🎯 Riesgo Morningstar
4/5
Riesgo Morningstar a 3A: Superior a la media (4/5) entre 577 fondos · rentabilidad vs categoría: Inferior a la media (2/5)
Volatilidad 3A
1,86%
5A: 2,13% · vs Cat 1,37%
Sharpe Ratio 3A
-0,06
5A: -0,35 · FT 1Y: n.d.
Max Drawdown 10A
-6,42%
10A: 2020-02 → 2020-03 (2 meses) · a 3 años, la ventana que publican los buscadores, sale -1,23% · cat. -6,14% · índice -5,94%
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | -0,34 | 0,12 | Sin exceso: por debajo del índice de la categoría |
| Beta | 1,24 | 0,80 | Beta alta: amplifica los movimientos del índice |
| R² | 82,67 | 70,43 | R² del 82,67%: se mueve con el índice |
| Sharpe | -0,06 | 0,17 | Sharpe inferior al de la categoría (0,17) |
| Desv. Estándar | 1,86% | 1,37% | 1,35× la volatilidad media de la categoría (1,37%) |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 0,33 | 0,09 | Exceso moderado |
| Beta | 1,03 | 0,82 | Beta cercana a 1: sigue al índice |
| R² | 71,29 | 58,32 | R² del 71,29%: correlación parcial con el índice |
| Sharpe | -0,35 | -0,43 | Sharpe superior al de la categoría (-0,43) |
| Desv. Estándar | 2,13% | 2,03% | 1,05× la volatilidad media de la categoría (2,03%) |
📌 Perspectiva: Los ratios a tres años cuentan un fondo que se mueve más que su vara de medir: volatilidad del 1,86% frente al 1,37% de la categoría (1,35 veces), beta 1,24 y R² del 82,67% con el índice de la categoría, alfa -0,34 cuando la media tiene 0,12 y Sharpe -0,06 frente a 0,17: en la ventana reciente el riesgo extra no ha pagado. Morningstar lo puntúa riesgo 4/5 (superior a la media) con rentabilidad 2/5 (inferior a la media) entre 577 fondos de la categoría. A diez años la foto mejora: alfa 0,59, Sharpe 0,10 y volatilidad del 2,68% frente al 2,03% de la categoría, con beta 1,37; a quince años, Sharpe 0,49. Es el mismo patrón de toda la serie: más duración y más crédito que la media, que a largo plazo suma y en las ventanas malas resta. La caída máxima de la ventana de tres años es del -1,23% (marzo de 2026, un mes), pero esa ventana ya no recoge 2022 (−4,42% en el año) ni 2018 (−3,02%); a diez años, Morningstar publica un -6,42%. El KID lo clasifica en riesgo 2 sobre 7 y a la vez avisa, en mayúsculas en el folleto, de que puede invertir hasta el 100% en baja calidad crediticia «por lo que presenta un riesgo de crédito muy elevado»: el indicador mide la volatilidad de la serie, no el riesgo de crédito latente. FT no publica ratios de riesgo de este fondo (consultado el 25/08/2026); todos los ratios son de Morningstar a 31/07/2026.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (est., 10 años)
🛡️ Protección asimétrica: A 10 años ha recogido el 136,9% de las subidas del índice y el 115,0% de las bajadas; su categoría, el 107,4% y el 98,9%; a tres años, la ventana por defecto de Morningstar, eran 105,1% y 166,8%.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Indicador de riesgo 2 sobre 7 (KID 30/03/2026), «un riesgo bajo», para un periodo de mantenimiento recomendado de 4 años. Escenarios del KID para 10.000 €: tensión 9.390 € a 1 año y 9.370 € a 4 años; moderado 10.140 € a 4 años (+0,4% anual); favorable 10.750 €. El propio KID declara riesgos de tipo de interés y de crédito, y el folleto admite hasta el 100% en baja calidad crediticia
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,00% |
| Comisión de éxito | No tiene: «No se aplica ninguna comisión sobre resultados a este producto» (KID 30/03/2026). Gestión 0,90% anual y depositario 0,07% sobre patrimonio (folleto 08/06/2026); gastos corrientes 1,00% (Morningstar, a 30/03/2026) más un 0,2% de costes de operación: impacto total del 1,1% anual según el KID |
| Entrada (máx) | 0% (KID) |
| Salida (máx) | 0% (KID); preaviso de hasta 10 días para reembolsos superiores a 300.000 € (folleto) |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
EDM es una de las gestoras independientes más antiguas de España: constituida el 16 de julio de 1986 (registro CNMV nº 49), dedicada desde el origen a la gestión de patrimonios, hoy dentro del grupo Mutua Madrileña, con 4.139 millones gestionados, 4.170 clientes, 79 empleados y oficinas en Madrid, Barcelona y México según su propia web (25/08/2026). El EDM-Ahorro es su fondo de renta fija de cabecera: registrado en la CNMV el 18 de marzo de 1987, con serie de la clase R desde el 1 de abril de 1991 en Morningstar — treinta y cinco años, de las series más largas de mi lista. Karina Sirkia lo gestiona desde noviembre de 2001 (Morningstar y la web de la gestora coinciden): casi un cuarto de siglo con la misma gestora al frente, algo tan infrecuente como la propia serie.
La palabra «Ahorro» del nombre y la etiqueta «corto plazo» de la categoría prometen un fondo tranquilo, y la letra dice otra cosa: la propia gestora lo clasifica como «renta fija flexible», el folleto no pone límite de duración y admite hasta el 100% en baja calidad crediticia, y la cartera real lleva un 67,4% venciendo a más de 3 años y un 17,2% por debajo del grado de inversión, el triple largo que el 5,0% de su categoría. Eso explica la beta 1,24, la captura bajista del 166,8% y el año a año sin término medio: percentiles 6-7 en 2016, 2019 y 2021, percentiles 90-93 en 2018 y 2020. A diez años el riesgo extra ha pagado (+0,96% anual frente a +0,61% de la categoría); a tres, no (+2,67% frente a +3,26%, con alfa -0,34 y riesgo Morningstar 4/5).
El otro protagonista es el precio. Esta clase R cuesta un 1,00% de gastos corrientes al año (0,90% de gestión más 0,07% de depositario), cuando la mediana de su grupo de comisiones Morningstar es el 0,63%: está en el percentil 82 de coste entre 483 clases minoristas comparables, nivel Morningstar 5 de 5, el más caro. Y la vara más cruda la da su propia serie: a diez años el partícipe se ha llevado un +0,96% anual — menos que el 1,00% que paga cada año. El escenario moderado del KID a cuatro años devuelve 10.140 € de cada 10.000. Análisis informativo; no es una recomendación.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Treinta y cinco años de serie y casi 25 con la misma gestora: Serie de la clase R desde el 01/04/1991 (Morningstar), +3,17% anual desde inicio y +1,74% a quince años; Karina Sirkia al frente desde noviembre de 2001. De las series más largas de mi lista.
●A largo plazo, por delante de su media: A diez años, +0,96% anual frente a +0,61% de la categoría y +0,49% del índice; alfa 0,59 y Sharpe 0,10 a diez años; Lipper 5/5 en rentabilidad a cinco y diez años y 5/5 en preservación en todas las ventanas.
●Diversificación de verdad: 130 posiciones, top 10 en el 14,3% y ninguna línea al 1,7%; 69,7% crédito corporativo, 21,3% deuda pública y 9,0% liquidez (ficha de la gestora, 30/06/2026). El riesgo es de mercado y de crédito agregado, no de un emisor.
●Estructura de costes sin sorpresas: Sin comisión de éxito, sin entrada ni salida (KID 30/03/2026); gestión 0,90% y depositario 0,07% (folleto); suscripción y reembolso diarios con corte a las 16:00. Lo que cobra es mucho, pero es fijo y está a la vista.
⚠️ Riesgos
●Cuesta más que la media y más de lo que deja: Gastos corrientes del 1,00% frente a una mediana del 0,63% en su grupo Morningstar (percentil 82 de 483, nivel 5/5); a diez años la rentabilidad anualizada del partícipe (+0,96%) es menor que la comisión anual; Lipper 2/5 en gastos; escenario moderado del KID a 4 años: 10.140 € de cada 10.000.
●No es el «corto plazo» que sugiere el nombre: Sin límite de duración y hasta el 100% en baja calidad crediticia (folleto); un 67,4% de la cartera vence a más de 3 años y un 17,2% está por debajo del grado de inversión (5,0% en la categoría); beta 1,24, captura bajista 166,8%, riesgo Morningstar 4/5. El KID lo puntúa 2/7 por la volatilidad de la serie, no por el crédito latente.
●Los años malos del crédito lo pillan de lleno: 2018 −3,02% (percentil 90), 2020 −0,80% (percentil 93), 2022 −4,42%; a tres años, alfa -0,34, Sharpe -0,06 frente a 0,17 y rentabilidad Morningstar 2/5 entre 577.
●El dinero lleva meses saliendo: Reembolsos netos en 9 de los últimos 11 meses y -32,1 M€ en lo que va de 2026 hasta julio (Morningstar); el patrimonio ha pasado de 384,1 M€ a 30/06/2026 (ficha de la gestora) a 359,3 M€ a 24/08/2026. No es una espantada, pero la dirección es esa.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: Treinta y cinco años de renta fija con nombre de hucha, cartera de flexible y un peaje del 1% al año que a diez años le gana al partícipe
Los datos: +0,96% anual a diez años batiendo a su categoría (+0,61%) y a su índice, +3,17% anual desde 1991, tres estrellas, 130 posiciones sin concentración, sin comisión de éxito y con la misma gestora desde 2001. Enfrente: +2,67% anual a tres años frente a +3,26% de la categoría, riesgo Morningstar 4/5 con rentabilidad 2/5, un 1,00% de gastos cuando la mediana de su grupo es el 0,63%, y una rentabilidad a diez años que no llega a cubrir la comisión de un año.
Encaja para quien quiera una renta fija en euros gestionada con criterio propio —más crédito y más duración que su categoría, asumidos y declarados— y valore una serie de 35 años con la misma casa y la misma gestora. No encaja para quien busque lo que sugieren el nombre y la categoría: un fondo de esperar tranquilo a corto plazo. Con un 67,4% de la cartera venciendo a más de 3 años y un 17,2% de high yield, sus años malos son de verdad (−4,42% en 2022, −3,02% en 2018), y el KID recomienda 4 años de horizonte, no meses.
Lo que hay que aceptar al entrar: un 1,00% al año de gastos en una clase de activo que hoy rinde poco —en la última década la comisión anual (1,00%) fue mayor que lo que la serie dejó al partícipe (+0,96% anual)—; y la volatilidad de un fondo de crédito flexible, no de un monetario. A cambio: una gestora seria con 40 años de historia, una gestora al frente desde 2001 y un fondo que a diez años ha hecho más que su media. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.