| Gestora | Algebris Investments (Ireland) Limited (sociedad gestora UCITS, Dublín, supervisada por el Banco Central de Irlanda); la gestión de las inversiones la lleva Algebris (UK) Limited (Londres, FCA), con el gestor en Boston. Casa independiente fundada por Davide Serra en 2006, especializada en el sector financiero desde el origen; 35.600 M€ bajo gestión y más de 170 profesionales a 31/07/2026 (factsheet de la gestora). Depositario: BNP Paribas, sucursal de Dublín (KID de 21/08/2026) |
| Estrategia | 85 acciones en cartera a 31/07/2026 (181 líneas contando liquidez, coberturas de divisa y un swap), el top 10 pesa el 21,68% y el active share frente al MSCI ACWI Financials es del 86,63% (Morningstar). Solo larga desde el 02/09/2021; hasta entonces, long/short |
| Categoría | EAA Fund Sector Equity Financial Services |
| Estilo | Renta variable del sector financiero global, estilo valor y capitalización media-pequeña: a 31/07/2026 Morningstar reparte la cartera en 20,38% grande valor, 23,75% grande mixto, 15,30% mediana valor y 15,32% pequeña valor; solo 14,09% en gigantes frente al 37,75% de su categoría, y un 21,25% entre pequeñas y micro. Capitalización media de 20.377 M$ (categoría 73.095, índice 99.898). PER prospectivo 10,57, P/VC 1,26 y rentabilidad por dividendo del 4,15% |
| Objetivo | Revalorización del capital a medio y largo plazo tomando sobre todo posiciones largas en acciones, y en derivados sobre acciones, de compañías del sector financiero global y, en menor medida, del inmobiliario: bancos, aseguradoras, gestoras, brókeres, bolsas, proveedores de servicios a financieras y compañías que dependen de la financiación para vender (promotoras). Al menos el 51% en acciones; hasta el 50% en mercados emergentes; exposición total esperada entre el 70% y el 100% del patrimonio por compromiso, con apalancamiento vía derivados de hasta el 100%; en periodos de alta volatilidad puede irse sustancialmente a depósitos y liquidez (KID de 21/08/2026 y suplemento de 11/05/2026) |
| Gestores | Mark Conrad (desde 09/2020) |
| Benchmark | MSCI ACWI Financials Local Index, «para comparación de rentabilidad», según el KID de 21/08/2026 y el suplemento del folleto de 11/05/2026: el fondo busca batirlo, pero el índice no define la cartera y puede estar entero fuera de él. Ese índice es el de la estrategia solo larga vigente desde el 02/09/2021; hasta entonces el fondo era long/short y se comparaba con el MSCI World Financials en dólares (factsheet de 31/07/2026). Morningstar lo mide contra su Morningstar Global Financial Services NR USD: todos los ratios, capturas y percentiles de esta ficha usan esa vara |
| Costes | 1,90% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Irlanda (subfondo de Algebris UCITS Funds plc, sociedad paraguas con responsabilidad segregada entre subfondos; registrado en la CNMV con el número 1538 desde el 16/12/2016) · EUR: es la divisa base del subfondo, así que la clase R EUR no lleva cobertura de clase (Schedule I del suplemento). La cobertura de divisa se hace en la cartera: la gestora declara que «la exposición a divisa se cubre sistemáticamente» (factsheet de 31/07/2026) y el KID la describe como técnica sin garantía · Acumulación (Acc): la clase reinvierte los rendimientos (KID); las clases «d» de reparto distribuyen trimestralmente y pueden hacerlo con cargo al capital (suplemento) |
| Desde inicio | +13,30% anualizado (mar 2016) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2018 | -28,54% | -14,32% | -9,51% | n.d. |
| 2019 | +23,78% | +26,30% | +26,37% | n.d. |
| 2020 | -8,28% | -7,29% | -8,67% | ② p36 |
| 2021 | +32,08% | +31,65% | +30,62% | ② p48 |
| 2022 | +6,97% | -8,12% | -4,29% | ① p6 |
| 2023 | +19,69% | +15,08% | +12,16% | ② p32 |
| 2024 | +31,71% | +31,55% | +32,43% | ② p47 |
| 2025 | +35,62% | +26,88% | +14,06% | ② p30 |
| 2026 YTD (03/09) | +13,91% | n.d. | n.d. | ② p43 |
| Nota: la columna «Categoría» de 2018-2025 sale de la serie de categoría en euros del gráfico de Morningstar; la fila de categoría de su tabla anual llegó en otra divisa. El año en curso es el de la tabla. | ||||
| Acumulado a 04/09/2026 | YTD | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años | Coste |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Este fondo · Algebris Financial Equity R EUR | +13,89% | +23,28% | +124,33% | +172,35% | — | 1,90% |
| Indexado más próximo · Xtrackers MSCI World Financials UCITS ETF | +13,86% | +22,72% | +91,36% | +101,60% | — | 0,25% |
| Indexado global · Vanguard Global Stock Index EUR Acc | +14,76% | +21,58% | +61,98% | +72,48% | +221,62% | 0,18% |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| Deutsche Bank AG Germany · desde 2026-02 | Financiero | 2,77% |
| Barclays PLC United Kingdom · desde 2025-09 | Financiero | 2,59% |
| Intesa Sanpaolo Italy · desde 2026-01 | Financiero | 2,56% |
| American International Group Inc United States · desde 2025-12 | Financiero | 2,49% |
| Capital One Financial Corp United States · desde 2026-04 | Financiero | 2,02% |
| Citigroup Inc United States · desde 2026-07 | Financiero | 1,93% |
| Equitable Holdings Inc United States · desde 2018-05 | Financiero | 1,90% |
| Stifel Financial Corp United States · desde 2024-11 | Financiero | 1,85% |
| NatWest Group PLC United Kingdom · desde 2024-10 | Financiero | 1,79% |
| KKR & Co Inc Ordinary Shares United States · desde 2025-12 | Financiero | 1,77% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 10,57 | 8,57 | 13,02 |
| Precio/Valor contable | 1,26 | 1,47 | 1,75 |
| Precio/Ventas | 1,42 | 2,36 | 2,36 |
| Precio/Cash Flow | 9,77 | 14,08 | 7,13 |
| Rent. dividendo % | 4,15 | 3,43 | 2,94 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | 5,12 | 2,81 | Exceso de rentabilidad muy alto frente al índice de la categoría |
| Beta | 1,02 | 1,07 | Beta cercana a 1: sigue al índice |
| R² | 74,09 | 94,02 | R² del 74,09%: correlación parcial con el índice |
| Sharpe | 1,70 | 1,73 | Sharpe inferior al de la categoría (1,73) |
| Desv. Estándar | 11,51% | 11,53% | 1,00× la volatilidad media de la categoría (11,53%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,90% |
| Comisión de éxito | No tiene: el suplemento de 11/05/2026 lo dice expresamente («no se pagará comisión de rentabilidad en relación con el fondo»), el KID de 21/08/2026 también y Morningstar la da a 0 en todas las clases. Comisión de gestión de la clase R: 1,80% anual. Depositario: 0,01% anual |
| Entrada (máx) | Hasta el 3,00% del importe en la clase R (KID de 21/08/2026 y suplemento de 11/05/2026). Es coste de distribución: los distribuidores pueden reducirlo o no cobrarlo. Ajuste por dilución de hasta el 0,75% del valor liquidativo en suscripciones y reembolsos netos, a criterio de la gestora (suplemento) |
| Salida (máx) | 0,00%: el suplemento dice que ninguna clase paga comisión de reembolso y el KID lo repite; el ajuste por dilución de hasta el 0,75% puede aplicarse también a los reembolsos netos |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 3 de 5 Globos — En la media |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — Promueve características medioambientales y sociales sin tener la inversión sostenible como objetivo: mínimo del 70% alineado con ellas en condiciones normales de mercado (el 30% restante son coberturas, liquidez y diversificación), 0% de alineación con la taxonomía europea (anexo del suplemento de 11/05/2026; el KID y la factsheet lo confirman como artículo 8) |
| Metodología | Promoción de características E/S con exclusiones y cribado del peor 10% — El anexo precontractual del suplemento de 11/05/2026 nombra cinco características: prevención de prácticas de préstamo abusivo, prevención y control de la contaminación, reducción de emisiones, derechos humanos y relaciones laborales. Los elementos vinculantes son cuatro: exclusiones (préstamo abusivo; carbón; petróleo ártico y arenas bituminosas; más del 40% de ingresos de petróleo y gas convencional; armas controvertidas y los mayores inversores en armas nucleares y de racimo; violaciones muy graves de derechos humanos o laborales), la lista de exclusión de la casa con controles automáticos pre y post negociación, el cribado por el Pacto Mundial de la ONU y un filtro que excluye a las compañías situadas en el peor 10% de la puntuación ESG de su sector. Considera los indicadores de impactos adversos (PAI). Sin índice de referencia ESG y sin compromiso de reducir el universo de partida en un porcentaje mínimo. |
| Integración ESG | Declarada en el suplemento: puntuación ESG por compañía con datos de proveedores externos y análisis propio, filtro del peor 10% sectorial, evaluación de gobernanza y política de voto y diálogo con las compañías; la propia gestora resume en su factsheet que aplica exclusiones normativas, climáticas y éticas, cribado best-in-class y considera los PAI |
| Exclusiones | Exclusiones vinculantes del anexo: préstamo abusivo, minería y generación con carbón y sus mayores financiadores, petróleo ártico y arenas bituminosas, más del 40% de ingresos de petróleo y gas convencional, armas controvertidas y los mayores inversores en armas nucleares y de racimo, e infractores graves del Pacto Mundial de la ONU. Morningstar mide a 30/06/2026 un 0% en armas controvertidas y un 1,55% en experimentación animal dentro de su análisis de implicación por producto |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 4 | 4 | — | — |
| Consistent Return | 4 | 4 | — | — |
| Preservation | 5 | 5 | — | — |
| Expense | 1 | 1 | — | — |
El suplemento del folleto (11/05/2026) describe el proceso como «análisis fundamental sistemático y valoración de la compañía» para explotar «oportunidades de mala valoración» en el sector financiero global y, en menor medida, en el inmobiliario, y enumera nueve catalizadores que busca en cada valor: cambios en las perspectivas de crecimiento de ingresos, en los costes operativos previstos, en la calidad del balance, rumores de venta o adquisición, cambios de gestión, de disciplina de capital, de regulación, de apetito por el riesgo o de método de valoración. Toma posiciones largas «cuando el precio de mercado está por debajo de su valor estimado»: es un fondo valor del sector, y los números lo confirman —PER prospectivo 10,57, P/VC 1,26, rentabilidad por dividendo del 4,15% y un 51% de la cartera en las casillas de valor de Morningstar—, con un active share del 86,63% frente al MSCI ACWI Financials.
Lo que más conviene saber es lo que el folleto no cuenta y la factsheet sí: hasta el 2 de septiembre de 2021 el fondo era long/short —largo y corto en financieras— y desde entonces es solo largo, con cambio de índice (del MSCI World Financials en dólares al MSCI ACWI Financials en divisa local). Morningstar registra además una reestructuración el 31/10/2019 sin más detalle, y un cambio de gestor el 01/09/2020: Mark Conrad, CFA, gestor principal desde Boston (Morningstar y FT coinciden en nombre y fecha), que sustituyó a Simon Peters (2015-2020) y que dirige también el Algebris Financial Income de la misma casa; le apoyan los gestores asociados Kevin Kielbasa y Benjie Creelan-Sandford y dos analistas (factsheet de 31/07/2026). El historial de esta ficha tiene, por tanto, tres tramos: la etapa long/short con otro gestor (2016-2020), un año de transición y la estrategia actual, que es la que mide la ventana de cinco años.
La cartera a 31/07/2026 es global de verdad: Estados Unidos 49,84%, Europa desarrollada 25,31% (Italia 6,70%, Alemania 5,12%, Grecia 3,22%, Francia 2,66%), Reino Unido 7,51% y un 11,68% en Asia emergente (China 7,87%, India 2,88%, Malasia 0,93%) que su categoría apenas toca (0,94%). Por tipo de compañía, la gestora la cuenta como bancos 34%, financieras diversificadas 29%, seguros 7% y software financiero 5% sobre la exposición; el top 10 —Deutsche Bank, Barclays, Intesa, AIG, Capital One, Citigroup, Equitable, Stifel, NatWest y KKR— pesa solo el 21,68% y ninguna posición llega al 3%. Las 85 acciones conviven con 96 líneas de liquidez y coberturas de divisa: la gestora cubre «sistemáticamente» la exposición a divisa, y por eso la liquidez neta del 22,37% de Morningstar no es dinero parado sino el colateral de esos forwards; la exposición económica a bolsa es del 77,52%. Entre capitalizaciones, un 21,25% en pequeñas y micro y una media de 20.377 M$, la cuarta parte de la de su categoría: no es el fondo de los grandes bancos americanos, es el de los que todavía cotizan baratos.
Lo que mide la estrategia actual es bueno: +22,24% anualizado a cinco años (percentil 12) frente al +15,80% de la media, alfa de +6,06 con un 121,6% de las subidas y un 89,2% de las bajadas, y una defensa en 2022 —+6,97% en el año, −12,91% de pico a valle— que su categoría no tuvo (−8,12% en el año, −15,72% de pico a valle). A tres años, +29,71% anualizado (percentil 23) con la mitad de las caídas del índice. Diez mil euros de marzo de 2017 son 32783 frente a 28609 en la media, y eso incluyendo el −28,54% de 2018. Pero hay que leerlo con la fecha delante: el fondo cambió de gestor en septiembre de 2020 y de estrategia en septiembre de 2021, y la ventana de cinco años empieza justo ahí. Lo que se compra hoy tiene cinco años de historial comparable, no diez, y ese historial coincide con el mejor ciclo del sector bancario en quince años.
El coste es la parte que no cambia con el ciclo: 1,90% de gastos corrientes, comisión de gestión del 1,80%, hasta un 3% de entrada y un ajuste por dilución de hasta el 0,75%, con Morningstar y Lipper coincidiendo en la peor nota de coste de su grupo (percentil 88 entre 150 clases; mediana del 1,28%). Morningstar le da a esta clase R un Bronze. El KID pone la cifra: 1.693 € de costes sobre 10.000 en cinco años en el escenario moderado. Frente a eso, el alfa de +6,06 a cinco años paga la factura tres veces; el de un año (−0,04) no la paga.
Para quién tiene sentido: para quien quiera una apuesta explícita por el sector financiero global —bancos, aseguradoras, gestoras, incluidos emergentes y pequeñas compañías— con gestor especialista y cartera propia, como satélite y no como núcleo, y esté dispuesto a que un año como 2018 (−28,54%, con la estrategia anterior) vuelva a pasar con la actual. Quien busque la casa pero no la volatilidad de la bolsa tiene el hermano mixto, el Algebris Financial Income, del mismo gestor y con ficha propia: no es este fondo. Su horizonte honesto son los cinco años del KID, y su prueba de fuego todavía no ha llegado: la estrategia solo larga no ha vivido una caída del sector como la de 2018-2020.