🎯 Riesgo Morningstar
1/5
Riesgo Morningstar a 3A: Bajo (1/5) entre 83 fondos · rentabilidad vs categoría: Medio (3/5)
Volatilidad 3A
12,97%
5A: 14,36% · vs Cat 14,15%
Sharpe Ratio 3A
0,89
5A: 0,67 · FT 1Y: 1,42
Max Drawdown
-13,90%
3A: 2024-12 → 2025-04 (5 meses) · cat. -13,11% (agosto 2023 en adelante) · índice -15,76% · diciembre de 2024 a abril de 2025, cinco meses (ventana de 3 años de Morningstar, a 31/07/2026)
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 8,70 | 7,32 | Exceso de rentabilidad muy alto frente al índice de la categoría |
| Beta | 0,62 | 0,84 | Beta baja: amortigua los movimientos del índice |
| R² | 69,47 | 77,11 | R² del 69,47%: correlación parcial con el índice |
| Sharpe | 0,89 | 0,68 | Sharpe superior al de la categoría (0,68) |
| Desv. Estándar | 12,97% | 14,15% | 0,92× la volatilidad media de la categoría (14,15%) |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | 9,43 | 4,24 | Exceso de rentabilidad muy alto frente al índice de la categoría |
| Beta | 0,72 | 0,88 | Beta cercana a 1: sigue al índice |
| R² | 75,79 | 83,40 | R² del 75,79%: correlación parcial con el índice |
| Sharpe | 0,67 | 0,31 | Sharpe superior al de la categoría (0,31) |
| Desv. Estándar | 14,36% | 15,55% | 0,92× la volatilidad media de la categoría (15,55%) |
📌 Perspectiva: Volatilidad del 12,97% a tres años frente al 14,15% de la categoría, con beta 0,62 y un R² del 69,47% contra el índice de la categoría: este fondo no replica a su grupo —que Morningstar mide contra materiales básicos puros— sino que reparte entre industriales, materiales y energía. El alfa a tres años es de 8,70 puntos (la categoría media, 7,32) y el Sharpe de 0,89 frente a 0,68; a cinco años, alfa 9,43 y Sharpe 0,67 con la categoría en 0,31; a diez, alfa 4,36 y Sharpe 0,62 (0,52 la media). Riesgo Morningstar 1 sobre 5 —el escalón más bajo— en las tres ventanas (3, 5 y 10 años), con rentabilidad 3, 5 y 4 sobre 5 entre 83, 67 y 42 fondos. La caída máxima de la ventana de tres años es del -13,90% (diciembre de 2024 a abril de 2025), con el índice de la categoría en -15,76%; ojo: es la ventana de 3 años de Morningstar, no la caída histórica del fondo. FT (a 31/07/2026, contra el Morningstar Global Bas Mat TME NR USD): a tres años alfa +8,51, beta 0,62, information ratio +0,79, R² 69,25, Sharpe 0,82 y desviación del 12,97%; a un año, alfa +7,66 y Sharpe 1,42. El KID lo clasifica 4 sobre 7 y avisa de dos cosas: riesgo de divisa (clase en euros sin cubrir sobre una cartera mayoritariamente americana) y mercados emergentes.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (est.)
🛡️ Protección asimétrica: Capturas a tres años frente al índice de la categoría (Morningstar, 31/07/2026): 93,1% en los meses de subida y 49,1% en los de bajada, cuando el fondo medio de su categoría hace 108,3% / 73,2%. Es la firma de la casa en su versión más nítida: recoge nueve décimas partes de las subidas del índice y menos de la mitad de sus caídas, mientras la media de la categoría amplifica la caída (73,2%) para ganar algo más de subida. Con beta 0,62 y R² del 69%, parte de esa asimetría es estructural —el fondo mezcla industriales y energía donde el índice de la categoría es materiales básicos puro— y parte es la selección de calidad que describe el factsheet. La letra pequeña honesta: la ventana de tres años (2023-2026) incluye correcciones, no un bajista prolongado; en la serie anual, los años de categoría desatada (2017, 2025) enseñan el precio de esta forma de invertir.
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
Indicador de riesgo 4 sobre 7 (KID PRIIPS de 30/04/2026), riesgo medio, para un periodo de mantenimiento recomendado de 5 años; el KID añade el riesgo de divisa (no recogido en el indicador) y el de emergentes. Escenarios a 1 y 5 años por cada 10.000 €: tensión 3.770 / 3.560 €; desfavorable 7.560 / 11.680 €; moderado 11.000 / 17.780 € (+12,2% anual); favorable 16.060 / 26.430 € (+21,5% anual). Son ilustraciones regulatorias sobre los últimos 10 años, no previsiones
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,10% |
| Comisión de éxito | No tiene: «There is no performance fee for this product» (KID 30/04/2026). Gestión anual del 0,80% en la clase Y (folleto 01/07/2026, tabla de clases; la clase A paga un 1,50%); gastos corrientes 1,1% y costes de transacción 0,3% (KID): impacto total estimado del 1,3% el primer año y del 1,5% anual a 5 años |
| Entrada (máx) | 0,0% en la clase Y (KID 30/04/2026); la clase A admite hasta un 5,25% según el folleto |
| Salida (máx) | 0% — «We do not charge an exit fee for this product» (KID). Órdenes aceptadas antes de las 16:00 CET se procesan al valor liquidativo del día; liquidación en unos 3 días hábiles (folleto) |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
La casa no necesita presentación, pero el vehículo sí: este es un subfondo de Fidelity Funds, la SICAV luxemburguesa de Fidelity International, gestionado por FIL Investment Management (Luxembourg) con los activos segregados del resto de subfondos (KID 30/04/2026). Existe desde el 1 de septiembre de 2000 y lleva una sola mano desde octubre de 2015: Ashish Bhardwaj, 17 años en Fidelity según el factsheet oficial, con Morningstar y FT confirmando la fecha. Once años del mismo gestor en un fondo sectorial es una rareza que conviene apuntar: la serie que se analiza aquí desde 2016 es, entera, suya.
El proceso, tal como lo describe el factsheet (31/07/2026), es comprar calidad donde nadie la busca: tres sectores —industriales y químicas, metales y minería, energía—, «negocios de buena calidad con ventajas competitivas sostenibles, a valoraciones razonables», a menudo compañías en cambio de estructura con «un binomio riesgo/recompensa asimétrico». El resultado es una cartera de 78 acciones con Union Pacific en el top desde 2014 y Chevron desde 2011, un active money del 76,5% y la asimetría prometida convertida en números: capturas del 93% subiendo y el 49% bajando a tres años, beta 0,62, riesgo Morningstar 1 sobre 5 en las tres ventanas. A cinco años hace +15,80% anual (percentil 9 de su categoría); a diez, +12,51% (percentil 10). Cinco estrellas, Bronze.
Lo que hay que entender antes de entrar: este fondo no es su categoría. Morningstar lo compara con fondos de materiales básicos y con un índice de materiales puro, pero el mandato mezcla tres sectores y el fondo se mide a sí mismo contra el MSCI ACWI Industrials + Materials + Energy; con un R² del 69,47% contra el índice de la categoría, los percentiles anuales bailan de un extremo al otro —del 3 de 2018 al 95 de 2017, del 5 de 2022 al 84 de 2025— sin que el proceso haya cambiado. En 2025, con las minas y el oro desatados, se quedó en +5,69% frente al +38,04% de la media; en 2026 va primero de su categoría. La clase Y es limpia, con gestión del 0,80% frente al 1,50% de la A (folleto 01/07/2026) y sin comisión de éxito; por dónde se compra y qué cuesta de verdad lo cuento en la respuesta del foro. Análisis informativo; no es una recomendación.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●La mitad de la caída, nueve décimas de la subida: Capturas a tres años del 93,1% alcista y el 49,1% bajista frente al 108,3% / 73,2% del fondo medio de su categoría (Morningstar, 31/07/2026); caída máxima de la ventana de 3 años del -13,90% con el índice de la categoría en -15,76%; riesgo Morningstar 1 sobre 5 a 3, 5 y 10 años.
●Percentil 9 a cinco años y 10 a diez: +15,80% anual a cinco años y +12,51% a diez (percentiles 9 y 10, Morningstar a 24/08/2026), con +9,30% anual desde 2008; alfa a tres años de 8,70 puntos y Sharpe 0,89 frente a 0,68 de la media. Cinco estrellas y Bronze.
●Un gestor desde 2015 y compras que duran una década: Ashish Bhardwaj lleva el fondo en solitario desde el 01/10/2015 (Morningstar, FT y factsheet coinciden); Chevron está en cartera desde 2011 y Union Pacific desde 2014 (Morningstar, 30/06/2026); active money del 76,5% sobre 78 acciones: convicción con paciencia, no rotación.
●Clase limpia al 0,80% y sin comisión de éxito: La Y es clase sin retrocesión (Morningstar), con gestión anual del 0,80% frente al 1,50% de la clase A (folleto 01/07/2026), entrada 0,0% y sin comisión de éxito (KID 30/04/2026); gastos corrientes del 1,1% más 0,3% de transacción (KID).
⚠️ Riesgos
●No sigue a su categoría, y hay años en que eso duele: R² del 69,47% y beta 0,62 contra el índice de la categoría: cuando los materiales puros vuelan, el fondo se queda —2017 en el percentil 95 (-1,83% con la categoría en +28,33%) y 2025 en el 84 (+5,69% frente a +38,04%)—. Quien lo mida cada año contra las minas sufrirá.
●Tres sectores cíclicos en un solo producto: Industriales, materiales y energía son cíclicos los tres y pueden caer a la vez; el folleto lista concentración, emergentes, liquidez y derivados entre los riesgos principales, y el KID lo clasifica 4 sobre 7 con la advertencia expresa de divisa: clase en euros sin cubrir sobre una cartera con Norteamérica al 60,9% (Morningstar, 30/06/2026).
●La foto de entrada es la mejor de la serie: 2026 va en el percentil 1 con +23,58% a 24/08/2026, justo después de un 2025 en el percentil 84: comprar el año bueno de un fondo que alterna percentiles extremos es la receta clásica de la decepción. El escenario de tensión del KID: 3.770 € de cada 10.000 al año.
●Caro contra un indexado, aunque sea la clase limpia: Gastos corrientes del 1,1% más 0,3% de transacción (KID 30/04/2026) y Lipper 2 sobre 5 en costes (FT, 31/07/2026): la clase limpia abarata frente a la A (1,50% de gestión), no frente a un ETF sectorial; el impacto estimado del KID es del 1,5% anual a 5 años.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: El industrial de Fidelity que cae la mitad que su índice — dieciocho años de serie y un gestor desde 2015
Los datos: +15,80% anual a cinco años (percentil 9), +12,51% a diez (percentil 10), +9,30% anual desde 2008; capturas 93/49 frente a 108/73 de la media, alfa 8,70, Sharpe 0,89 (categoría 0,68), riesgo Morningstar 1 sobre 5 en las tres ventanas. Cinco estrellas, Bronze, y un patrimonio de 1.414,3 M€ (Morningstar, 24/08/2026).
Encaja como satélite sectorial para quien quiera exposición a la economía física —ferrocarriles, química, energía, minería— sin tragarse entera la volatilidad del sector: la combinación de beta 0,62 y captura bajista del 49% es lo más parecido a un amortiguador que hay en esta categoría. No encaja para quien busque el año explosivo de las minas (2025 lo enseñó), para quien exija etiqueta sostenible (no la tiene ni la pretende), ni como núcleo de cartera: es un fondo de tres sectores, no un global diversificado.
Lo que hay que aceptar al entrar: percentiles anuales que bailan del 1 al 95 sin que nadie haya tocado el proceso, porque el fondo juega otra liga que su categoría; divisa sin cubrir; y una foto de entrada —percentil 1 en 2026— que es la mejor de la serie y no va a repetirse cada año. Lo doy de alta en mi universo como el segundo fondo de su categoría, y la comparación con el otro la publico donde puede leerse con las dos fichas delante. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.