💰 Patrimonio
34,9 M€
Fondo completo a 23/09/2026 (Morningstar)
📅 Rent. 2026 (a 23/09)
+2,02%
vs Cat +0,65% · vs Índ +0,91% · Cuartil ① (perc. 6)
📊 Rent. 3A (anual.)
+4,01%
vs Cat +5,78% · Sharpe 3A: 1,19
🎯 Volatilidad 3A
1,07%
vs Cat 3,11% · vs Índ 3,29%
📈 Crecimiento de 10.000€ — Fondo vs Categoría vs Índice (desde sep 2021)
🏗️ Ficha del Fondo
| Gestora | Ábaco Capital, SGIIC, S.A., Madrid · depositario Singular Bank, S.A. · auditor PricewaterhouseCoopers (folleto de 08/06/2026) |
| Estrategia | 72 líneas en la cartera de Morningstar a 31/07/2026; el informe CNMV a 30/06/2026 cuenta 65 pagarés y bonos corporativos, dos bonos del Tesoro de EE. UU. ligados a la inflación y una letra del Mecanismo Europeo de Estabilidad |
| Categoría | EAA Fund EUR High Yield Bond (desde 2026; antes, EAA Fund Other Bond) |
| Estilo | Renta fija flexible de crédito: bonos, pagarés y convertibles de empresas medianas, muchas españolas, elegidos uno a uno, con deuda pública y letras como colchón. Sin límites de duración, rating, sector ni país en el folleto; la gestora dice llevar hoy «una duración de la cartera reducida» y «una exposición a crédito también muy inferior a lo habitual» (informe semestral 1S2026) |
| Objetivo | Invierte el 100% de la exposición en renta fija pública o privada —depósitos, instrumentos del mercado monetario, titulizaciones líquidas, deuda subordinada y bonos contingentes convertibles (CoCos)— de emisores de la OCDE o emergentes, de cualquier calidad crediticia o sin rating, sin predeterminación de duración, que puede ser incluso negativa con derivados. Riesgo divisa del 0% al 30%. No invierte en otros fondos. La CNMV le obliga a advertir que «puede invertir un porcentaje del 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, por lo que tiene riesgo de crédito muy elevado» (folleto de 08/06/2026). Plazo indicativo: más de 3 años |
| Gestores | n.d. |
| Benchmark | La gestión «toma como referencia» el iBoxx Euro Overall Total Return, deuda pública y privada en euros de cualquier calidad a más de un año, «a efectos meramente informativos» (folleto de 08/06/2026). Morningstar lo mide contra el Morningstar EZN HY Bd GR EUR, el índice de su categoría actual: todos los ratios de esta ficha usan esa vara |
| Costes | 0,81% (CNMV, ejercicio 2025) ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | España (FI armonizado UCITS, n.º 5550 del registro de la CNMV) · EUR (riesgo divisa del 0% al 30% según el folleto; a 30/06/2026 cubría el dólar con futuros) · Acumulación |
| Desde inicio | +2,86% anualizado (sep 2021) |
📜 Lo que dice el folleto
| Derivados | Sí, en mercados organizados, para cubrir y para invertir (p. 1). A 30/06/2026 solo tenía futuros EUR/USD de cobertura (informe CNMV) |
| Límite por emisor | Al menos seis emisiones distintas y no más del 30% en una misma emisión; puede superar el 35% en deuda de Estados de la UE y organismos asimilados (p. 1) |
| Exposición | 100% renta fija pública o privada de cualquier calidad crediticia, incluidos subordinada, titulizaciones y CoCos; toda la cartera puede ser de baja calidad (p. 1) |
| Apalancamiento máximo | Exposición por derivados hasta el patrimonio neto (método del compromiso, p. 1) |
| Divisa | Riesgo divisa del 0% al 30% de la exposición total (p. 1) |
Folleto de 08/06/2026 (Morningstar y CNMV) e informe semestral 1S2026 (CNMV)
2026 YTD (a 23/09)
+2,02%
vs Cat +0,65% · Cuartil ① (perc. 6)
2025
+3,29%
vs Cat +4,38% · Cuartil n.d.
2024
+5,03%
vs Cat +7,20% · Cuartil n.d.
2023
+5,22%
vs Cat +10,30% · Cuartil n.d.
📊 Rentabilidad Anual: Fondo vs Categoría (%)
📋 Historial Detallado
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|
| 2022 | -1,91% | -10,30% | -10,79% | n.d. |
| 2023 | +5,22% | +10,30% | +12,43% | n.d. |
| 2024 | +5,03% | +7,20% | +8,34% | n.d. |
| 2025 | +3,29% | +4,38% | +5,25% | n.d. |
| 2026 YTD (23/09) | +2,02% | +0,65% | +0,91% | ① p6 |
| Nota: Morningstar tuvo este fondo en la categoría residual «Other Bond» de 2021 a 2025 y lo pasó a «RF Bonos Alto Rendimiento EUR» en 2026. La columna de categoría de los años cerrados es la media de alto rendimiento, un grupo en el que el fondo no estaba, y por eso esos años no tienen percentil. |
💡 Dato clave: El año que define a este fondo es 2022: −1,91% cuando la media del alto rendimiento europeo perdía un 10,30% y su índice un 10,79%. La otra cara son los años de subida: +5,22% en 2023, +5,03% en 2024 y +3,29% en 2025, siempre por debajo de esa media (+10,30%, +7,20% y +4,38%). En 2026 va +2,02% a 23/09/2026, percentil 6 de su nueva categoría, que va +0,65%. A tres años, +4,01% anualizado frente al +5,78% de la media (a 31/08/2026). 10.000 € de septiembre de 2021 son 11.507 € a 23/09/2026. Ojo al comparar: Morningstar lo tuvo en «Other Bond» hasta 2025, así que los años cerrados se miden contra un grupo en el que no estaba.
⚖️ Frente al indexado
| Acumulado a 24/09/2026 | YTD | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años | Coste |
|---|
| Este fondo · Ábaco Renta Fija R FI | +2,02% | +2,65% | +12,48% | — | — | 0,58% |
| Indexado más próximo · iShares Euro IG Corp Bond Index Instl Acc EUR | -1,15% | -0,69% | +12,34% | -1,03% | +7,90% | 0,15% |
| Indexado global · Vanguard Global Stock Index EUR Acc | +15,89% | +20,35% | +65,35% | +75,24% | +227,30% | 0,18% |
⚖️ Frente a indexarse: No hay indexado de alto rendimiento en el universo, así que el espejo próximo es el iShares de bonos corporativos en euros de grado de inversión, por un 0,15% anual: crédito de más calidad y con bastante más duración que este fondo, que lleva pagarés, convertibles y bonos cortos de empresas medianas. Con los acumulados del universo propio: +2,02% frente a −1,15% este año, +2,65% frente a −0,69% a doce meses y +12,48% frente a +12,34% acumulado a tres años. Las dos carteras no invierten en lo mismo: la diferencia dice más de la duración que del gestor. Contra el indexado global de bolsa la comparación no procede; la fila está para ver la escala de lo que se renuncia a cambio de no moverse.
Acumulados del universo propio, los tres medidos con la misma vara: no coinciden al decimal con los de Morningstar de la tabla de arriba, que usa otra metodología. Las fechas de valor no son idénticas (2026-09-23 · 2026-09-24), así que la comparación de los últimos días es aproximada. El indexado más próximo no es el índice del fondo, sino el producto comprable que más se le acerca.
🎯 Riesgo Morningstar
1/5
Riesgo Morningstar a 3A: Bajo (1/5) entre 857 fondos · rentabilidad vs categoría: Bajo (1/5)
Volatilidad 3A
1,07%
5A: n.d. · vs Cat 3,11%
Sharpe Ratio 3A
1,19
5A: n.d. · FT 1Y: n.d.
Max Drawdown 3A
-0,59%
3A: 2025-03 → 2025-04 (2 meses) · Tres años es la única ventana de caída que Morningstar publica para esta clase, y en ella la peor caída medida a cierres de mes fue un −0,59%, de marzo a abril de 2025, frente al −2,38% de su categoría actual. Esa ventana deja fuera 2022, el año en que el alto rendimiento europeo cayó un 10,30% de media y este fondo un 1,91% (tabla anual de Morningstar). El informe semestral de la CNMV da la peor sesión de los últimos tres años: −1,14% el 20/03/2023.
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 0,25 | -0,43 | Exceso moderado |
| Beta | 0,23 | 0,88 | Beta baja: amortigua los movimientos del índice |
| R² | 52,30 | 87,89 | R² del 52,30%: correlación parcial con el índice |
| Sharpe | 1,19 | 1,02 | Sharpe superior al de la categoría (1,02) |
| Desv. Estándar | 1,07% | 3,11% | 0,35× la volatilidad media de la categoría (3,11%) |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | n.d. | -0,52 | n.d. |
| Beta | n.d. | 0,88 | n.d. |
| R² | n.d. | 92,64 | n.d. |
| Sharpe | n.d. | 0,10 | n.d. |
| Desv. Estándar | n.d. | 5,66% | n.d. |
📌 Perspectiva: Se mueve muy poco para la categoría en la que lo ha puesto Morningstar. A tres años (31/08/2026) la volatilidad es del 1,07%, frente al 3,11% de la media de alto rendimiento en euros; la escala de Morningstar le da riesgo 1 sobre 5 frente a su grupo y rentabilidad 1 sobre 5 también, entre 857 fondos. El Sharpe a tres años es de 1,19, por encima del 1,02 de la media: rinde menos que la categoría pero con mucho menos riesgo. La beta de 0,23 y el R² del 52,30% dicen que el índice de alto rendimiento explica solo la mitad de lo que hace, y el alfa de +0,25 se lee con esa cautela: la vara es la de una categoría con más duración y más crédito que este fondo. El informe CNMV da una volatilidad del 1,61% en 2026 y un valor en riesgo mensual al 99% del 1,37%.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (est., 3 años)
Captura del mercado: A tres años captura el 48,1% de las subidas del índice de su categoría y el 1,6% de las bajadas (Morningstar, 31/08/2026); la media de la categoría, el 87,85% y el 93,37%. Antes de leerlo como un talento para las caídas hay que saber de dónde sale: la cartera tiene poca duración, mucho pagaré a menos de un año y, según la gestora, menos crédito del habitual, así que cuando el alto rendimiento cae, este fondo apenas se entera. La otra cara es la mitad de las subidas.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
2 sobre 7 en el KID de 07/04/2025, «un riesgo bajo», suponiendo que se mantiene 3 años. El mismo KID advierte del riesgo de crédito de una cartera que puede ser toda de baja calidad. Escenarios a 10.000 €, ilustraciones regulatorias calculadas con el índice iBoxx Euro Overall y no previsiones: tensión 8.610 € tras un año (−13,94%) y 8.900 € a tres (−3,82% anual); desfavorable 9.610 € y 9.330 € (−2,27% anual, ventana 30/10/2020-31/10/2022); moderado 10.030 € y 10.310 € (+1,01% anual, 30/12/2016-31/12/2019); favorable 10.840 € y 10.980 € (+3,18% anual, 28/02/2022-28/02/2025). Impacto anual de costes: 1,2% (122 € el primer año), con la comisión máxima de distribución incluida.
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 0,81% (CNMV, ejercicio 2025) |
| Comisión de éxito | No tiene: el folleto de 08/06/2026 no fija comisión sobre resultados (columna «% s/rdos» con «---») y el informe semestral de la CNMV solo cobra sobre patrimonio. Gestión del 0,70% y depositario del 0,08% anuales. Ratio total de gastos de la clase R: 0,81% en 2025 y 0,39% en el primer semestre de 2026 (CNMV) |
| Entrada (máx) | 0,00%: el folleto de 08/06/2026 no fija comisión de suscripción para la clase R |
| Salida (máx) | 0,00%: el folleto no fija comisión de reembolso. Preaviso de hasta 10 días para reembolsos de más de 300.000 € |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
Es renta fija con la cabeza de un inversor en acciones. La gestora lo explica en el informe semestral de la CNMV: analiza «toda la estructura de capital de las empresas» para buscar activos baratos frente a su valor, se define como especialista en crédito y oportunista, y presume de poder mirar «emisiones pequeñas y medianas, que no siguen los analistas de las grandes casas». El folleto le da manga ancha —cualquier calidad, cualquier duración, CoCos y emergentes—, y la gestora dice usarla hoy con prudencia: duración reducida y exposición a crédito «muy inferior a lo habitual», por el optimismo que ve en los mercados de crédito.
La cartera a 30/06/2026 mezcla tres cosas. Pagarés de empresas españolas —Aedas Homes, CIE Automotive, Global Dominion, Ence, Ecoener, Agotzaina—, que dan rentabilidad a corto plazo y se renuevan. Bonos y convertibles de empresas medianas: International Petroleum, TAV Havalimanlari, Basic-Fit, Golar LNG o Grifols, y entre las compras del semestre Kosmos Energy, Constellation Oil o Cementos Molins. Y un colchón de deuda pública: una letra del Mecanismo Europeo de Estabilidad y dos bonos del Tesoro de EE. UU. ligados a la inflación. La gestora calcula que la cartera rinde «superior al 3,5%»; es su estimación, no un dato de Morningstar.
Lo gestiona Ábaco Capital, la misma casa madrileña independiente del Ábaco Global Value Opportunities, que ya seguimos en el universo. El fondo nació el 17/09/2021 con dos clases: la B, más barata (0,45% de gestión), cerró a nuevos partícipes en octubre de 2021 al llegar a 3 millones de euros (hecho relevante de la CNMV), y la R es la que queda abierta, con un 0,70%. Tenía 34,9 M€ a 23/09/2026 (Morningstar) y 617 partícipes a 30/06/2026. Ni Morningstar ni la web de la gestora nombran a un gestor concreto para este fondo.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Aguantó 2022: −1,91% cuando la media del alto rendimiento europeo perdía un 10,30% (Morningstar). Es el año que enseña para qué sirve.
●Muy poca volatilidad para lo que puede comprar: 1,07% a tres años frente al 3,11% de la categoría, riesgo Morningstar 1 sobre 5 y una caída máxima del 0,59% en esa ventana. Sharpe de 1,19 frente a 1,02.
●Barato para su categoría: Gasto real del 0,81% en 2025 (CNMV), sin comisión de éxito, de suscripción ni de reembolso; nivel 1 de 5 de coste en Morningstar.
●Cartera legible línea a línea: El informe semestral de la CNMV publica cada pagaré y cada bono, y la gestora explica cada compra y venta: hoy va con poca duración y menos crédito del habitual.
●Mejor que su categoría este año: +2,02% a 23/09/2026, percentil 6 de la categoría de alto rendimiento, que va +0,65%.
⚠️ Riesgos
●Por debajo de la media cuando el crédito sube: +5,22%, +5,03% y +3,29% en 2023, 2024 y 2025 frente a +10,30%, +7,20% y +4,38% de la media de alto rendimiento; +4,01% anualizado a tres años frente a +5,78%. Una estrella Morningstar.
●Un folleto que lo permite casi todo: Hasta el 100% en baja calidad crediticia o sin rating, CoCos, subordinada y emergentes sin límite, y hasta un 30% en una sola emisión. Lo prudente hoy es la decisión del gestor, no el reglamento.
●Concentración y emisiones pequeñas: Top 10 del 38,0% y posiciones de más del 4%; buena parte son pagarés no cotizados de empresas españolas medianas, un mercado menos líquido en momentos de tensión.
●Fondo pequeño: 34,9 M€ (Morningstar, 23/09/2026) y 617 partícipes a 30/06/2026 (CNMV), aunque creciendo: +18,76% de patrimonio en el semestre.
●Categoría recién cambiada: Morningstar lo pasó de «Other Bond» a alto rendimiento en 2026: estrellas, percentiles y ratios se calculan contra un grupo que lleva más duración y más crédito, y los años cerrados no tienen percentil.
●Gestor sin nombre público: Ni Morningstar ni la ficha del fondo en la web de Ábaco nombran al gestor.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: Un fondo de crédito que hoy juega a no perder
Lo que ha demostrado es la parte difícil: en 2022, con los tipos subiendo y el crédito cayendo, perdió un 1,91% mientras el alto rendimiento europeo perdía un 10,30%. Con una volatilidad del 1,07%, un gasto del 0,81% y un Sharpe mejor que el de su categoría, es un fondo de renta fija que se ha comportado casi como uno de corto plazo.
Lo que cuesta es la otra parte: en los años de subida del crédito se queda muy atrás de la media, y la estrella que le pone Morningstar sale justo de ahí. Además, lo prudente de hoy es una decisión de la gestora, no del folleto, que le deja llevar toda la cartera a baja calidad. Quien entra compra el criterio de Ábaco para decidir cuándo arriesgar, no una categoría.
Para quién tiene sentido: para quien busca una renta fija flexible, barata y de poca volatilidad, entiende que en los buenos años del crédito ganará menos que la media y se siente cómodo con una gestora pequeña que selecciona emisiones que no cubre casi nadie. Para quien busque exposición pura al alto rendimiento, esto no lo es.