| Gestora | Natixis Investment Managers International (París, grupo BPCE), sociedad gestora · Loomis, Sayles & Company, L.P. (Boston, 1926), gestor de inversiones · depositario Brown Brothers Harriman (Luxembourg) S.C.A. · el paraguas es la SICAV Natixis International Funds (Lux) I |
| Estrategia | Acciones de grandes compañías de EE. UU. (al menos el 80% del patrimonio en acciones estadounidenses; puede invertir en cualquier tamaño), en una cartera «relativamente concentrada» (KID). El equipo de Loomis Sayles describe un proceso de siete pasos en torno a tres criterios, calidad, crecimiento y valoración: negocios con ventajas competitivas sostenibles, motores de crecimiento estructural y caja sobre el capital invertido, comprados «significativamente por debajo» de su estimación de valor intrínseco; «la valoración decide el momento» y la rotación es baja (folleto). No se gestiona contra un índice; se compara con el S&P 500 solo a título indicativo. Derivados con carácter accesorio, para cobertura e inversión |
| Categoría | EAA Fund US Large-Cap Growth Equity (RV USA Cap. Grande Growth) · índice de la categoría: Morningstar US LM Brd Growth NR USD · índice de referencia del fondo: S&P 500 TR, solo para comparar |
| Estilo | Caja de estilo Morningstar grande-mixta (44,8% grande-mixta, 24,7% grande-crecimiento, 13,1% grande-valor y 8,4% mediana-crecimiento): pese al nombre, Morningstar la sitúa en la columna central. Capitalización media de 527.531 millones de dólares frente a 543.323 de la categoría; un 53,2% en gigantes. PER 22,87 (categoría 22,60, índice 24,59) y precio/valor contable 5,78 frente a 5,78: valorada como su media y algo por debajo de su índice. Cartera a 31/08/2026 (Morningstar) |
| Objetivo | «Crecimiento del capital a largo plazo mediante un proceso de inversión que incorpora sistemáticamente consideraciones ambientales, sociales y de gobernanza» (folleto y KID); plazo recomendado de 5 años (KID) |
| Gestores | Aziz V. Hamzaogullari desde el 08/06/2016, el lanzamiento del subfondo, y en solitario: Morningstar no registra ningún gestor anterior. Fundador y director de inversiones del equipo Growth Equity Strategies de Loomis Sayles, en la casa desde 2010 y en la industria desde 1993 (ficha mensual y web de la gestora, 28/09/2026) |
| Benchmark | S&P 500 TR, solo a título indicativo: el fondo «no se gestiona en relación con un índice» y «puede desviarse significativamente» de él (folleto) · Morningstar lo mide contra el Morningstar US LM Brd Growth NR USD |
| Costes | 1,80% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Luxemburgo (SICAV UCITS, supervisada por la CSSF); registrado para su venta en España · EUR; divisa de referencia del subfondo, USD. Clase sin cobertura: las cubiertas llevan «H» delante de la divisa. Un 92,5% de la cartera en EE. UU., 3,4% en Canadá, 2,6% en Suiza y 1,6% en Dinamarca (Morningstar, 31/08/2026) · Acumulación |
| Desde inicio | +15,50% anualizado (oct 2018 – 25/09/2026, Morningstar: desde el lanzamiento de la clase, sin serie extendida. El subfondo tiene diez años y la clase en euros, casi ocho) |
| Derivados | Sí, con carácter accesorio, para cobertura e inversión (ficha del subfondo, p. 24) |
| Límite por emisor | 10% por emisor y 20% por grupo emisor; los que pasan del 5% no suman más del 40% (restricciones de inversión, p. 160) |
| Exposición | Al menos el 80% en acciones de compañías de EE. UU., sobre todo grandes; hasta el 20% en otros valores (convertibles, acciones no estadounidenses o acciones A vía Stock Connect) y hasta el 10% en otras IIC (p. 24) |
| Apalancamiento máximo | Método del compromiso; la exposición por derivados no supera el 100% del patrimonio (pp. 25 y 164) |
| Divisa | Divisa de referencia USD; la clase R/A EUR no está cubierta (las cubiertas llevan «H» delante de la divisa) (p. 26) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2019 | +32,25% | +34,77% | +37,00% | ④ p76 |
| 2020 | +18,25% | +22,90% | +25,60% | ③ p57 |
| 2021 | +26,08% | +29,97% | +35,76% | ④ p82 |
| 2022 | -24,06% | -25,73% | -27,38% | ② p47 |
| 2023 | +44,48% | +29,72% | +35,18% | ① p15 |
| 2024 | +41,67% | +31,37% | +41,69% | ① p11 |
| 2025 | -0,13% | +1,56% | +2,70% | ③ p67 |
| 2026 YTD (25/09) | +3,24% | +12,29% | +17,01% | ④ p88 |
| Nota: la media de categoría de 2020 sale de la serie de categoría en euros del gráfico de Morningstar; en ese año la fila de categoría de su tabla anual no cuadra con esa serie. El resto de la columna y el año en curso son los de la tabla. | ||||
| Acumulado a 25/09/2026 | YTD | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años | Coste |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Este fondo · Loomis Sayles US Growth Equity R/A EUR | +3,24% | +4,48% | +58,86% | +73,01% | — | 1,80% |
| Indexado más próximo · Vanguard US 500 Stock Index EUR Acc | +17,14% | +20,40% | +71,03% | +90,71% | +289,74% | 0,10% |
| Indexado global · Vanguard Global Stock Index EUR Acc | +16,28% | +20,24% | +66,96% | +79,32% | +228,09% | 0,18% |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| NVIDIA Corp EE. UU. · desde 2019-01 | Tecnología | 9,45% |
| Alphabet Inc Class A EE. UU. · desde 2016-06 | Comunicación | 8,59% |
| Tesla Inc EE. UU. · desde 2022-03 | Cons. Cíclico | 7,02% |
| Meta Platforms Inc Class A EE. UU. · desde 2016-06 | Comunicación | 6,20% |
| Amazon.com Inc EE. UU. · desde 2016-06 | Cons. Cíclico | 5,02% |
| Microsoft Corp EE. UU. · desde 2016-06 | Tecnología | 4,87% |
| Netflix Inc EE. UU. · desde 2022-02 | Comunicación | 4,84% |
| Visa Inc Class A EE. UU. · desde 2016-06 | Financiero | 4,73% |
| Boeing Co EE. UU. · desde 2020-03 | Industriales | 4,47% |
| Oracle Corp EE. UU. · desde 2016-06 | Tecnología | 4,03% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 22,87 | 22,60 | 24,59 |
| Precio/Valor contable | 5,78 | 5,78 | 7,53 |
| Precio/Ventas | 5,01 | 4,97 | 5,04 |
| Precio/Cash Flow | 15,90 | 16,90 | 16,89 |
| Rent. dividendo % | 0,65 | 0,63 | 0,54 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | -2,72 | -1,74 | Por debajo de la categoría (−1,74); a cinco años, −0,65 frente a −1,22 |
| Beta | 0,89 | 0,88 | Como la categoría (0,88); a cinco años, 0,95 |
| R² | 83,83 | 96,30 | R² del 83,83%: el índice explica menos de su recorrido que en la media (96,30%); a un año, 66,84% |
| Sharpe | 0,73 | 0,84 | Por debajo de la categoría (0,84) y del índice (0,97) a 31/08/2026 |
| Desv. Estándar | 17,33% | 15,99% | 1,08× la de la categoría (15,99%); índice 17,99% |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,80% |
| Comisión de éxito | No tiene: el folleto de Luxemburgo (10/07/2026) no la prevé para este subfondo y el KID (29/08/2025) lo confirma. Comisión todo incluido máxima del 1,75% anual en la clase R (folleto); gastos corrientes del 1,80% y costes de transacción del 0,04% (KID). Nivel de comisiones Morningstar 4 sobre 5, percentil 69 entre 628 clases minoristas comparables (mediana 1,54%) |
| Entrada (máx) | Hasta el 4% (máximo del folleto y del KID; la decide el distribuidor) |
| Salida (máx) | No tiene (KID y folleto); recargo de hasta el 2% solo por operativa excesiva o market timing (KID) |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 3 de 5 Globos — 3 de 5 globos Morningstar (cartera a 31/07/2026) |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — Promueve características ambientales y sociales sin objetivo de inversión sostenible: al menos el 80% del patrimonio alineado con ellas y un 0% mínimo de inversiones sostenibles y de alineación con la taxonomía (ficha mensual de agosto de 2026 y folleto de 10/07/2026) |
| Metodología | Integración en la calidad + exclusiones — Implicación en combustibles fósiles del 0,00% frente al 2,40% de la categoría; riesgo de carbono 4,09 (media 4,74); designado «bajo en carbono» por Morningstar |
| Integración ESG | En cada paso del proceso, sobre todo en el criterio de calidad (KID y folleto) |
| Exclusiones | Carbón térmico, municiones de racimo, armas biológicas y químicas (cualquier ingreso); tabaco y armas de fuego civiles (producción, o más del 20% de los ingresos por distribución) (KID) |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 3 | 3 | 4 | — |
| Consistent Return | 3 | 3 | 3 | — |
| Preservation | 1 | 1 | 2 | — |
| Expense | 1 | 1 | 1 | — |
Loomis Sayles es una gestora de Boston fundada en 1926, filial de Natixis Investment Managers, con 434.600 millones de dólares gestionados a 30/06/2026 según su web. Este subfondo luxemburgués lo lleva desde su lanzamiento, el 8 de junio de 2016, Aziz V. Hamzaogullari, fundador y director de inversiones del equipo Growth Equity Strategies, que gestiona 90.700 millones de dólares con la misma filosofía desde 2006 (en Loomis Sayles desde 2010). El proceso, tal como lo describe la casa, tiene siete pasos y tres criterios: calidad, crecimiento y valoración; se define como «inversores pacientes y de largo plazo», compra pocas compañías y solo «con un descuento significativo» sobre su estimación de valor intrínseco, y entiende el riesgo como pérdida permanente de capital y no como quedarse atrás del índice. Con un solo gestor desde el primer día y sin relevos, el historial es suyo entero: eso es una fortaleza y un riesgo de persona clave a la vez.
La cartera es la que promete: 32 acciones, el top 10 en el 59,22%, 6 de las diez mayores en cartera desde 2016, menos tecnología que su categoría (26,80% frente a 37,80%) y más del doble en comunicación (23,30% frente a 10,37%). Con esa cartera, la serie es a saltos: dos años seguidos en el primer cuartil (2023, percentil 15; 2024, percentil 11) y 4 de 7 cerrados en la mitad de abajo, más un 2026 en el percentil 88 (+3,24% a 25/09/2026 con la categoría en +12,29% y el índice en +17,01%). Desde el lanzamiento de la clase, 31.244 € por cada 10.000 frente a 29.597 € de la media y 37.348 € del índice. A cinco años, Sharpe de 0,35 frente a 0,33 y rentabilidad «superior a la media» para Morningstar; a tres, alfa de −2,72, captura bajista del 103,2% y la caída de febrero a abril de 2025 (−19,88%) mayor que la de su categoría (−17,51%). El 2026 lo explican dos nombres de la cartera, Oracle y Netflix, no el mercado: R² del 66,84% a un año.
Cuesta un 1,80% al año, sin comisión de éxito ni de salida: nivel 4 sobre 5 de Morningstar, percentil 69 entre 628 clases comparables. Tres estrellas y Medalist Silver en esta clase (21/07/2026). Lo doy de alta en mi universo como lo que es: un fondo grande (4.389 millones), de convicción y de un solo gestor, que gana mucho en sus años y pierde mucho terreno en los otros. Lo práctico para decidir la compra va en el post. Análisis informativo; no es una recomendación.
Los datos: +3,24% en 2026 a 25/09/2026 (percentil 88), −0,13% en 2025 (percentil 67), +41,67% en 2024 (percentil 11) y +44,48% en 2023 (percentil 15); +16,44% anual a tres años y +11,08% a cinco a 25/09/2026; alfa de −2,72 a tres años y −0,65 a cinco; beta 0,89, captura bajista del 103,2% a tres años y caída máxima del −24,06% en 2022 (cierres de mes, cinco años). Tres estrellas, Medalist Silver, coste 1,80%.
Encaja para quien quiera grandes compañías de EE. UU. elegidas de una en una, acepte que un año pueda quedar entre los peores de su categoría y otro entre los mejores, y mire a cinco años. No encaja para quien busque seguir de cerca al S&P 500 o a su categoría: con un R² del 83,83% a tres años, este fondo va por su cuenta más que sus vecinos, para bien y para mal.
Lo que hay que aceptar al entrar: 1,80% al año en la clase R/A, la divisa sin cubrir, una cartera en la que las diez mayores posiciones son más de la mitad del patrimonio y un gestor sin sustituto conocido. Quien ya lo tenga haría bien en juzgarlo por la ventana de cinco años, que es la que él mismo pide, y no por 2026. Análisis informativo; no es una recomendación de inversión.