarada en el folleto de julio de 2026 bajo el «AB Stewardship Approach»: análisis fundamental que considera factores ESG en cada fase de la decisión, puntuación ESG propia, diálogo con los emisores y una política de buen gobierno basada en el Pacto Mundial y las controversias |
| Exclusiones | Armas controvertidas (minas antipersona, bombas de racimo, uranio empobrecido, armas biológicas, químicas e incendiarias), según el cuadro de inversión responsable de AB SICAV I archivado el 02/09/2026. Ese cuadro marca cinco casillas para este subfondo frente a las doce de los «Sustainable» de la gama: no aplica las exclusiones de carbón térmico, combustibles fósiles ni tabaco, y la cartera lleva ExxonMobil y Chevron |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 5 | 4 | 5 | — |
| Consistent Return | 5 | 5 | 5 | — |
| Preservation | 5 | 5 | 5 | — |
| Expense | 1 | 1 | 1 | — |
El folleto de julio de 2026 lo describe con dos palabras que conviene tomarse en serio: «flexible» y «agnóstico en estilo». El fondo invierte al menos el 80% en acciones estadounidenses de mediana y gran capitalización, seleccionadas de abajo arriba con análisis fundamental y cuantitativo, y ajusta la exposición «de forma oportunista según el entorno de mercado». Puede mantener valores poco tiempo —la rotación declarada es del 225,18% en el ejercicio cerrado a 31/05/2025— y usar derivados, incluidos swaps de rentabilidad total con un uso esperado de entre el 0% y el 30% del patrimonio. La ficha web de AB, archivada el 02/09/2026, lo resume en tres pilares: invertir sobre todo en renta variable de EE. UU., análisis bottom-up para encontrar empresas «con un potencial de crecimiento atractivo» y gestión del riesgo ajustando el posicionamiento «en función del entorno de mercado a corto plazo». Es decir: un fondo de selección de valores con la mano en el freno.
La cartera resultante (Morningstar, 31/07/2026) es el S&P 500 con acento propio: 80 acciones, 97,32% en renta variable estadounidense, 48,56% en gigantes y 40,34% en grandes, PER estimado de 19,57 frente a 21,08 de la categoría. El top 10 —NVIDIA, Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, Berkshire, Broadcom, Visa, Meta y Micron— suma el 43,28%, y por sectores sobrepondera financieras (16,24% frente al 11,08% de la categoría) y energía (4,73% frente al 2,34%) e infrapondera consumo cíclico (6,64% frente al 8,19%), según FT. El active share frente al S&P 500 total return es del 36,12%: dos tercios de lo que hay dentro es el índice. Eso explica el R² del 96,50% y también por qué las diferencias con el índice, año a año, vienen casi siempre por la beta y no por la selección: en 2022 el fondo cayó menos (−9,43% frente a −14,63%), en 2023 subió menos (+14,13% frente a +21,97%).
La gestión tiene nombre desde el primer día: Kurt Feuerman lleva el fondo desde su lanzamiento, el 28 de octubre de 2011 (Morningstar y FT coinciden en la fecha), y Matthew Blickman le acompaña como cogestor desde el 12 de enero de 2026, cuando salió Anthony Nappo, que había estado desde el inicio. La casa es AllianceBernstein: nacida de la fusión en octubre de 2000 de Alliance Capital (1971) y Sanford C. Bernstein (1967), con 839.000 millones de dólares bajo gestión, 4.454 empleados y 53 oficinas en 27 países a 31/03/2026 (web de AB en España, archivada el 02/09/2026). El subfondo es de los grandes de su categoría: 7.996,7 M€ a 31/08/2026, de los que 318,2 M€ están en esta clase A EUR (Morningstar). La categoría, US Large-Cap Blend, es de las más pobladas de Europa: 2.349 fondos en 2025 según la tabla de Morningstar.
Los números dentro de su categoría son buenos y no hace falta adornarlos: 4 estrellas, riesgo Morningstar 1 sobre 5 a tres, cinco y diez años, un 2022 en −9,43% con la media en −14,43%, Sharpe de 1,20 frente a 0,87 a tres años. Y 10.000 € de finales de 2015 son 34.904 € frente a 33.488 € en la media. Pero la categoría no es la vara que importa en bolsa americana grande, porque existe un indexado del S&P 500 por un 0,10% que cualquiera puede comprar. Contra ese índice, este fondo ha quedado por debajo a tres, cinco y diez años, y solo lo ha batido en tres de los diez años completos de la tabla. Lo que compra quien lo elige es una beta de 0,88: menos caída cuando cae, menos subida el resto del tiempo.
El problema no es la gestión, es lo que cuesta. Un 1,97% de gastos corrientes —nivel 5 de 5 en la escala de Morningstar, percentil 88 de su grupo, Lipper 1 sobre 5 en gastos— por una cartera cuyo active share frente al S&P 500 es del 36,12%: se paga la factura entera por el tercio de cartera que de verdad decide el gestor. Y ese tercio rota un 225% al año, con un 0,52% adicional de costes de transacción que el KID estima aparte. Morningstar lo dice a su manera con el medalist: Negative en esta clase A. La proyección de costes de Morningstar es el resumen: con un 5% anual durante cinco años, 2.049 € de cada 10.000 € se quedan por el camino.
Para quién tiene sentido: para el que quiera bolsa americana de gran capitalización con un gestor de quince años en el puesto y menos volatilidad que su grupo, asuma el riesgo de divisa entero —el dólar explica buena parte del +3,47% de 2025— y no le importe pagar por ello. Su horizonte honesto son los 5 años del KID. Quien tenga delante un indexado del S&P 500 debería hacerse antes una pregunta: si lo que busca es menos caída en los años malos, ¿no le sale más barato tener menos bolsa y el resto en algo tranquilo, que pagar un 1,97% por una beta de 0,88? La respuesta no es obvia, pero la pregunta sí.