| Gestora | Jupiter Asset Management (Europe) Limited (Irlanda) · gestión delegada en Jupiter Investment Management Limited · depositario BNY Mellon SA/NV, sucursal de Dublín |
| Estrategia | Mezcla activa de lingote y mineras: menos de sesenta compañías de oro y plata más una posición directa en metal a través de fondos cotizados de lingote físico, con el peso entre oro y plata movido según el análisis macro |
| Categoría | EAA Fund Sector Equity Precious Metals |
| Estilo | Crecimiento de mediana y pequeña capitalización: el reparto por estilos de Morningstar deja el 38,36% en mediana crecimiento y el 30,87% en pequeña crecimiento (30/06/2026). La capitalización media es de 3.413,59 millones de dólares frente a los 11.752,97 de su categoría y los 27.263,21 de su índice, y no hay ni una compañía gigante en cartera |
| Objetivo | Obtener una rentabilidad total invirtiendo predominantemente en acciones cotizadas. Para lograrlo, el fondo aspira a superar, neto de comisiones, a un índice compuesto por un 50% del precio del oro y un 50% del FTSE Gold Mines. Invierte al menos el 70% en acciones de compañías de cualquier tamaño ligadas a la minería de oro y plata o a la custodia de lingote, y además en fondos cotizados de lingote para tomar exposición directa al metal. Habitualmente mantiene menos de sesenta compañías (KID de 19/02/2026). |
| Gestores | Ned Naylor-Leyland (desde 03/2016); Joe Lunn (desde 10/2019); Chris Mahoney (desde 10/2019) |
| Benchmark | Índice compuesto del folleto: 50% precio del oro (XAU) y 50% FTSE Gold Mines con dividendos netos reinvertidos, sobre periodos móviles de tres años. Morningstar, en cambio, lo mide contra el Morningstar Gbl Gold NR USD, que es solo mineras: las dos varas no son la misma |
| Costes | 1,67% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Irlanda · EUR (la divisa base del fondo es el dólar; esta clase no está cubierta) · Acumulación |
| Desde inicio | +12,34% anualizado (jul 2016) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2017 | -3,13% | -2,68% | -0,80% | ② p39 |
| 2018 | -16,86% | -12,56% | -5,18% | ③ p70 |
| 2019 | +44,65% | +42,35% | +46,93% | ② p43 |
| 2020 | +28,46% | +24,33% | +13,35% | ② p32 |
| 2021 | -9,71% | -2,84% | -1,05% | ④ p77 |
| 2022 | -8,17% | -9,62% | -3,80% | ② p48 |
| 2023 | -5,59% | +2,27% | +3,78% | ④ p84 |
| 2024 | +26,88% | +19,15% | +15,77% | ① p23 |
| 2025 | +154,36% | +129,23% | +119,60% | ① p22 |
| 2026 YTD (27/08) | +10,22% | +20,05% | +21,59% | ④ p96 |
| Nota: la columna «Categoría» de 2017-2025 sale de la serie de categoría en euros del gráfico de Morningstar; la fila de categoría de su tabla anual llegó en otra divisa. El año en curso es el de la tabla. | ||||
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| Discovery Mining Ltd Canada · desde 2019-08 | Mat. Básicos | 10,00% |
| Sprott Physical Silver Trust | Fondo | 7,14% |
| Sprott Physical Gold and Silver Trust | Fondo | 5,81% |
| First Majestic Silver Corp Canada · desde 2025-02 | Mat. Básicos | 5,74% |
| Collective Mining Ltd Ordinary Shares Canada · desde 2025-01 | Mat. Básicos | 4,63% |
| Fresnillo PLC Mexico · desde 2024-10 | Mat. Básicos | 4,51% |
| Pan American Silver Corp Canada · desde 2024-10 | Mat. Básicos | 4,29% |
| Sprott Physical Gold Trust | Fondo | 4,13% |
| Wheaton Precious Metals Corp Canada · desde 2020-11 | Mat. Básicos | 3,92% |
| Lundin Gold Inc Canada · desde 2018-03 | Mat. Básicos | 3,64% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 10,72 | 9,68 | 10,53 |
| Precio/Valor contable | 2,61 | 1,99 | 2,16 |
| Precio/Ventas | 2,99 | 2,36 | 2,90 |
| Precio/Cash Flow | 5,54 | 4,94 | 5,53 |
| Rent. dividendo % | 1,30 | 2,07 | 1,61 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | 7,93 | 4,54 | Exceso de rentabilidad muy alto frente al índice de la categoría |
| Beta | 1,01 | 0,96 | Beta cercana a 1: sigue al índice |
| R² | 81,27 | 95,74 | R² del 81,27%: se mueve con el índice |
| Sharpe | 0,95 | 0,94 | Sharpe superior al de la categoría (0,94) |
| Desv. Estándar | 35,40% | 30,34% | 1,17× la volatilidad media de la categoría (30,34%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,67% |
| Comisión de éxito | No tiene. El folleto de 04/06/2026 reserva la comisión de éxito a las clases P2 (20% de la sobre-rentabilidad frente al índice compuesto, con arrastre de la infra-rentabilidad previa); la clase L paga una comisión de gestión del 1,50% y el KID le imputa cero euros por resultados |
| Entrada (máx) | Hasta 5,00% según el KID de 19/02/2026 y el folleto (hasta 500 € sobre una inversión de 10.000 €); los comercializadores habituales no la cobran |
| Salida (máx) | 0,00%. El folleto de 04/06/2026 excluye expresamente a las clases L de cualquier comisión de reembolso o de venta diferida |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | n.d. de 5 Globos — n.d. |
| Clasificación SFDR | n.d. — No consta clasificación bajo los artículos 8 o 9 del reglamento SFDR en la documentación consultada (KID de 19/02/2026 y folleto de 04/06/2026) |
| Metodología | Sin filtros — El folleto de 04/06/2026 dice literalmente que no hay límites ni restricciones de inversión ESG aplicables al fondo salvo los que imponga la regulación, y que una puntuación baja o negativa de un proveedor externo no prohíbe automáticamente invertir. Declara integración de riesgos de sostenibilidad en el proceso —investigación propia, datos ESG de terceros, voto delegado y diálogo con las compañías— y, bajo el Reglamento de Taxonomía, que las inversiones subyacentes no tienen en cuenta los criterios de la UE de actividades medioambientalmente sostenibles. El KID de 19/02/2026 no menciona el SFDR en ningún punto. |
| Integración ESG | Declarada en el folleto, sin límites ni restricciones |
| Exclusiones | No consta ninguna exclusión sectorial declarada |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 2 | 3 | 2 | 3 |
| Consistent Return | 2 | 3 | 3 | 2 |
| Preservation | 1 | 1 | 1 | 1 |
| Expense | 3 | 3 | 3 | 3 |
El Jupiter Gold & Silver no compite en la liga en la que Morningstar lo mete. Su categoría es la de renta variable de metales preciosos y su índice de referencia según Morningstar es el Gbl Gold NR USD, que son mineras de oro; pero la vara que el folleto se pone a sí mismo es otra: un compuesto de 50% precio del oro y 50% FTSE Gold Mines con dividendos netos, medido en periodos móviles de tres años. La diferencia no es académica. El 17,09% de la cartera está en lingote físico —tres fondos cotizados de Sprott, de plata, de oro y mixto— y ese tramo no sube ni baja como una acción minera. Cuando las mineras corren, este fondo se queda; cuando caen, cae menos. Las capturas de diez años lo dicen sin adornos: 88,64% de las subidas y 86,69% de las bajadas del índice.
La cartera son 89 posiciones a 30 de junio de 2026, 63 de ellas acciones, con el 53,81% en las diez mayores. Discovery Mining pesa un 10,00% —el doble que la siguiente— y detrás van los tres vehículos de lingote, First Majestic Silver, Collective Mining, Fresnillo, Pan American Silver, Wheaton Precious Metals y Lundin Gold. Geográficamente es un fondo canadiense: el 54,86% del dinero está allí según FT, con un 8,29% en Estados Unidos, un 8,49% en Australasia, un 5,41% en Reino Unido y un 4,68% en Latinoamérica. Y es un fondo pequeño por dentro: capitalización media de 3.413,59 millones de dólares frente a los 11.752,97 de su categoría, con el 37,47% en compañías pequeñas y micro y ni una gigante. Sus múltiplos son algo más caros que los del grupo —PER de 10,72 frente a 9,68, precio sobre valor contable de 2,61 frente a 1,99— y reparte menos dividendo, 1,30% frente al 2,07%.
Lo gestiona Ned Naylor-Leyland desde el 8 de marzo de 2016, con Joe Lunn y Chris Mahoney desde el 25 de octubre de 2019. La estrategia nació en Merian Global Investors y llegó a Jupiter con la compra de aquella casa en julio de 2020, de modo que el historial completo del fondo es del mismo gestor aunque haya cambiado el rótulo de la puerta. Jupiter se fundó en 1985, gestiona 73.700 millones de libras a 30 de junio de 2026 y organiza la casa en diecinueve equipos de inversión; en julio de 2025 acordó la compra de CCLA y en febrero de 2026 nombró nuevo director de inversiones a Piers Hillier. Nada de eso ha tocado a este equipo: la ficha oficial del fondo, consultada el 28 de agosto de 2026, sigue listando a los tres.
Lo que este fondo hace bien es medible y consistente: genera alfa contra el índice de mineras en las cuatro ventanas que Morningstar publica —7,93 a tres años, 2,41 a cinco, 1,19 a diez— y en las tres largas lo hace mejor que su categoría, que a diez años ya está en negativo. Cuesta el 1,67%, por debajo de la mediana de 1,899% de su grupo de precio, y no cobra comisión de éxito ni de reembolso. Eso, en un sector donde lo normal es pagar más de dos puntos, no es poco.
Lo que hace mal también es medible: pierde contra su propia categoría en todos los plazos —percentiles 76, 61, 74 y 77 a uno, tres, cinco y diez años— y el año en curso es el peor de todos, con un +10,22% frente al +20,05% del grupo y el percentil 96. La explicación probable es la misma que en el lado bueno: ese 17,09% en metal físico frena cuando las mineras vuelan, y 2026 está siendo un año de mineras. Y luego está el riesgo, que aquí es el dato principal. La casilla de caída máxima de Morningstar dice −33,39% en su ventana de cinco años y deja vacía la de diez; la serie diaria desde el lanzamiento dice 48,65%, entre agosto de 2016 y marzo de 2020, con 1.313 días de descenso. Ahora mismo, además, el fondo está a media caída: cedió el 40,17% entre marzo y julio de 2026 y sigue un 17,40% por debajo de aquel máximo.
Encaja como posición pequeña y consciente de quien quiere oro y plata en la cartera y prefiere que alguien decida el reparto entre metal y mineras en vez de hacerlo él. Para eso está bien construido, es barato para lo que hay en su estantería y lleva diez años con el mismo gestor. No encaja para quien quiera exposición pura a las mineras —el fondo medio de su categoría las lleva al 95,91% y este, al 81,72%—, ni para quien confunda el oro con un activo tranquilo: el escenario de tensión del KID deja 1.490 euros de cada 10.000 a cinco años, y la historia real del fondo incluye perder casi la mitad del dinero y tardar tres años y medio en tocar fondo.