| Gestora | Abaco Capital SGIIC, S.A. (Madrid; registro CNMV 238, constituida el 19/03/2014 e inscrita el 09/05/2014; la firma gestiona desde 2008 «vehículos de inversión de nuestros fundadores, familiares y amigos», según su web) · depositario Singular Bank · auditor PwC |
| Estrategia | Value investing global sin restricciones: del 0 al 100% en renta variable o renta fija, divisa del 0 al 100%, emisores OCDE o emergentes, sin índice de referencia (folleto 08/06/2026). En la práctica, una cartera de acciones: 92,0% en renta variable, 4,6% en liquidez y 3,4% en un bono del Reino de España (Morningstar, cartera a 30/06/2026) |
| Categoría | EAA Fund EUR Flexible Allocation - Global (Mixtos Flexibles EUR Global) · índice de la categoría: Morningstar EU Moderate Global Target Allocation NR EUR · el fondo «no tiene un índice de referencia, dado que realiza una gestión activa y flexible» (folleto 08/06/2026) |
| Estilo | Acciones value de pequeña y mediana capitalización: capitalización media de 2.173 M€ frente a 146.195 M€ de la categoría; 56,7% en small y micro caps y 26,6% en medianas (Morningstar, 30/06/2026); PER 12,46, precio/valor contable 1,40, dividendo 3,15% (categoría 17,00 / 3,00 / 1,95%); consumo cíclico, materiales y energía; 61 acciones, top 10 = 45,5% |
| Objetivo | «Tratar de obtener la máxima rentabilidad a largo plazo de acuerdo con el riesgo asumido» (folleto y KID 03/03/2026); la ficha de la gestora (31/07/2026): «obtener una rentabilidad satisfactoria y sostenida en el tiempo» con «una cartera global, concentrada, sin apalancamiento, compuesta principalmente por acciones»; plazo recomendado 3 años en el KID y más de 5 en la ficha de la gestora |
| Gestores | Pablo González López (Morningstar: desde el 14/11/2014, registro del fondo; la ficha de la gestora lo data «desde inicio», con comienzo de gestión el 29/09/2008 en la sicav Outlay) · cogestor Fernando Romero (ficha de la gestora, 31/07/2026; Morningstar no lo lista) |
| Benchmark | Ninguno («el Fondo no tiene un índice de referencia», folleto) · categoría Morningstar medida contra Morningstar EU Moderate Global Target Allocation NR EUR |
| Costes | 1,73% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | España (fondo de inversión, registro CNMV 4827) · EUR · Acumulación |
| Desde inicio | +6,61% anualizado (dato «desde inicio» de Morningstar, que arrastra el historial extendido de la sicav Outlay (desde 2008) y no solo el de la clase C; la serie propia de la clase va del 15/12/2017 al 14/08/2026: ocho años completos, 2018-2025) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2016 | +11,75% | +2,18% | +5,53% | ① p4 |
| 2017 | +7,13% | +5,06% | +5,18% | ② p28 |
| 2018 | -25,55% | -8,57% | -3,49% | ④ p100 |
| 2019 | +14,57% | +12,33% | +15,85% | ② p34 |
| 2020 | -13,73% | +2,21% | +4,23% | ④ p98 |
| 2021 | +28,80% | +9,69% | +11,51% | ① p2 |
| 2022 | +7,88% | -12,16% | -12,28% | ① p1 |
| 2023 | +18,22% | +8,26% | +10,99% | ① p5 |
| 2024 | -2,24% | +8,95% | +11,17% | ④ p98 |
| 2025 | +18,27% | +6,82% | +6,48% | ① p5 |
| 2026 YTD (14/08) | +1,12% | +7,26% | +7,81% | ④ p95 |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| International Petroleum Corp Canada · desde 2018-12 | Energía | 7,00% |
| Cementos Pacasmayo SAA ADR Peru · desde 2021-12 | Mat. Básicos | 6,79% |
| Basic-Fit NV Netherlands · desde 2024-01 | Cons. Cíclico | 5,39% |
| Occidental Petroleum Corp United States · desde 2025-09 | Energía | 4,10% |
| Arcos Dorados Holdings Inc Class A Brazil · desde 2025-12 | Cons. Cíclico | 4,10% |
| Global Dominion Access SA Spain · desde 2016-04 | Tecnología | 3,96% |
| Ambev SA ADR Brazil · desde 2021-12 | Cons. Defensivo | 3,76% |
| Berkeley Group Holdings (The) PLC United Kingdom · desde 2025-07 | Cons. Cíclico | 3,68% |
| Vidrala SA Spain · desde 2025-10 | Cons. Cíclico | 3,37% |
| Spain (Kingdom of) 2.397% Spain | Bono Soberano | 3,35% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 12,46 | 17,00 | 16,69 |
| Precio/Valor contable | 1,40 | 3,00 | 2,87 |
| Precio/Ventas | 0,82 | 2,33 | 2,15 |
| Precio/Cash Flow | 6,55 | 11,78 | 11,90 |
| Rent. dividendo % | 3,15 | 1,95 | 2,03 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | 2,88 | -1,42 | Exceso de rentabilidad claro frente al índice |
| Beta | 0,49 | 1,03 | Beta baja: amortigua los movimientos del índice |
| R² | 9,38 | 70,75 | R² del 9,38%: el índice explica poco de su comportamiento |
| Sharpe | 0,57 | 0,58 | Sharpe inferior al de la categoría (0,58) |
| Desv. Estándar | 10,35% | 8,22% | 1,26× la volatilidad media de la categoría (8,22%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,73% |
| Comisión de éxito | Ninguna en la clase C: gestión 1,55% anual sobre patrimonio y depositario 0,08% (folleto CNMV 08/06/2026); gastos corrientes 1,73% (Morningstar) y, según el KID de la gestora (03/03/2026), 1,66% de gestión y otros costes más 0,22% de transacción: incidencia 1,9% al año |
| Entrada (máx) | 0% (KID y folleto) |
| Salida (máx) | 0% en la clase C (KID) |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 1/5 globos de 5 Globos — 1 globo sobre 5: entre el 10% peor de su categoría global (Morningstar, 30/06/2026) |
| Clasificación SFDR | Sin clasificación expresa — Ni el folleto (08/06/2026) ni el KID (03/03/2026) etiquetan el fondo como artículo 6, 8 o 9. El folleto dice que «las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles» y que la gestora «no toma en consideración las incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad»: es el lenguaje de un producto sin objetivo de sostenibilidad |
| Metodología | Riesgo de sostenibilidad integrado en el análisis; sin filtros declarados — Morningstar: riesgo ESG 24,5 frente a 19,8 de media; exposición a combustibles fósiles del 18,8% (categoría 8,2%); riesgo de carbono 17,4 frente a 7,6 |
| Integración ESG | Declarada como riesgo (folleto), no como objetivo |
| Exclusiones | Ninguna declarada |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 3 | 2 | 4 | — |
| Consistent Return | 1 | 1 | 2 | — |
| Preservation | 5 | 4 | 5 | — |
| Expense | 2 | 2 | 2 | — |
Abaco Capital es una gestora madrileña independiente que empezó en 2008 gestionando «vehículos de inversión de nuestros fundadores, familiares y amigos» y se constituyó como SGIIC en 2014 (registro CNMV 238); la dirige Pablo González, que lleva esta estrategia desde el 29 de septiembre de 2008 en la sicav Outlay, absorbida por el fondo el 12 de junio de 2017. Su web se define como «especialistas en crédito y en invertir en empresas de calidad» y su elemento diferencial declarado es analizar «toda la estructura de capital» de cada compañía para decidir si entra por la acción o por el bono. Tres fondos: uno de renta fija, uno mixto y este, el de bolsa. El Global Value Opportunities gestiona 61,1 M€ a 17/08/2026 (Morningstar), de los que la clase C que analizo son 3,9 M€ con 211 partícipes a 30/06/2026 (88 seis meses antes); salieron 2,96 M€ netos en 2024 y 4,53 en 2025, y han entrado 2,92 en los siete primeros meses de 2026 (Morningstar). Los socios y la gestora coinvierten en los fondos, según su web. Es el primer fondo de esta casa en mi lista.
El proceso, según la gestora: generación de ideas con base de datos propia y visitas a compañías; análisis fundamental de negocios «dentro de nuestro círculo de competencia», con ventajas competitivas, alto retorno sobre el capital, «equipo gestor inteligente, honesto y alineado» y balance poco apalancado, con foco en «empresas medianas poco seguidas por el mercado» y en dos tipos de oportunidad: ciclicidad de país o sector y problemas específicos «no estructurales»; y una gestión de cartera con «asignación de pesos a través de métodos cuantitativos», diversificación geográfica y sectorial y rebalanceos oportunistas. El folleto lo resume en tres palabras —«Value Investing», 0-100% en bolsa, sin índice— y la cartera lo confirma: 92,0% en acciones, capitalización media de 2.173 M€, PER 12,46, un 20% en Canadá, otro 20% en Latinoamérica, un 18% en España y un 7% en Estados Unidos. El resultado es una serie que no se parece a la de un mixto: -25,55% en 2018, +28,80% en 2021, +7,88% en 2022 con la categoría en -12,16%, -2,24% en 2024, +18,27% en 2025; siete de ocho años en un extremo de la tabla, +8,70% anual a cinco años (rank 5) y +8,51% a tres (rank 62), con volatilidad del 10,35%, beta 0,49 y R² del 9,38%.
La clase C que analizo cobra un 1,55% de gestión y nada sobre resultados. Los gastos corrientes de la C, 1,73%, están en el percentil 49 de las clases minoristas de su categoría en Morningstar (mediana 1,75%): coste medio, no barato. Lo doy de alta en mi universo como lo que es —un fondo de bolsa value de small caps que Morningstar clasifica como mixto flexible— y con esa advertencia en cada comparación. Análisis informativo; no es una recomendación.
Los datos: +8,70% anual a cinco años (rank 5), +8,51% a tres (rank 62), +7,67% a un año (rank 83), +1,12% en 2026 a 14/08/2026 (percentil 95); percentiles anuales 100, 34, 98, 2, 1, 5, 98 y 5 de 2018 a 2025; volatilidad 10,35%, beta 0,49, R² 9,38%, capturas 108/115 a diez años (72/38 a tres), caída máxima -45,87% a diez años y -10,36% a tres; tres estrellas (cinco a cinco años, dos a diez), 61,1 M€ de patrimonio, 1,73% de gastos corrientes sin comisión de éxito.
Encaja como pieza de bolsa value de pequeña capitalización con sesgo a Canadá, España y Latinoamérica —diversificadora frente a un núcleo indexado a Estados Unidos— para quien acepte años en el percentil 100 y no vaya a compararlo con su categoría de mixtos, que es la equivocada. No encaja como mixto flexible, ni como fondo «de riesgo medio bajo» por mucho que lo diga el KID, ni para quien vaya a juzgarlo por su 2026 o por su 2024: este fondo se lee a cinco años o no se lee.
Lo que hay que aceptar al entrar: que la volatilidad es la de un fondo de bolsa de small caps y la caída de 2018 fue del 25%; que la clase C no cobra éxito pero paga un 1,55% fijo de gestión; que el historial largo de Morningstar es en parte de una sicav anterior; y que la casa es pequeña y el fondo también. Lo doy de alta en mi universo con la ficha completa, en el grupo de los mixtos flexibles porque ahí lo clasifica Morningstar, y con esta nota al margen. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.