💰 Patrimonio
649,3 M€
Fondo completo a 28/09/2026 (Morningstar); la clase C EUR HP, 4,56 M€. El informe semestral da 558,6 millones de dólares a 30/06/2026 y 255,0 millones a 31/12/2025
📅 Rent. 2026 (a 28/09)
+14,62%
vs Cat +9,89% · vs Índ +6,31% · Cuartil n.d.
📊 Rent. 3A (anual.)
n.d.
vs Cat +2,32% (a 31/08) · Sharpe 3A: n.d.
🎯 Volatilidad 3A
n.d.
vs Cat 10,89% · vs Índ 6,42%
📈 Crecimiento de 10.000€ — Fondo vs Categoría vs Índice (desde nov 2023)
🏗️ Ficha del Fondo
| Gestora | iM Global Partner Asset Management S.A., sociedad gestora supervisada por la CSSF de Luxemburgo · Dynamic Beta investments, LLC (DBi), subgestor · depositario CACEIS Bank, sucursal de Luxemburgo (KID de 12/02/2026) · subfondo de la SICAV iMGP |
| Estrategia | Futuros gestionados por réplica: un modelo cuantitativo propio estima cómo tienen repartida la cartera los mayores fondos alternativos de futuros gestionados, a partir de sus últimos 60 días de rentabilidad, y la reproduce con futuros y contratos a plazo muy líquidos, largos y cortos, sobre índices de bolsa, deuda pública o tipos, divisas y, con productos estructurados, materias primas (folleto) |
| Categoría | EAA Fund Systematic Trend EUR (seguimiento sistemático de tendencias, en euros) · índice de la categoría: Morningstar EU Moderate Global Target Allocation NR EUR, un mixto moderado que no explica el fondo · el fondo no tiene índice de gestión |
| Estilo | Sin estilo de acciones: la exposición está en derivados. A 31/03/2026, según la ficha mensual de la gestora: bonos −62,8%, petróleo +12,4%, oro +10,2% y bolsa +2,3%; en divisas, dólar −122,9%, yen +51,0% y euro +41,9%. La cartera de títulos que publica Morningstar (31/03/2025) es sobre todo liquidez y letras del Tesoro de EE. UU., la garantía de esos futuros |
| Objetivo | Crecimiento del capital a largo plazo con una estrategia UCITS que busca aproximarse a la rentabilidad que suelen conseguir los fondos alternativos de estilo «futuros gestionados», sin invertir en ellos (folleto y KID). Horizonte recomendado: al menos cuatro años |
| Gestores | Andrew Beer y Mathias Mamou-Mani, de DBi, desde el 25/01/2023, el lanzamiento del fondo (Morningstar y FT). El folleto y el informe semestral nombran a la firma, Dynamic Beta investments, LLC, como subgestora |
| Benchmark | No se gestiona contra un índice (KID). El folleto usa el SG CTA, en la divisa de cada clase, solo como comparación, y avisa de que el fondo puede parecerse poco a él. Morningstar mide su categoría contra el Morningstar EU Moderate Global Target Allocation NR EUR, un mixto moderado |
| Costes | 1,93% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Luxemburgo (subfondo de la SICAV iMGP, UCITS) · EUR con cobertura sistemática frente al dólar, que es la divisa del fondo (clase «HP», folleto); el KID avisa de que no se puede garantizar una cobertura total · Acumulación |
| Desde inicio | +9,25% anualizado (nov 2023 – 28/09/2026, Morningstar: la clase nació el 29/11/2023 y no tiene tres años) |
📜 Lo que dice el folleto
| Derivados | Sí, es su forma principal de invertir: posiciones largas y cortas en derivados, sobre todo futuros y contratos a plazo, en índices de bolsa, deuda pública o tipos y divisas (p. 103) |
| Límite por emisor | Límites UCITS generales: 10% por emisor y los que pasan del 5% no suman más del 40% (p. 53); hasta un 20% en productos estructurados para las materias primas, sobre todo oro y petróleo, y un máximo del 10% en otros fondos (p. 103-104) |
| Exposición | Sin horquillas fijas: exposición neta larga o corta a bolsa, renta fija, materias primas y divisas que ajusta con el mercado; el resto, en deuda de alta calidad, depósitos y monetarios (p. 104) |
| Apalancamiento máximo | VaR absoluto: máximo del 20% del patrimonio a un mes (20 días) y 99% (p. 71 y 104); apalancamiento esperado de hasta el 525% como suma de nocionales, o el 725% contando las coberturas de las clases en otra divisa, y puede superarse (p. 104) |
| Divisa | Divisa del fondo USD; la clase C EUR HP se cubre de forma sistemática frente a ella (p. 17 y 104) |
Folleto de iMGP de agosto de 2026 (versión de 03/08/2026, Morningstar; páginas del PDF)
2026 YTD (a 28/09)
+14,62%
vs Cat +9,89% · Cuartil n.d.
2025
+10,33%
vs Cat +0,13% · Cuartil ① (perc. 16)
2024
+4,18%
vs Cat +2,60% · Cuartil ② (perc. 38)
📊 Rentabilidad Anual: Fondo vs Categoría (%)
📋 Historial Detallado
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|
| 2024 | +4,18% | +2,60% | +11,17% | ② p38 |
| 2025 | +10,33% | +0,13% | +6,48% | ① p16 |
| 2026 YTD (28/09) | +14,62% | +9,89% | +6,31% | n.d. |
| Nota: la media de categoría de 2024 y 2025 sale de la serie de categoría del gráfico de Morningstar (en euros, como la categoría); la fila de categoría de su tabla anual no cuadra con esa serie (+0,58% en 2024 y +1,14% en 2025). El año en curso sale también de la serie del gráfico. |
💡 Dato clave: Dos años completos y los dos por encima de la media de su categoría: +4,18% en 2024 con la media en +2,60% (percentil 38) y +10,33% en 2025 con la media en +0,13% (percentil 16). En 2026, +14,62% a 28/09/2026 frente al +9,89% de la media. 10.000 € al nacer la clase, en noviembre de 2023, son 12.845 €, frente a 11.346 € en la media de su categoría y 13.034 € en el índice de la categoría, un mixto moderado global que no tiene que ver con el fondo (Morningstar). A un año, +22,18% a 28/09/2026; desde el inicio, +9,25% anual. No hay tres años de historia de la clase ni ningún año de bolsa en negativo dentro de su serie.
⚖️ Frente al indexado
| Acumulado a 29/09/2026 | YTD | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años | Coste |
|---|
| Este fondo · iMGP DBi Managed Futures C EUR HP | +14,62% | +21,78% | — | — | — | 1,93% |
| Indexado global · Vanguard Global Stock Index EUR Acc | +15,81% | +19,44% | +66,82% | +78,73% | +228,11% | 0,18% |
⚖️ Frente a indexarse: Esta fila no compara dos formas de hacer lo mismo: el fondo intenta ganar con tendencias en bonos, divisas, materias primas y bolsa, y el Vanguard Global Stock Index es la bolsa mundial entera por un 0,18% anual, frente al 1,93% de esta clase. Solo hay dos ventanas comunes: +14,62% frente a +15,81% este año y +21,78% frente a +19,44% a doce meses, con los acumulados del universo propio. Es poco tiempo, y en los dos casos con la bolsa subiendo. La pregunta útil para un fondo así no es cuál gana, sino cómo se porta cuando la bolsa cae, y esa prueba todavía no la ha pasado.
Acumulados del universo propio, los dos medidos con la misma vara: no coinciden al decimal con los de Morningstar de la tabla de arriba, que usa otra metodología. No hay indexado de futuros gestionados: un fondo que va largo y corto en bonos, divisas, materias primas y bolsa no tiene equivalente pasivo. El indexado global no es su alternativa, sino lo que se deja de ganar por no estar en bolsa. No invierte en lo mismo.
🎯 Riesgo Morningstar
n.d.
Morningstar no publica la puntuación de riesgo relativo de esta clase
Volatilidad 3A
n.d.
5A: n.d. · vs Cat 10,89%
Sharpe Ratio 3A
n.d.
5A: n.d. · FT 1Y: 1,43
Max Drawdown desde nov 2023
-17,52%
valores liquidativos diarios (universo propio, 30/09/2026); recuperada en 288 días · La mayor desde que nació la clase, medida día a día. Con cierres de mes, la clase más antigua del mismo fondo cayó un −13,75% de julio de 2024 a mayo de 2025 (Morningstar, tres años a 31/08/2026), y la media de la categoría un −12,64% de mayo de 2024 a mayo de 2025. El fondo no vivió 2022 ni ningún año de bolsa en negativo.
📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | n.d. | -2,79 | n.d. hasta noviembre de 2026; a un año, 12,09 contra un mixto moderado que no explica el fondo: no se interpreta |
| Beta | n.d. | 0,44 | n.d.; a un año, 0,93 contra ese mismo mixto |
| R² | n.d. | 14,56 | n.d.; a un año, 35,27%: el índice de la categoría explica poco del fondo |
| Sharpe | n.d. | 0,04 | n.d.; a un año, 1,96 frente a 1,22 de la categoría (31/08/2026) |
| Desv. Estándar | n.d. | 10,89% | n.d.: la clase no tiene tres años. A uno, 10,25% frente al 10,83% de la categoría (31/08/2026). La clase más antigua del mismo fondo, a tres años: 10,34% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|
| Alpha | n.d. | 0,89 | n.d.: la clase no tiene cinco años |
| Beta | n.d. | -0,09 | n.d.: la clase no tiene cinco años |
| R² | n.d. | 11,19 | n.d.: la clase no tiene cinco años |
| Sharpe | n.d. | 0,07 | n.d.: la clase no tiene cinco años |
| Desv. Estándar | n.d. | 11,34% | n.d.: la clase no tiene cinco años |
📌 Perspectiva: Con menos de tres años no hay ratios de Morningstar para esta clase, y el punto del fondo no sale en el gráfico de riesgo y rentabilidad (que es a tres años). Lo que hay es a un año y a 31/08/2026: volatilidad del 10,25% frente al 10,83% de la media de su categoría y Sharpe de 1,96 frente a 1,22. Un año bueno no es una historia. El alfa (12,09) y la beta (0,93) se miden contra un mixto moderado global (R² del 35,27%) que no tiene nada que ver con un fondo de futuros, así que no se leen. FT publica a un año una volatilidad del 12,16% y un Sharpe de 1,43, sin fecha de cálculo. Para tener una idea de su riesgo a tres años sirve la clase más antigua del mismo fondo, que sí los tiene: volatilidad del 10,34% (la media de la categoría, 10,89%). Más que el índice mixto moderado de su categoría, que a tres años oscila un 6,42%.
📊 Ratios de Captura y Drawdown
Ratios de Captura del Mercado (est., 3A, n.d. (clase de 2023))
Captura del mercado: Sin capturas propias: Morningstar no las calcula hasta los tres años, y las barras están a cero por eso, no porque sean cero. Tampoco dirían mucho: se miden contra el mismo mixto moderado. Su categoría captura un 43,8% de las subidas y un 78,4% de las bajadas de ese índice a tres años (31/08/2026).
🎚️ Escala SRRI y Comisiones
Escala SRRI
4 sobre 7 en el KID de 12/02/2026, «riesgo medio», suponiendo que se mantiene cuatro años, el periodo recomendado. Escenarios con 10.000 €, ilustraciones regulatorias sobre los últimos diez años del fondo o de su índice de referencia, no previsiones: tensión 5.810 € tras un año (−41,90%) y 5.900 € a cuatro (−12,36% anual); desfavorable 8.330 € y 9.460 € (−1,38% anual; junio 2024–diciembre 2025); moderado 9.760 € y 10.260 € (+0,64% anual; diciembre 2015–diciembre 2019); favorable 11.120 € y 11.700 € (+4,00% anual; junio 2020–junio 2024). Costes según el KID: 601 € el primer año (6,0%), con la entrada y la salida máximas, y 1.309 € a cuatro años, un 3,1% anual.
| Comisión | Valor |
|---|
| Ongoing Charge | 1,93% |
| Comisión de éxito | No tiene: «No Performance Fee is charged to this Fund» (folleto de 03/08/2026, p. 104); el KID de 12/02/2026 tampoco la recoge. Gestión máxima de la clase C: 1,60% (folleto). Gastos corrientes 1,93% y costes de transacción 0,08% (KID) |
| Entrada (máx) | Hasta un 3,00%: es el máximo del KID y del folleto para las clases C, a favor de la gestora, que puede cederla al distribuidor; el KID avisa de que se puede pagar menos |
| Salida (máx) | Hasta un 1,00%, sea cual sea el tiempo de permanencia (KID de 12/02/2026 y folleto, p. 21); también un máximo |
📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot
🧠 Análisis de Estrategia
iM Global Partner es una plataforma de gestión nacida en 2015 que se asocia con gestoras independientes y comercializa sus estrategias; a 31/07/2026 gestionaba 41.000 millones de dólares con diez socios, según su web. Uno de ellos es DBi (Dynamic Beta investments), que la propia web presenta como gestora de «alternativos líquidos» y que subgestiona este fondo. Lo llevan Andrew Beer y Mathias Mamou-Mani desde su lanzamiento, en enero de 2023; la clase C en euros cubierta nació en noviembre de 2023. El fondo ha crecido deprisa: de 255,0 millones de dólares a finales de 2025 a 558,6 a finales de junio de 2026 (informes de la SICAV) y 649,3 M€ a 28/09/2026 según Morningstar.
La idea no es tener su propio modelo de tendencias, sino imitar a los que ya lo tienen. Según el folleto, un modelo cuantitativo propio, el Dynamic Beta Engine, mira la rentabilidad de los últimos 60 días de los mayores fondos alternativos de futuros gestionados, estima cómo tienen repartida hoy la cartera y la reproduce con futuros muy líquidos: busca parecerse a lo que ganan, no copiar sus posiciones, y no invierte en esos fondos. Usa el índice SG CTA solo para compararse. Es una apuesta por la estrategia en conjunto, no por el acierto de un gestor concreto. El precio de imitar es ir siempre un poco detrás: si los grandes cambian de rumbo de golpe, el modelo tarda en verlo.
Cuesta un 1,93% de gastos corrientes y un 0,08% de transacción, sin comisión de éxito. El KID recoge además una entrada de hasta el 3% y una salida de hasta el 1%, como máximos. Nivel de comisiones 4 sobre 5 para Morningstar. Análisis informativo; no es una recomendación.
Fortalezas y Riesgos
✅ Fortalezas
●Dos años completos por delante de su categoría: +4,18% en 2024 (media +2,60%, percentil 38) y +10,33% en 2025 (media +0,13%, percentil 16). En 2026, +14,62% a 28/09/2026 con la media en +9,89%.
●Una idea clara y escrita: Replicar lo que hacen en conjunto los grandes fondos de futuros gestionados, con futuros líquidos y sin depender del acierto de un solo gestor. El folleto explica el método sin rodeos.
●Sin comisión de éxito: El folleto lo dice expresamente y el KID no la recoge: lo que gane en un año bueno no se reparte con la gestora.
●Cuenta lo que lleva: El folleto obliga a publicar la cartera cada trimestre, con un mes de retraso, y la ficha mensual de la gestora desglosa la exposición con derivados por clase de activo, divisa y región.
⚠️ Riesgos
●Poca historia y ningún año malo de bolsa: La clase nació en noviembre de 2023 y el fondo en enero de 2023: sin estrellas ni ratios a tres años, y sin 2022 ni ningún año de bolsa en negativo en su serie. La clase cumple tres años a finales de noviembre de 2026.
●Caídas serias: −17,52% desde noviembre de 2023 con valores liquidativos diarios, y 288 días para recuperarlo. Volatilidad a un año del 10,25%. El escenario de tensión del KID: −41,90% en un año.
●Caro para ser una réplica: 1,93% de gastos corrientes, nivel de comisiones Morningstar 4 sobre 5 (mediana del grupo 1,76%), y una entrada de hasta el 3% y una salida de hasta el 1% según el KID, que en su ejemplo suma 601 € el primer año.
●Derivados, apalancamiento y dólar: Todo el riesgo va en futuros: el folleto espera nocionales de hasta el 525% del patrimonio (725% con las coberturas de clase) y lo controla por VaR absoluto (máximo 20%). La clase se cubre frente al dólar, sin garantía de cobertura total.
●Siempre un paso por detrás: Imita con 60 días de rentabilidad de otros fondos: en un giro brusco del mercado, llega tarde por diseño.
🎯 Conclusión y Recomendación
Recomendación: Una réplica de los grandes fondos de tendencia que va bien, pero que todavía no ha pasado un mal año de bolsa
Los datos: +14,62% en 2026 a 28/09/2026, +10,33% en 2025 (percentil 16) y +4,18% en 2024 (percentil 38); +9,25% anual desde el inicio de la clase; volatilidad a un año del 10,25%; caída máxima del −17,52% desde noviembre de 2023 con valores diarios. Sin estrellas ni Medalist, 1,93% de gastos corrientes y sin comisión de éxito.
Encaja para quien busque dentro de una cartera un trozo que se mueva por su cuenta, con tendencias en bonos, divisas y materias primas, y prefiera la media de los grandes de ese estilo al acierto de uno solo. No encaja para quien quiera algo tranquilo: a un año oscila un 10,25%, frente al 6,53% del índice mixto moderado de su categoría. Tampoco para quien espere que proteja siempre en las caídas: los fondos de tendencia lo hacen cuando la caída dura lo bastante como para formar tendencia, y este aún no lo ha demostrado.
Lo que hay que aceptar al entrar: menos de tres años de historia y ningún año de bolsa en negativo dentro; costes altos para una réplica; y un modelo que, por construcción, llega tarde a los giros. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.