Análisis EDM-Ahorro R FI (clase minorista)

📊 Resumen

📈 Rentabilidad

💼 Cartera

⚖️ Riesgo

🌱 ESG

💡 Opinión

💰 Patrimonio

359,3 M€

Fondo completo a 24/08/2026 (Morningstar)

📅 Rent. 2026 (a 24/08)

+0,40%

vs Cat +0,63% · vs Índ +0,46% · Cuartil n.d.

📊 Rent. 3A (anual.)

+2,67%

vs Cat +3,26% · Sharpe 3A: -0,06

🎯 Volatilidad 3A

1,86%

vs Cat 1,37% · vs Índ 1,39%

📈 Crecimiento de 10.000€ — Fondo vs Categoría vs Índice (10A)

🏗️ Ficha del Fondo

Gestora	EDM Gestión, S.A.U., S.G.I.I.C. (constituida el 16/07/1986, registro CNMV nº 49; grupo Mutua Madrileña; oficinas en Madrid, Barcelona y México) · depositario: Banco Inversis, S.A. (KID 30/03/2026)
Estrategia	Renta fija en euros pública y privada, «sin límite de duración y sin exigirse una calidad crediticia mínima»; puede invertir «hasta el 100% en emisiones de baja calidad crediticia, por lo que presenta un riesgo de crédito muy elevado» (folleto 08/06/2026 y KID). Divisa no euro limitada al 10%; derivados de cobertura e inversión con exposición máxima del patrimonio; repos de deuda pública española a menos de 7 días para la liquidez
Categoría	EAA Fund EUR Diversified Bond – Short Term (Renta Fija Diversificada Corto Plazo en euros) · índice de la categoría: Morningstar EZN 1-3Y Core Bond GR EUR · la referencia del folleto es el ICE BofA 1-3 Year Euro Broad Market, «a efectos meramente comparativos» · la propia gestora lo clasifica como «RF Flexible» en su web (25/08/2026)
Estilo	Cartera de 130 posiciones (129 bonos) muy repartida: el top 10 pesa un 14,3% y ninguna línea llega al 1,7% (Morningstar, 31/07/2026). Crédito: BBB 56,7% y un 17,2% por debajo del grado de inversión, frente al 5,0% de su categoría (30/06/2026). Por vencimientos, un 67,4% de la cartera vence a más de 3 años (ficha de la gestora, 30/06/2026)
Objetivo	«Maximizar la rentabilidad» con gestión activa tomando como referencia comparativa el ICE BofA 1-3 Year Euro Broad Market; «puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo inferior a 4 años» (KID 30/03/2026)
Gestores	Karina Sirkia (desde 11/2001)
Benchmark	ICE BofA 1-3 Year Euro Broad Market Index, solo a efectos comparativos: «el fondo no se gestiona con respecto al índice» (folleto y KID) · la categoría Morningstar se mide contra el Morningstar EZN 1-3Y Core Bond GR EUR
Costes	1,00% ongoing charge
Domicilio / Divisa	España (FI, registro CNMV nº 47) · EUR · Acumulación (esta clase no reparte dividendos)
Desde inicio	+3,17% anualizado (01/04/1991 – 24/08/2026, Morningstar (clase R): treinta y cinco años de serie; la tabla anual y el gráfico recogen los últimos diez)

2026 YTD (a 24/08)

+0,40%

vs Cat +0,63% · Cuartil n.d.

2025

+2,63%

vs Cat +2,42% · Cuartil ② (perc. 41)

2024

+2,96%

vs Cat +3,83% · Cuartil ④ (perc. 83)

2023

+4,97%

vs Cat +4,21% · Cuartil ① (perc. 19)

📊 Rentabilidad Anual: Fondo vs Categoría (%)

📋 Historial Detallado

Año	Fondo	Categoría	Índice	Cuartil
2016	+2,50%	+0,73%	+0,51%	① p7
2017	+1,45%	+0,23%	-0,12%	① p12
2018	-3,02%	-1,60%	-0,12%	④ p90
2019	+4,31%	+1,43%	+0,38%	① p7
2020	-0,80%	+0,14%	+0,16%	④ p93
2021	+1,56%	-0,48%	-0,57%	① p6
2022	-4,42%	-4,66%	-4,90%	③ p52
2023	+4,97%	+4,21%	+3,78%	① p19
2024	+2,96%	+3,83%	+3,56%	④ p83
2025	+2,63%	+2,42%	+2,57%	② p41
2026 YTD (24/08)	+0,40%	+0,63%	+0,46%	n.d.

                        💡 Dato clave: 10.000 € en enero de 2016 son 11.283 € a 24/08/2026, frente a 10.633 € en la media de su categoría y 10.555 € en el índice de la categoría (Morningstar): a diez años el fondo gana, +0,96% anual frente a +0,61% de la categoría y +0,49% del índice. Desde 1991, +3,17% anual; a quince años, +1,74%. La ventana reciente es la floja: a tres años +2,67% anual frente a +3,26% de la categoría y +2,97% del índice, y 2026 va en +0,40% a 24/08 con la categoría en +0,63%. El año a año no conoce el término medio: percentil 7 en 2016, 90 en 2018 (−3,02%), 7 en 2019, 93 en 2020 (−0,80%), 6 en 2021, 19 en 2023 (+4,97%) y 83 en 2024. Cuando el crédito paga, está arriba; cuando el crédito sufre, está abajo. Tres estrellas.
                    

🏭 Asignación de Activos

📊 Distribución Sectorial (% del patrimonio)

🏆 Top 10 Posiciones (14,3% total)

Posición	Tipo	Peso
Credit Agricole Assurances France	Bono Corporativo	1,68%
Italy (Republic Of) Italy	Bono Soberano	1,67%
Glencore Capital Finance Designated Activity Company Switzerland	Bono Corporativo	1,66%
Italy (Republic Of) Italy	Bono Soberano	1,61%
Electricite de France SA France	Bono Corporativo	1,38%
Pershing Square Holdings, Ltd. United Kingdom	Bono Corporativo	1,37%
Prosegur Cash SA Spain	Bono Corporativo	1,35%
Cellnex Finance Company S.A.U. Spain	Bono Corporativo	1,24%
Barclays PLC United Kingdom	Bono Corporativo	1,18%
Altarea SCA France	Bono Corporativo	1,17%

                        📌 Concentración: Cartera de 130 posiciones, 129 de ellas bonos, con el top 10 en un 14,3% (Morningstar, 31/07/2026): diversificación real, ninguna línea llega al 1,7%. Las primeras posiciones lo retratan mejor que la categoría: bonos de Credit Agricole Assurances, Italia, Glencore, EDF, Pershing Square, Prosegur Cash, Cellnex, Barclays y Altarea con vencimientos entre 2028 y 2034 — en un fondo cuya categoría Morningstar se llama «corto plazo». La ficha de la gestora (cartera a 30/06/2026) lo confirma: un 67,4% vence a más de 3 años (37,7% entre 3 y 5, 15,3% entre 5 y 7, 12,8% entre 7 y 10) y el reparto es 69,7% crédito corporativo, 21,3% deuda pública y 9,0% liquidez. En crédito, BBB 56,7% y un 17,2% por debajo del grado de inversión (16,9% BB) frente al 5,0% de la media de su categoría (Morningstar, fondo a 31/07 y categoría a 30/06/2026). El folleto lo permite expresamente: sin límite de duración y hasta el 100% en baja calidad crediticia. FT no publica cartera de este fondo; todo lo anterior es de Morningstar y de la ficha de la gestora, con sus fechas.
                    

🌍 Distribución Geográfica

📐 Medidas de Value y Growth (RV)

Métrica	Fondo	Categoría	Índice
Precio/Beneficio (PER)	n.d.	n.d.	n.d.
Precio/Valor contable	n.d.	n.d.	n.d.
Precio/Ventas	n.d.	n.d.	n.d.
Precio/Cash Flow	n.d.	n.d.	n.d.
Rent. dividendo %	n.d.	n.d.	n.d.

🎯 Riesgo Morningstar

4/5

Riesgo Morningstar a 3A: Superior a la media (4/5) entre 577 fondos · rentabilidad vs categoría: Inferior a la media (2/5)

Volatilidad 3A

1,86%

5A: 2,13% · vs Cat 1,37%

Sharpe Ratio 3A

-0,06

5A: -0,35 · FT 1Y: n.d.

Max Drawdown

-1,23%

3A: 2026-03 → 2026-03 (1 mes) · cat. -1,01% en la misma ventana (marzo de 2026, 1 mes) · ojo: la ventana de Morningstar son 3 años y deja fuera 2022, que cerró en −4,42%

📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período

3 Años

5 Años

Métrica	Fondo	Categoría	Interpretación
Alpha	-0,34	0,12	Sin exceso: por debajo del índice de la categoría
Beta	1,24	0,80	Beta alta: amplifica los movimientos del índice
R²	82,67	70,43	R² del 82,67%: se mueve con el índice
Sharpe	-0,06	0,17	Sharpe inferior al de la categoría (0,17)
Desv. Estándar	1,86%	1,37%	1,35× la volatilidad media de la categoría (1,37%)

Métrica	Fondo	Categoría	Interpretación
Alpha	0,33	0,09	Exceso moderado
Beta	1,03	0,82	Beta cercana a 1: sigue al índice
R²	71,29	58,32	R² del 71,29%: correlación parcial con el índice
Sharpe	-0,35	-0,43	Sharpe superior al de la categoría (-0,43)
Desv. Estándar	2,13%	2,03%	1,05× la volatilidad media de la categoría (2,03%)

                        📌 Perspectiva: Los ratios a tres años cuentan un fondo que se mueve más que su vara de medir: volatilidad del 1,86% frente al 1,37% de la categoría (1,35 veces), beta 1,24 y R² del 82,67% con el índice de la categoría, alfa -0,34 cuando la media tiene 0,12 y Sharpe -0,06 frente a 0,17: en la ventana reciente el riesgo extra no ha pagado. Morningstar lo puntúa riesgo 4/5 (superior a la media) con rentabilidad 2/5 (inferior a la media) entre 577 fondos de la categoría. A diez años la foto mejora: alfa 0,59, Sharpe 0,10 y volatilidad del 2,68% frente al 2,03% de la categoría, con beta 1,37; a quince años, Sharpe 0,49. Es el mismo patrón de toda la serie: más duración y más crédito que la media, que a largo plazo suma y en las ventanas malas resta. La caída máxima de la ventana de tres años es del -1,23% (marzo de 2026, un mes), pero esa ventana ya no recoge 2022 (−4,42% en el año) ni 2018 (−3,02%). El KID lo clasifica en riesgo 2 sobre 7 y a la vez avisa, en mayúsculas en el folleto, de que puede invertir hasta el 100% en baja calidad crediticia «por lo que presenta un riesgo de crédito muy elevado»: el indicador mide la volatilidad de la serie, no el riesgo de crédito latente. FT no publica ratios de riesgo de este fondo (consultado el 25/08/2026); todos los ratios son de Morningstar a 31/07/2026.
                    

📊 Ratios de Captura y Drawdown

Ratios de Captura del Mercado (est.)

Alza

105,1

Bajada

166,8

                            🛡️ Protección asimétrica: Capturas a tres años frente al índice de la categoría (Morningstar, 31/07/2026): 105,1% en las subidas y 166,8% en las bajadas —las barras están al tope porque ambas superan el 100%—, cuando la media de la categoría hace 94,6% / 61,9%. Traducido: en los meses en que el índice de renta fija 1-3 años cayó, este fondo cayó de media un 67% más que el índice; y en los que subió, subió apenas un 5% más. Es la firma aritmética de llevar vencimientos a 5, 7 y 10 años y un 17,2% de high yield dentro de una categoría de corto plazo: la asimetría reciente juega en contra. La otra cara está en la tabla anual: 2019, 2021 o 2023, los años buenos del crédito, lo ponen en el primer decil.
                        

🎚️ Escala SRRI y Comisiones

Escala SRRI

Indicador de riesgo 2 sobre 7 (KID 30/03/2026), «un riesgo bajo», para un periodo de mantenimiento recomendado de 4 años. Escenarios del KID para 10.000 €: tensión 9.390 € a 1 año y 9.370 € a 4 años; moderado 10.140 € a 4 años (+0,4% anual); favorable 10.750 €. El propio KID declara riesgos de tipo de interés y de crédito, y el folleto admite hasta el 100% en baja calidad crediticia

Comisión	Valor
Ongoing Charge	1,00%
Comisión de éxito	No tiene: «No se aplica ninguna comisión sobre resultados a este producto» (KID 30/03/2026). Gestión 0,90% anual y depositario 0,07% sobre patrimonio (folleto 08/06/2026); gastos corrientes 1,00% (Morningstar, a 30/03/2026) más un 0,2% de costes de operación: impacto total del 1,1% anual según el KID
Entrada (máx)	0% (KID)
Salida (máx)	0% (KID); preaviso de hasta 10 días para reembolsos superiores a 300.000 € (folleto)

📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot

🌍 Globos Morningstar

🌐🌐

2 de 5 — 2 de 5 globos Morningstar (rating a 30/06/2026)

📊 Puntuación Riesgo

19,4

Riesgo ESG 19,4 frente a 16,8 de media histórica de su categoría global (Europe Fixed Income) · 93,9% de la cartera cubierta

🏛️ Clasificación SFDR

Artículo 8

El KID (30/03/2026) declara que el fondo «promueve características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088)» y el folleto adjunta un anexo de sostenibilidad al folleto completo

🌱 Método

Integración ASG con PIAS

Según el folleto, la gestora hace «un seguimiento periódico tanto de aspectos económico-financieros como de elementos ASG» con la información publicada por los emisores, complementada con proveedores externos, y los gestores «tendrán en cuenta los riesgos de sostenibilidad y las principales incidencias adversas» en sus decisiones

📋 Marco ESG / Sostenibilidad

Aspecto	Detalle
Rating Sostenibilidad	2 de 5 Globos — 2 de 5 globos Morningstar (rating a 30/06/2026)
Clasificación SFDR	Artículo 8 — El KID (30/03/2026) declara que el fondo «promueve características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088)» y el folleto adjunta un anexo de sostenibilidad al folleto completo
Metodología	Integración ASG con PIAS — Sin lista pública de exclusiones en el KID ni en el folleto; el detalle remite al anexo ASG del folleto completo y a la web de la gestora
Integración ESG	Declarada (art. 8): seguimiento ASG de emisores y consideración de las PIAS
Exclusiones	Ninguna declarada en el KID ni en el cuerpo del folleto

                        📌 Nota ESG: Artículo 8 con dos globos: el fondo promete promover características ambientales y sociales, pero su riesgo ESG (19,4) es peor que la media histórica de su categoría global (16,8) y Morningstar le da 2 de 5 globos con el 93,9% de la cartera puntuada. No hay contradicción formal —el artículo 8 describe el proceso, los globos miden la cartera— pero sí una lectura honesta: la etiqueta no convierte un fondo de crédito BBB y high yield en un fondo sostenible, y quien busque un mandato ESG estricto no lo encontrará aquí.
                    

🏆 Ratings Lipper Leader (FT.com)

Métrica	Overall	3A	5A	10A
Total Return	4	3	5	5
Consistent Return	4	3	5	4
Preservation	5	5	5	5
Expense	2	2	2	2

                        🏆 Lipper Leader destacado: Lipper (FT, 25/08/2026): rentabilidad total 4/5 en la nota global, con 5/5 a cinco años y 5/5 a diez, pero 3/5 a tres; preservación de capital 5/5 en todas las ventanas; gastos 2/5 en todas. La tarjeta resume el análisis entero: el largo plazo aprueba alto, la ventana reciente baja la nota y los costes suspenden siempre.
                    

🧠 Análisis de Estrategia

EDM es una de las gestoras independientes más antiguas de España: constituida el 16 de julio de 1986 (registro CNMV nº 49), dedicada desde el origen a la gestión de patrimonios, hoy dentro del grupo Mutua Madrileña, con 4.139 millones gestionados, 4.170 clientes, 79 empleados y oficinas en Madrid, Barcelona y México según su propia web (25/08/2026). El EDM-Ahorro es su fondo de renta fija de cabecera: registrado en la CNMV el 18 de marzo de 1987, con serie de la clase R desde el 1 de abril de 1991 en Morningstar — treinta y cinco años, de las series más largas de mi lista. Karina Sirkia lo gestiona desde noviembre de 2001 (Morningstar y la web de la gestora coinciden): casi un cuarto de siglo con la misma gestora al frente, algo tan infrecuente como la propia serie.

La palabra «Ahorro» del nombre y la etiqueta «corto plazo» de la categoría prometen un fondo tranquilo, y la letra dice otra cosa: la propia gestora lo clasifica como «renta fija flexible», el folleto no pone límite de duración y admite hasta el 100% en baja calidad crediticia, y la cartera real lleva un 67,4% venciendo a más de 3 años y un 17,2% por debajo del grado de inversión, el triple largo que el 5,0% de su categoría. Eso explica la beta 1,24, la captura bajista del 166,8% y el año a año sin término medio: percentiles 6-7 en 2016, 2019 y 2021, percentiles 90-93 en 2018 y 2020. A diez años el riesgo extra ha pagado (+0,96% anual frente a +0,61% de la categoría); a tres, no (+2,67% frente a +3,26%, con alfa -0,34 y riesgo Morningstar 4/5).

El otro protagonista es el precio. Esta clase R cuesta un 1,00% de gastos corrientes al año (0,90% de gestión más 0,07% de depositario), cuando la mediana de su grupo de comisiones Morningstar es el 0,63%: está en el percentil 82 de coste entre 483 clases minoristas comparables, nivel Morningstar 5 de 5, el más caro. Y la vara más cruda la da su propia serie: a diez años el partícipe se ha llevado un +0,96% anual — menos que el 1,00% que paga cada año. El escenario moderado del KID a cuatro años devuelve 10.140 € de cada 10.000. Existe una clase L con gastos corrientes del 0,60% (Morningstar) cuyo folleto fija una inversión mínima inicial y a mantener de 1.000.000 €, y una clase F al 0,5% de gestión dirigida a otras IIC (folleto): para el minorista, la puerta es esta R. Análisis informativo; no es una recomendación.

Fortalezas y Riesgos

✅ Fortalezas

●Treinta y cinco años de serie y casi 25 con la misma gestora: Serie de la clase R desde el 01/04/1991 (Morningstar), +3,17% anual desde inicio y +1,74% a quince años; Karina Sirkia al frente desde noviembre de 2001. De las series más largas de mi lista.

●A largo plazo, por delante de su media: A diez años, +0,96% anual frente a +0,61% de la categoría y +0,49% del índice; alfa 0,59 y Sharpe 0,10 a diez años; Lipper 5/5 en rentabilidad a cinco y diez años y 5/5 en preservación en todas las ventanas.

●Diversificación de verdad: 130 posiciones, top 10 en el 14,3% y ninguna línea al 1,7%; 69,7% crédito corporativo, 21,3% deuda pública y 9,0% liquidez (ficha de la gestora, 30/06/2026). El riesgo es de mercado y de crédito agregado, no de un emisor.

●Estructura de costes sin sorpresas: Sin comisión de éxito, sin entrada ni salida (KID 30/03/2026); gestión 0,90% y depositario 0,07% (folleto); suscripción y reembolso diarios con corte a las 16:00. Lo que cobra es mucho, pero es fijo y está a la vista.

⚠️ Riesgos

●Cuesta más que la media y más de lo que deja: Gastos corrientes del 1,00% frente a una mediana del 0,63% en su grupo Morningstar (percentil 82 de 483, nivel 5/5); a diez años la rentabilidad anualizada del partícipe (+0,96%) es menor que la comisión anual; Lipper 2/5 en gastos; escenario moderado del KID a 4 años: 10.140 € de cada 10.000.

●No es el «corto plazo» que sugiere el nombre: Sin límite de duración y hasta el 100% en baja calidad crediticia (folleto); un 67,4% de la cartera vence a más de 3 años y un 17,2% está por debajo del grado de inversión (5,0% en la categoría); beta 1,24, captura bajista 166,8%, riesgo Morningstar 4/5. El KID lo puntúa 2/7 por la volatilidad de la serie, no por el crédito latente.

●Los años malos del crédito lo pillan de lleno: 2018 −3,02% (percentil 90), 2020 −0,80% (percentil 93), 2022 −4,42%; a tres años, alfa -0,34, Sharpe -0,06 frente a 0,17 y rentabilidad Morningstar 2/5 entre 577.

●El dinero lleva meses saliendo: Reembolsos netos en 9 de los últimos 11 meses y -32,1 M€ en lo que va de 2026 hasta julio (Morningstar); el patrimonio ha pasado de 384,1 M€ a 30/06/2026 (ficha de la gestora) a 359,3 M€ a 24/08/2026. No es una espantada, pero la dirección es esa.

🎯 Conclusión y Recomendación

Recomendación: Treinta y cinco años de renta fija con nombre de hucha, cartera de flexible y un peaje del 1% al año que a diez años le gana al partícipe

Los datos: +0,96% anual a diez años batiendo a su categoría (+0,61%) y a su índice, +3,17% anual desde 1991, tres estrellas, 130 posiciones sin concentración, sin comisión de éxito y con la misma gestora desde 2001. Enfrente: +2,67% anual a tres años frente a +3,26% de la categoría, riesgo Morningstar 4/5 con rentabilidad 2/5, un 1,00% de gastos cuando la mediana de su grupo es el 0,63%, y una rentabilidad a diez años que no llega a cubrir la comisión de un año.

Encaja para quien quiera una renta fija en euros gestionada con criterio propio —más crédito y más duración que su categoría, asumidos y declarados— y valore una serie de 35 años con la misma casa y la misma gestora. No encaja para quien busque lo que sugieren el nombre y la categoría: un fondo de esperar tranquilo a corto plazo. Con un 67,4% de la cartera venciendo a más de 3 años y un 17,2% de high yield, sus años malos son de verdad (−4,42% en 2022, −3,02% en 2018), y el KID recomienda 4 años de horizonte, no meses.

Lo que hay que aceptar al entrar: un 1,00% al año de gastos en una clase de activo que hoy rinde poco —en la última década la comisión anual (1,00%) fue mayor que lo que la serie dejó al partícipe (+0,96% anual)—; la volatilidad de un fondo de crédito flexible, no de un monetario; y que la clase barata de este fondo no está a mano del minorista. A cambio: una gestora seria con 40 años de historia, una gestora al frente desde 2001 y un fondo que a diez años ha hecho más que su media. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.