Análisis Indexa RV Mixta Internacional 75 FI

📊 Resumen

📈 Rentabilidad

💼 Cartera

⚖️ Riesgo

🌱 ESG

💡 Opinión

💰 Patrimonio

23,5 M€

Fondo completo a 10/09/2026 (Morningstar)

📅 Rent. 2026 (a 10/09)

+9,72%

vs Cat +8,43% · vs Índ +10,66% · Cuartil ② (perc. 47)

📊 Rent. 3A (anual.)

+12,67%

vs Cat +11,06% (a 31/08; fondo +13,15%) · Sharpe 3A: 1,11

🎯 Volatilidad 3A

9,07%

vs Cat 9,85% · vs Índ 9,09%

📈 Crecimiento de 10.000€ — Fondo vs Categoría vs Índice (desde abr 2019)

🏗️ Ficha del Fondo

Gestora	Renta 4 Gestora, S.G.I.I.C., S.A. (grupo Renta 4 Banco), con Indexa Capital A.V., S.A. como subgestora por contrato de gestión de activos; depositario Renta 4 Banco, S.A.; auditor Ernst & Young (folleto de 08/06/2026 y KID de 30/01/2026)
Estrategia	13 líneas (Morningstar, 31/07/2026): diez ETF indexados —seis de bolsa, 73,80%, y cuatro de bonos, 24,47%— y tres cuentas corrientes, 1,73%. Los diez ETF son el 98,27% del fondo
Categoría	EAA Fund EUR Aggressive Allocation - Global
Estilo	Fondo de fondos indexado con reparto fijo: entre el 70% y el 75% de la exposición en renta variable y el resto en renta fija, «preferentemente ETF y fondos indexados» (folleto de 08/06/2026). Sin selección de valores ni de países: la cartera es el mundo por capitalización con una inclinación a Europa y Japón. A 31/07/2026 (Morningstar, look-through): 34,67% gigantes, 24,41% grandes, 12,13% medianas y 2,12% entre pequeñas y micro, capitalización media de 145.064 M$ frente a 151.220 M$ de su índice; PER estimado 17,45 frente a 16,94 de la categoría y 16,75 del índice
Objetivo	Invertir más del 90% del patrimonio a través de IIC, «preferentemente ETF y fondos indexados», con entre el 70% y el 75% de la exposición total en renta variable y el resto en renta fija pública o privada (incluidos depósitos e instrumentos del mercado monetario). Sin predeterminación de capitalización, mercados ni zonas (máximo 25% en emergentes); exposición a divisa entre el 30% y el 80%; renta fija con calificación mínima BBB- (hasta un 50% de la renta fija por debajo o sin calificar) y duración media entre 0 y 10 años. Derivados de cobertura e inversión, método del compromiso. Categoría CNMV: fondo de fondos, renta variable mixta internacional; plazo indicativo 5 años (folleto de 08/06/2026 y KID de 30/01/2026)
Gestores	Not Disclosed (desde 04/2019)
Benchmark	El folleto de 08/06/2026 toma «a efectos meramente informativos» el índice de INVERCO de la categoría Renta Variable Mixta Internacional (fondos españoles con entre el 30% y el 75% en acciones). Morningstar mide la categoría contra el Morningstar EU Aggressive Global Target Allocation NR EUR, que es la vara de los ratios, capturas y percentiles de esta ficha (en euros)
Costes	0,57% ongoing charge
Domicilio / Divisa	España (FI armonizado, registro CNMV 5352) · EUR (única clase, en euros y sin cobertura: el folleto de 08/06/2026 fija la exposición a divisa entre el 30% y el 80%; a 31/07/2026 el 51,92% de la cartera es bolsa estadounidense, más Japón, Reino Unido, Suiza y emergentes) · Acumulación (folleto de 08/06/2026: «los rendimientos obtenidos son reinvertidos»)
Desde inicio	+8,26% anualizado (abr 2019)

2026 YTD (a 10/09)

+9,72%

vs Cat +8,43% · Cuartil ② (perc. 47)

2025

+6,83%

vs Cat +7,51% · Cuartil ③ (perc. 53)

2024

+16,85%

vs Cat +12,28% · Cuartil ① (perc. 20)

2023

+13,83%

vs Cat +10,91% · Cuartil ① (perc. 21)

📊 Rentabilidad Anual: Fondo vs Categoría (%)

📋 Historial Detallado

Año	Fondo	Categoría	Índice	Cuartil
2020	+5,17%	+4,01%	+4,09%	② p40
2021	+17,10%	+16,02%	+21,30%	② p44
2022	-13,56%	-14,42%	-11,82%	② p41
2023	+13,83%	+10,91%	+15,13%	① p21
2024	+16,85%	+12,28%	+17,40%	① p20
2025	+6,83%	+7,51%	+9,31%	③ p53
2026 YTD (10/09)	+9,72%	n.d.	n.d.	② p47

                        💡 Dato clave: Seis años completos en la tabla de Morningstar (nació en abril de 2019): 5 en la mitad buena de su categoría, 2 en el primer cuartil (2023 y 2024) y ninguno en el cuarto. Batió a la media de su categoría en 5 de los seis (todos menos 2025: +6,83% frente a +7,51%, percentil 53) y al índice de su categoría solo en 1 (2020, +5,17% frente a +4,09%). Es la firma de un indexado barato en una categoría de gestión activa: gana a la media casi siempre y pierde con el índice casi siempre, en 2021 por 4,20 puntos (+17,10% frente a +21,30%) y en 2023 por 1,30. A 10/09/2026: +9,72% en el año (percentil 47 de 487), +14,18% a un año (percentil 51), +12,67% anualizado a tres (percentil 38) y +6,98% a cinco (percentil 29); +8,26% anualizado desde el inicio. 10.000 € de abril de 2019 son 18.041 € a 10/09/2026, frente a 15.749 € en la media de su categoría y 19.825 € en su índice. El YTD de categoría e índice de las tarjetas (+8,43% y +10,66%) sale del gráfico de crecimiento de Morningstar, porque su tabla anual los trae vacíos y así se dejan en el historial; el 3A de la categoría, de su gráfico riesgo-rentabilidad a 31/08/2026.
                    

⚖️ Frente al indexado

Acumulado a 11/09/2026	YTD	1 año	3 años	5 años	10 años	Coste
Este fondo · Indexa RV Mixta Internacional 75 FI	+9,72%	+13,58%	+43,07%	+40,11%	—	0,57%
Indexado más próximo · Vanguard LifeStrategy 80% Equity UCITS ETF Accumulating	+10,31%	+14,98%	+48,50%	+50,19%	—	0,25%
Indexado global · Vanguard Global Stock Index EUR Acc	+13,65%	+18,55%	+60,05%	+72,64%	+223,72%	0,18%

                    ⚖️ Frente a indexarse: La pregunta del suscriptor —¿me compensa frente a indexarme?— aquí tiene una respuesta rara: este fondo YA es un indexado, así que la comparación es entre dos formas de indexarse. El espejo más parecido que se puede comprar es el Vanguard LifeStrategy 80% Equity, un ETF con un 80/20 fijo por un 0,25% anual frente al 0,57% de este fondo; no es el mismo producto (cotiza en bolsa, no se traspasa sin pasar por Hacienda, y lleva cinco puntos más de bolsa), pero responde a la misma idea. Con los acumulados del universo propio de la tabla, este fondo frente al ETF: +9,72% frente a +10,31% este año, +13,58% frente a +14,98% a doce meses, +43,07% frente a +48,50% acumulado a tres años, +40,11% frente a +50,19% a cinco; el ETF gana en todos los plazos. Lo que se paga de más en este fondo compra dos cosas que el ETF no da: el traspaso fiscal entre fondos y un 25% de renta fija con una duración más larga que la de su categoría. Frente al indexado global de bolsa la lectura es la de siempre: un 75/25 gana menos en los años buenos (+40,11% frente a +72,64% a cinco años) a cambio de caer menos en los malos.
                

Acumulados del universo propio, los tres medidos con la misma vara: no coinciden al decimal con los de Morningstar de la tabla de arriba, que usa otra metodología. No existe indexado de Mixtos Agresivos EUR - Global en el universo de fondos: el espejo próximo es un ETF (Vanguard LifeStrategy 80% Equity, 0,25%), que cotiza en bolsa y no es traspasable como un fondo, y lleva un 80/20 fijo frente al 75/25 de este fondo; nació en diciembre de 2020, así que no tiene diez años (este fondo tampoco). El indexado global es solo bolsa: no invierte en lo mismo.

🏭 Asignación de Activos

📊 Distribución Sectorial (% del patrimonio)

🏆 Top 10 Posiciones (98,3% total)

Posición	Tipo	Peso
iShares Core S&P Total US Stock Mkt ETF EE. UU. · US4642871507	ETF bolsa	19,54%
Vanguard S&P 500 UCITS ETF Irlanda · IE00B3XXRP09	ETF bolsa	18,63%
Amundi Core Stoxx Eurp 600 ETF Acc Luxemburgo · LU0908500753	ETF bolsa	17,79%
Amundi Core Euro Govt Bd ETF Acc Luxemburgo · LU1437018598	ETF bonos	9,81%
Xtrackers Nikkei 225 ETF 1D Luxemburgo · LU0839027447	ETF bolsa	7,46%
Vanguard FTSE Emerg Markets ETF $Dis Irlanda · IE00B3VVMM84	ETF bolsa	7,41%
iShares Global Corp Bond EURH ETF Dist Irlanda · IE00B9M6SJ31	ETF bonos	4,90%
Xtrackers Global Govt Bd ETF 1C EUR Luxemburgo · LU0378818131	ETF bonos	4,90%
iShares JP Morgan $ EM Bond ETF USD Dist Irlanda · IE00B2NPKV68	ETF bonos	4,85%
iShares Core MSCI Pac ex-Jpn ETF USD Acc Irlanda · IE00B52MJY50	ETF bolsa	2,98%

                        📌 Concentración: La cartera de Morningstar a 31/07/2026 son 13 líneas: diez ETF y tres cuentas corrientes (1,73% entre las tres: 1,44% en euros y 0,28% en dólares en Renta 4 y 0,02% en BBVA). El «top 10» de esta ficha son, por tanto, fondos subyacentes y no acciones: iShares Core S&P Total US Stock Market 19,54%, Vanguard S&P 500 UCITS 18,63%, Amundi Core Stoxx Europe 600 17,79%, Amundi Core Euro Government Bond 9,81%, Xtrackers Nikkei 225 7,46%, Vanguard FTSE Emerging Markets 7,41%, iShares Global Corp Bond EUR Hedged 4,90%, Xtrackers Global Government Bond EUR Hedged 4,90%, iShares J.P. Morgan $ EM Bond 4,85% e iShares Core MSCI Pacific ex-Japan 2,98%. Sumados por lo que declaran: 73,80% en ETF de bolsa, 24,47% en ETF de bonos y 1,73% en caja. El look-through de Morningstar, que mira dentro de los ETF, da casi lo mismo: 73,70% en renta variable (38,27% Estados Unidos y 35,43% resto del mundo), 24,38% en renta fija, 1,85% de liquidez neta (13,40% larga menos 11,55% corta, patas de los ETF de bonos) y 0,06% en otros; el donut de arriba lleva esa segunda vista. Por países (bolsa, look-through): Estados Unidos 51,92%, Japón 10,11%, Reino Unido 5,28%, Suiza 3,67%, Francia 3,32%, Alemania 3,14%, Taiwán 3,14%, China 2,79%, Australia 2,56% y Países Bajos 2,13%; frente a la media de su categoría lleva menos Norteamérica (51,92% frente a 56,77%) y casi el triple de Japón (10,11% frente a 3,60%). Por sectores de la parte de bolsa (Morningstar): tecnología 27,60% frente al 28,96% de la categoría, financieras 16,95%, industriales 12,13%, consumo cíclico 9,66%, salud 8,98% y comunicación 7,73%; la tarjeta sectorial de FT reparte los mismos pesos sobre el patrimonio total, de ahí que la tecnología salga en 20,28%. La renta fija es la parte con más carácter: duración efectiva de 6,53 años frente a 2,61 de la media de su categoría, vencimiento medio de 9,15 años, calidad media A- y una rentabilidad a vencimiento del 4,44% frente al 2,82% de la media (31/07/2026); por calidad, 12,23% AAA, 16,05% AA, 35,99% A, 26,08% BBB y un 9,59% por debajo de BBB (el tramo que aporta el ETF de deuda emergente en dólares y el de crédito global). Morningstar no publica la rotación.
                    

🌍 Distribución Geográfica

📐 Medidas de Value y Growth (RV)

Métrica	Fondo	Categoría	Índice
Precio/Beneficio (PER)	17,45	16,94	16,75
Precio/Valor contable	2,94	3,17	2,84
Precio/Ventas	2,31	2,37	2,07
Precio/Cash Flow	12,56	12,30	11,03
Rent. dividendo %	1,94	1,83	2,04

🎯 Riesgo Morningstar

3/5

Riesgo Morningstar a 3A: Medio (3/5) entre 1423 fondos · rentabilidad vs categoría: Superior a la media (4/5)

Volatilidad 3A

9,07%

5A: 10,43% · vs Cat 9,85%

Sharpe Ratio 3A

1,11

5A: 0,54 · FT 1Y: n.d.

Max Drawdown 5A

-14,28%

5A: 2022-01 → 2022-09 (9 meses) · A tres años, la ventana que publican los buscadores, la misma casilla dice −8,02% · Cinco años es la ventana más larga que publica Morningstar para este fondo (nació en abril de 2019 y no tiene diez), y en ella la peor caída medida a cierres de mes es el −14,28% de enero a septiembre de 2022, nueve meses en los que bolsa y bonos cayeron a la vez: el índice de su categoría perdió un 14,17% en el mismo tramo y la media de su grupo un 16,22%. A tres años la misma casilla dice −8,02% (febrero-abril de 2025, el susto arancelario; la media del grupo, −7,80%). La caída de marzo de 2020 no entra en ninguna de las dos ventanas: la serie de Morningstar cubre desde abril de 2019, y en su gráfico de crecimiento el fondo cerró 2020 con +5,17% después de ese tramo. Para un 75/25 indexado, la caída es la del mercado: no hay nadie que la amortigüe.

📐 Métricas de Riesgo — Comparativa por Período

3 Años

5 Años

Métrica	Fondo	Categoría	Interpretación
Alpha	-1,11	-2,59	Sin exceso: por debajo del índice de la categoría
Beta	0,99	0,97	Beta cercana a 1: sigue al índice
R²	98,31	82,34	R² del 98,31%: se mueve con el índice
Sharpe	1,11	0,86	Sharpe superior al de la categoría (0,86)
Desv. Estándar	9,07%	9,85%	0,92× la volatilidad media de la categoría (9,85%)

Métrica	Fondo	Categoría	Interpretación
Alpha	-1,21	-2,51	Sin exceso: por debajo del índice de la categoría
Beta	0,97	0,91	Beta cercana a 1: sigue al índice
R²	98,40	82,51	R² del 98,40%: se mueve con el índice
Sharpe	0,54	0,36	Sharpe superior al de la categoría (0,36)
Desv. Estándar	10,43%	10,74%	0,97× la volatilidad media de la categoría (10,74%)

                        📌 Perspectiva: Un fondo indexado se lee con dos números: R² del 98,31% y beta de 0,99 frente al índice de su categoría a tres años (98,40% y 0,97 a cinco, a 31/08/2026). Es decir, el índice explica casi todo lo que hace y el fondo se mueve casi exactamente igual: la volatilidad a tres años es del 9,07% frente al 9,09% del índice y el 9,85% de la media de su categoría; a cinco, 10,43% frente a 10,69% y 10,74%. Lo que queda es el alfa, y aquí es negativa en todas las ventanas: −1,67 a un año, −1,11 a tres y −1,21 a cinco. Es lo esperable en un producto que replica y cobra, y que además no lleva exactamente la cesta del índice (menos Estados Unidos, más Japón, más emergentes y una renta fija con más duración); lo que interesa es compararla con la del grupo: la media de su categoría tiene alfa −2,59 a tres años y −2,51 a cinco, con un R² del 82%. El Sharpe lo dice igual: 1,11 a tres años frente al 0,86 de la media y el 1,24 del índice; 0,54 a cinco frente a 0,36 y 0,66. Morningstar le da riesgo 3 sobre 5 y rentabilidad 4 sobre 5 frente a su grupo a tres y a cinco años (entre 1.423 y 1.191 fondos a 31/08/2026). FT no publica ratios de riesgo para este fondo.
                    

📊 Ratios de Captura y Drawdown

Ratios de Captura del Mercado (est., 5 años)

Alza

93,4

Bajada

101,3

                            ⚠️ Amplifica más las caídas que las subidas: A cinco años (la ventana de la tarjeta) captura el 93,43% de las subidas del índice de su categoría y el 101,25% de las bajadas; a tres años, 95,08% y 103,16%. El rótulo suena peor de lo que es: con beta de 0,97-0,99 y R² del 98%, esas capturas son el índice menos el coste y menos una cesta algo distinta, no una gestión que amplifica las caídas. La media de su categoría captura el 84,51% arriba y el 101,73% abajo a cinco años (88,40% y 108,09% a tres): pierde más en las subidas que este fondo y cae igual o más en las bajadas. Lo que un indexado promete es exactamente esto: ni protege ni se queda atrás.
                        

🎚️ Escala SRRI y Comisiones

Escala SRRI

3 sobre 7 en el KID de 30/01/2026, «riesgo medio bajo», calculado suponiendo que se mantiene 5 años, que es el periodo recomendado. Sus escenarios a 10.000 €, ilustraciones regulatorias sobre los últimos diez años y no previsiones (y con el índice de referencia en lugar del fondo para 2016-2019, porque el fondo no existía): tensión 5.980 € tras un año (−40,20%) y 5.560 € a cinco; desfavorable 8.640 € (−13,60%) y 11.580 € (+2,98% anual, ventana dic. 2017-dic. 2022); moderado 10.680 € y 14.280 € (+7,39% anual, ago. 2019-ago. 2024); favorable 13.130 € (+31,30%) y 16.130 € (+10,03% anual, mar. 2020-mar. 2025). Costes totales del KID: 57 € el primer año y 386 € a cinco (0,6% anual).

Comisión	Valor
Ongoing Charge	0,57%
Comisión de éxito	No tiene: el folleto de 08/06/2026 fija la comisión de gestión sobre patrimonio (0,33% anual desde el 01/01/2022; 0,34% hasta entonces; Indexa publica en su web, archivada el 12/09/2026, que la aplicada es del 0,315% desde enero de 2024 tras cinco bajadas) y el KID de 30/01/2026 dice «no cobramos comisión de rendimiento ni participación en cuenta». Depositario 0,10% anual; comisiones indirectas de las IIC en cartera de hasta el 0,15% anual (las de IIC del grupo se retroceden al fondo). Gastos corrientes del KID: 0,57%, con costes de transacción estimados en el 0%
Entrada (máx)	0,00%: el KID de 30/01/2026 dice «no cobramos comisión de entrada» y el folleto de 08/06/2026 no fija ninguna comisión de suscripción (el 5% que cita es el máximo legal, no lo que cobra)
Salida (máx)	0,00%: el KID de 30/01/2026 dice «no cobramos una comisión de salida por este producto»; el folleto exige un preaviso de hasta 10 días solo para reembolsos de más de 300.000 €

📊 Análisis Riesgo / Rentabilidad (3A) — Scatter Plot

🌍 Globos Morningstar

🌐🌐🌐🌐

4 de 5 — Por encima de la media

📊 Puntuación Riesgo

19,0

Riesgo ESG de 18,99 en la escala de Sustainalytics (banda baja), con el 96,31% de la cartera cubierta, dentro del grupo global «Aggressive Allocation» (media histórica del grupo 22,50; a 31/07/2026). Implicación en combustibles fósiles del 8,86% frente al 6,87% de la media de su categoría

🏛️ Clasificación SFDR

Art. 6

Por exclusión, porque el folleto no cita el artículo: sin promoción de características ni objetivo sostenible; el folleto de 08/06/2026 declara que las inversiones «no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles» y que «no sigue criterios ASG»

🌱 Método

Sin criterios ASG

El folleto de 08/06/2026 lo dice literalmente: «El Fondo no sigue criterios ASG»

📋 Marco ESG / Sostenibilidad

Aspecto	Detalle
Rating Sostenibilidad	4 de 5 Globos — Por encima de la media
Clasificación SFDR	Art. 6 — Por exclusión, porque el folleto no cita el artículo: sin promoción de características ni objetivo sostenible; el folleto de 08/06/2026 declara que las inversiones «no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles» y que «no sigue criterios ASG»
Metodología	Sin criterios ASG — No hay filtro, exclusión ni objetivo de sostenibilidad en la política de inversión: el fondo compra ETF indexados de mercado amplio (S&P 500, Stoxx Europe 600, Nikkei 225, FTSE Emerging, deuda pública del euro y global, crédito global y deuda emergente). Los cuatro globos son el reflejo de lo que llevan dentro esos índices, no de una decisión del fondo. La gestora declara que considera las principales incidencias adversas (PAI) en sus procedimientos y que las informará en la información periódica.
Integración ESG	El folleto de 08/06/2026 describe un riesgo de sostenibilidad que la gestora sigue con datos de terceros y análisis propio, sin que entre en la selección: no hay selección, hay réplica
Exclusiones	Ninguna declarada (folleto de 08/06/2026). Lo que Morningstar mide dentro de los ETF a 31/07/2026: 11,61% de la cartera en compañías con ensayos con animales, 6,43% en las que chocan con los «valores católicos» de su clasificación, 2,50% en contratistas militares, 1,36% en armas controvertidas, 1,16% en nuclear y 1,05% en armas ligeras

                        📌 Nota ESG: Aquí no hay nada que juzgar y conviene decirlo sin rodeos: es artículo 6, «no sigue criterios ASG» y compra índices enteros. Los cuatro globos y el riesgo ESG de 18,99 (banda baja, 96,31% cubierto) son la fotografía de los índices que lleva, con un 8,86% en combustibles fósiles frente al 6,87% de la media de su categoría y un riesgo de carbono de la cartera de 7,74 (Morningstar solo publica la media de la categoría a 31/12/2022, 6,95, así que la comparación no vale). Quien quiera una versión con filtros tendrá que buscarla en otro producto; quien quiera el mercado tal cual, lo tiene.
                    

🏆 Ratings Lipper Leader (FT.com)

Métrica	Overall	3A	5A	10A
Total Return	5	4	5	—
Consistent Return	5	5	5	—
Preservation	2	2	2	—
Expense	4	4	5	—

                        🏆 Lipper Leader destacado: Lipper le da 5 sobre 5 en rentabilidad total en global y a cinco años (4 a tres), 5 sobre 5 en consistencia en las tres ventanas y 2 sobre 5 en preservación del capital en las tres; en gastos, 4 sobre 5 en global y a tres años y 5 a cinco. No hay ventana de diez años porque el fondo no la tiene. Morningstar, con su vara de costes, es más contundente: nivel 1 de 5 («bajo»), percentil 5 entre 1.362 clases minoristas comparables, con un 0,64% de coste representativo frente a una mediana del 1,68% (a 31/08/2026; el KID de 30/01/2026 fija los gastos corrientes en el 0,57%). La proyección de Morningstar a cinco años con un 5% anual: 369 € de cada 10.000 € se van en costes. El 2 sobre 5 en preservación es coherente con lo que es: un 75% en bolsa sin nadie al volante para reducirla cuando cae.
                    

🧠 Análisis de Estrategia

El folleto de 08/06/2026 lo define en dos frases: más del 90% del patrimonio «a través de IIC financieras, preferentemente ETF y fondos indexados», y entre el 70% y el 75% de la exposición total en renta variable con el resto en renta fija. Es un fondo de fondos con reparto fijo, sin selección de valores, de países ni de momentos: la única decisión es la cesta de índices y su peso, y la web de Indexa (archivada el 12/09/2026) dice que esa composición sigue «sin cambiar desde su lanzamiento el 28/05/2019», con los reajustes diarios y automáticos que el cofundador François Derbaix describía en el blog de la casa el 30/04/2019. La categoría oficial de la CNMV es «fondo de fondos, renta variable mixta internacional»; Morningstar lo pone en Mixtos Agresivos EUR - Global y lo mide contra su índice de asignación agresiva global en euros. La referencia que declara el folleto, el índice de INVERCO de la categoría, es «meramente informativa». Lo que hay detrás del nombre: el fondo lo gestiona Renta 4 Gestora, y el folleto declara un contrato de gestión de activos con Indexa Capital A.V. como subgestora, de cuyos incumplimientos responde la gestora; Indexa lo resume en su web como «gestionados por Renta 4 Gestora, depositados en Renta 4 Banco y subgestionados por nosotros». Morningstar publica «Not Disclosed» como gestor desde el 05/04/2019 y la ficha de Renta 4 Gestora deja el campo en blanco: el fondo no tiene una firma, tiene un reparto.

La cesta a 31/07/2026 (Morningstar) son diez ETF: seis de bolsa que suman el 73,80% —Estados Unidos por dos vías, el iShares Core S&P Total US Stock Market (19,54%) y el Vanguard S&P 500 UCITS (18,63%); Europa con el Amundi Core Stoxx Europe 600 (17,79%); Japón con el Xtrackers Nikkei 225 (7,46%); emergentes con el Vanguard FTSE Emerging Markets (7,41%) y Pacífico sin Japón con el iShares Core MSCI Pacific ex-Japan (2,98%)— y cuatro de bonos que suman el 24,47%: Amundi Core Euro Government Bond (9,81%), iShares Global Corp Bond EUR Hedged (4,90%), Xtrackers Global Government Bond EUR Hedged (4,90%) e iShares J.P. Morgan $ EM Bond (4,85%). El resto, 1,73%, son tres cuentas corrientes. Mirado por dentro, es el mundo por capitalización con dos inclinaciones visibles frente a la media de su categoría: menos Norteamérica (51,92% de la bolsa frente a 56,77%) y casi el triple de Japón (10,11% frente a 3,60%), con el Nikkei 225 en lugar de un índice japonés amplio. Y una renta fija con más carácter del habitual en el grupo: duración efectiva de 6,53 años frente a 2,61 de la media, rentabilidad a vencimiento del 4,44% frente al 2,82% y un 9,59% por debajo de BBB, que es lo que aporta la deuda emergente en dólares.

El coste es la tesis. Comisión de gestión de hasta el 0,33% anual sobre patrimonio desde el 01/01/2022 (0,34% antes) según el folleto de 08/06/2026; Indexa publica que la aplicada es del 0,315% desde enero de 2024, «que incluye la comisión de subgestión», tras cinco bajadas desde 2019 (0,37% al lanzamiento). Depositario del 0,10%, comisiones indirectas de las IIC en cartera de hasta el 0,15% (Indexa cifra el coste medio de sus diez ETF en el 0,122%) y las de las IIC del grupo retrocedidas al fondo; sin comisión de suscripción, de reembolso ni de éxito. El KID de 30/01/2026 lo resume en un 0,57% de gastos corrientes con costes de transacción estimados en el 0%: 57 € el primer año de cada 10.000 € y 386 € a cinco. Morningstar lo sitúa en el nivel 1 de 5 de coste, percentil 5 entre 1.362 clases comparables cuya mediana cobra el 1,68% (a 31/08/2026, con un 0,64% como coste representativo del fondo), y su proyección a cinco años con un 5% anual deja 369 € de cada 10.000 € en el camino. El registro de hechos relevantes de la CNMV, consultado el 12/09/2026, tiene cinco entradas entre diciembre de 2019 y noviembre de 2023 y las cinco son reducciones de comisión: cuatro de gestión y una de depositario. La casa que lo diseña nació en 2015 (Indexa Capital, agencia de valores nº 257 de la CNMV, cofundada por Unai Ansejo, François Derbaix y Ramón Blanco) y dice tener «más de 1 millón de euros» de sus accionistas en cada uno de sus fondos; la que lo gestiona, Renta 4 Gestora, opera desde 1989. Es un fondo de 23,5 M€ a 10/09/2026, con una única clase y abierto.

Fortalezas y Riesgos

✅ Fortalezas

●Un 0,57% en una categoría cuya mediana cobra el 1,68%: Nivel de coste 1 de 5 en Morningstar, percentil 5 entre 1.362 clases minoristas comparables (31/08/2026). Comisión de gestión del 0,33% sobre patrimonio, depositario 0,10%, sin entrada, sin salida y sin comisión de éxito (folleto de 08/06/2026 y KID de 30/01/2026). La CNMV registra cinco hechos relevantes de 2019 a 2023 y los cinco son reducciones de comisión (cuatro de gestión, una de depositario).

●Bate a la media de su categoría cinco años de seis: 2020, 2021, 2022, 2023 y 2024 por encima de la media; 2023 y 2024 en el primer cuartil (percentiles 21 y 20) y ninguno en el cuarto. A tres años, +12,67% anualizado (percentil 38); a 31/08/2026, +13,15% frente al +11,06% de la media; a cinco, +6,98% (percentil 29). 10.000 € de abril de 2019 son 18.041 € frente a 15.749 € en la media de su grupo (10/09/2026).

●Hace exactamente lo que dice: R² del 98,31% y beta de 0,99 frente al índice de su categoría a tres años; volatilidad del 9,07% frente al 9,09% del índice. Sharpe de 1,11 frente al 0,86 de la media a tres años y 0,54 frente a 0,36 a cinco. Riesgo Morningstar 3 sobre 5 y rentabilidad 4 sobre 5 frente a su grupo a tres y a cinco años.

●Transparente hasta el aburrimiento: Trece líneas: diez ETF de índices conocidos (S&P 500, Stoxx Europe 600, Nikkei 225, FTSE Emerging, deuda pública del euro y global, crédito global, deuda emergente) y tres cuentas corrientes. Se sabe qué se compra sin leer un informe.

●Renta fija de verdad, no caja disfrazada: El 24,38% en bonos tiene duración efectiva de 6,53 años frente a 2,61 de la media de su categoría, calidad media A- y rentabilidad a vencimiento del 4,44% frente al 2,82% de la media (31/07/2026): es la pata que hace de contrapeso cuando la bolsa cae con los tipos bajando.

●Fiscalidad de fondo con cartera de ETF: Es un FI español: se traspasa a otro fondo sin tributar, cosa que una cartera de los mismos diez ETF comprados sueltos no permite. Es la razón de existir del producto.

⚠️ Riesgos

●Pierde con el índice de su categoría casi todos los años: Uno de seis por encima del índice (2020); en 2021 se quedó 4,20 puntos por debajo (+17,10% frente a +21,30%) y en 2023, 1,30. Alfa negativa en todas las ventanas (−1,11 a tres años, −1,21 a cinco). Es el precio de replicar cobrando y con una cesta algo distinta, y conviene saberlo antes de compararlo con un índice.

●Un 75% en bolsa sin nadie al volante: Captura el 101,25% de las bajadas del índice a cinco años y perdió un 14,28% entre enero y septiembre de 2022, cuando bonos y bolsa cayeron a la vez; Lipper le da 2 sobre 5 en preservación del capital. No es un fondo defensivo: el 25% de renta fija amortigua, no protege.

●2025 fue el primer año por debajo de la media: +6,83% con la media en +7,51% (percentil 53) y el índice en +9,31%: con el dólar débil, la clase sin cubrir y el 51,92% en Estados Unidos pesaron. En el año en curso va en el percentil 47 (+9,72% a 10/09/2026).

●Riesgo de divisa entero y declarado: El folleto fija la exposición a divisa entre el 30% y el 80%; a 31/07/2026 más de la mitad de la bolsa es estadounidense y ninguno de los seis ETF de bolsa está cubierto (solo lo están dos de los cuatro de bonos).

●Pequeño y con el nombre del gestor en blanco: 23,5 M€ a 10/09/2026 (Morningstar); Morningstar y FT publican «Not Disclosed» como gestor desde el 05/04/2019. Quien gestiona según el folleto es Renta 4 Gestora con Indexa Capital A.V. como subgestora: se compra un reparto de activos, no a una persona.

●Solo siete años de historia y ninguna ventana de diez: Nació el 05/04/2019: no hay dato a diez años ni de rentabilidad ni de riesgo, y la caída de marzo de 2020 queda fuera de las dos ventanas de riesgo que publica Morningstar. El escenario de tensión del KID de 30/01/2026 es un −40,20% a un año.

🎯 Conclusión y Recomendación

Recomendación: Un 75/25 indexado que bate a la media de su categoría cinco años de seis y pierde con su índice cinco de seis

Los números dicen lo que un indexado barato tiene que decir. Cuatro estrellas, 0,57% de gastos corrientes en una categoría cuya mediana cobra el 1,68%, cinco años de seis por encima de la media de su grupo y ninguno en el cuarto cuartil; +12,67% anualizado a tres años (percentil 38; a 31/08, +13,15% frente al +11,06% de la media), +6,98% a cinco (percentil 29). 10.000 € de abril de 2019 son 18.041 € frente a 15.749 € en la media de su categoría. Y todo eso con R² del 98% y beta de 0,99: no ha ganado a la media por acertar, ha ganado por cobrar menos y no estorbar. Frente al índice de su categoría la foto es la contraria —uno de seis años por encima, alfa negativa en todas las ventanas—, y las dos fotos son la misma: el índice no cobra, y este fondo cobra poco.

Lo que hay que saber antes de comprarlo. Primero, que no es un fondo defensivo: un 75% en bolsa sin cobertura de divisa, captura del 101,25% de las bajadas del índice a cinco años y un −14,28% entre enero y septiembre de 2022, cuando el 25% de renta fija, con duración de 6,53 años, cayó a la vez que la bolsa. Segundo, que 2025 fue su primer año por debajo de la media (+6,83% frente a +7,51%, percentil 53) por lo que también lo hace atractivo en los buenos: el dólar y Estados Unidos sin cubrir. Tercero, que no tiene diez años de nada: la ventana de riesgo más larga es de cinco, y marzo de 2020 se queda fuera. Y cuarto, que el 0,57% es bajo para su categoría pero no es cero: de esos 0,57 puntos, el coste de los diez ETF de dentro es el 0,122% según la web de Indexa (el folleto lo topa en el 0,15%) y el resto es la envoltura de fondo español —gestión, depósito y otros gastos— con su traspaso fiscal.

Para quién tiene sentido: para el que quiera un 75/25 global, sepa que no lo va a gestionar nadie en el sentido de decidir, y valore poder traspasarlo sin tributar. El precio del billete aquí es transparente y está medido: renunciar a batir al índice de su categoría (uno de seis años) a cambio de batir casi siempre a la media de quienes sí lo intentan (cinco de seis) por 0,57% al año. Si ese dato dejara de ser cierto —si la media del grupo se abaratara o el fondo se encareciera—, el argumento se caería con él; la ficha se refresca cuando la tabla diga otra cosa. Su horizonte honesto son los cinco años del KID, y la pregunta que conviene hacerse no es si bate al índice de su categoría, cosa que en seis años completos solo ha hecho en 2020 (un fondo de fondos indexados con 0,57% de coste no está diseñado para eso), sino si uno prefiere este reparto o el de un ETF 80/20 que cuesta menos y no se traspasa.