| Gestora | MFS Investment Management Company (Lux) S.à r.l., sociedad gestora luxemburguesa supervisada por la CSSF; la gestión de las inversiones la lleva Massachusetts Financial Services Company (MFS), Boston · depositario State Street Bank International GmbH, sucursal de Luxemburgo (KID de 12/12/2025 y folleto de 31/03/2026) |
| Estrategia | 89 posiciones largas —84 acciones y 5 líneas «otras»— más 4 cortas, 93 en total (Morningstar a 31/07/2026); las diez mayores suman el 26,21 % y no hay derivados ni depósitos entre ellas. Rotación del 90 % en el último dato que publica Morningstar, fechado a 31/01/2025 |
| Categoría | EAA Fund Europe Large-Cap Blend Equity |
| Estilo | Bolsa europea de gran capitalización sin inclinación declarada de estilo: la propia categoría es «Blend» y la cartera lo confirma. A 31/07/2026 (Morningstar): 50,89 % gigantes, 29,66 % grandes, 17,76 % medianas y 0,85 % pequeñas, con capitalización media de 59.989 M€ frente a 76.637 M€ de su categoría y 95.685 M€ de su índice; en la caja de estilo, 28,67 % valor grande, 38,18 % mixto grande y 14,38 % crecimiento grande. PER estimado 14,54 frente a 14,96 de la categoría y 14,32 del índice; rentabilidad por dividendo 3,36 % frente a 3,17 % y 3,12 % |
| Objetivo | Revalorización del capital medida en euros. Al menos el 70 % en renta variable europea —incluidos países del este que siguen considerándose emergentes—, con foco general en compañías grandes aunque puede invertir en cualquier tamaño, y sin descartar concentrarse en pocos países o en una región. Los derivados se pueden usar para cobertura y para inversión, pero el folleto es explícito: no se usarán de forma extensiva ni principal para lograr el objetivo. Método del compromiso para calcular la exposición global. Promueve además la MFS Low Carbon Transition Characteristic, una característica medioambiental del artículo 8 del SFDR (folleto de 31/03/2026 y KID de 12/12/2025) |
| Gestores | James Fallon (desde 06/2016); Matthew Krummell (desde 06/2016); Jonathan Sage (desde 06/2016); John (Jed) Stocks (desde 06/2016) |
| Benchmark | El folleto de 31/03/2026 declara el MSCI Europe Index (net div) en euros, y no solo como vara de medir: el gestor construye la cartera «con el objetivo de un tracking error previsto de aproximadamente el 2 %» frente a ese índice. Morningstar mide la categoría contra el Morningstar DM Eur TME NR EUR —también en euros—, que es el índice de los percentiles, el alfa y las capturas de esta ficha; FT usa el propio MSCI Europe NR EUR |
| Costes | 1,45% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Luxemburgo (compartimento de MFS Meridian® Funds, SICAV UCITS; los activos de cada compartimento están segregados por ley) · EUR, y aquí no es una etiqueta de clase: el euro es la divisa BASE del fondo (folleto de 31/03/2026) y el objetivo declarado es la revalorización del capital medida en euros. No hay clase cubierta que valga la pena buscar porque no hay divisa que cubrir en el vehículo; lo que sí lleva el partícipe es la divisa de las bolsas donde invierte. A 31/07/2026 el 46,35 % de la cartera está fuera de la zona euro: Reino Unido 25,23 %, Suiza 12,69 %, Suecia 4,58 %, Estados Unidos 3,16 % y Noruega 0,70 % · Acumulación (clase A1 EUR: «los ingresos no se reparten, se reflejan en el patrimonio del fondo», KID de 12/12/2025) |
| Desde inicio | +10,35% anualizado (ago 2011) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2016 | +8,37% | -0,35% | +2,59% | ① p2 |
| 2017 | +11,69% | +10,18% | +9,91% | ① p25 |
| 2018 | -12,39% | -12,81% | -10,26% | ② p49 |
| 2019 | +28,11% | +24,59% | +26,16% | ① p18 |
| 2020 | -6,24% | -1,25% | -2,91% | ④ p86 |
| 2021 | +27,69% | +22,95% | +25,42% | ① p10 |
| 2022 | -8,82% | -13,22% | -9,67% | ① p15 |
| 2023 | +13,40% | +14,23% | +15,89% | ③ p63 |
| 2024 | +9,09% | +6,85% | +8,98% | ② p27 |
| 2025 | +24,33% | +15,33% | +19,78% | ① p5 |
| 2026 YTD (07/09) | +12,64% | +10,96% | +12,04% | ① p24 |
| Acumulado a 07/09/2026 | YTD | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años | Coste |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Este fondo · MFS Meridian Blnd Rsrch Eurp Eq A1 EUR | +12,64% | +21,82% | +59,95% | +67,84% | +150,91% | 1,45% |
| Indexado más próximo · Fidelity MSCI Europe Index EUR P Acc | +12,58% | +21,08% | +54,67% | +62,34% | — | 0,10% |
| Indexado global · Vanguard Global Stock Index EUR Acc | +14,79% | +21,31% | +62,07% | +72,70% | +223,16% | 0,18% |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| ASML Holding NV Netherlands · desde 2020-04 | Tecnología | 5,51% |
| Novartis AG Registered Shares Switzerland · desde 2013-03 | Salud | 3,02% |
| TotalEnergies SE France · desde 2022-02 | Energía | 2,50% |
| BNP Paribas Act. Cat.A France · desde 2016-06 | Financiero | 2,40% |
| Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA Spain · desde 2025-11 | Financiero | 2,33% |
| AstraZeneca PLC United Kingdom · desde 2021-07 | Salud | 2,24% |
| UBS Group AG Registered Shares Switzerland · desde 2019-06 | Financiero | 2,22% |
| Allianz SE Germany · desde 2025-05 | Financiero | 2,05% |
| British American Tobacco PLC United Kingdom · desde 2016-06 | Cons. Defensivo | 2,02% |
| NatWest Group PLC United Kingdom · desde 2024-12 | Financiero | 1,92% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 14,54 | 14,96 | 14,32 |
| Precio/Valor contable | 2,32 | 2,50 | 2,39 |
| Precio/Ventas | 1,67 | 1,80 | 1,70 |
| Precio/Cash Flow | 10,07 | 10,57 | 9,74 |
| Rent. dividendo % | 3,36 | 3,17 | 3,12 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | 1,65 | -2,44 | Exceso moderado |
| Beta | 0,95 | 1,00 | Beta cercana a 1: sigue al índice |
| R² | 94,32 | 88,35 | R² del 94,32%: se mueve con el índice |
| Sharpe | 1,30 | 0,89 | Sharpe superior al de la categoría (0,89) |
| Desv. Estándar | 10,08% | 11,04% | 0,91× la volatilidad media de la categoría (11,04%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,45% |
| Comisión de éxito | No tiene. Lo dicen las tres fuentes a la vez: el folleto de 31/03/2026 no menciona ni una sola vez una comisión de rentabilidad, el KID de 12/12/2025 escribe «no hay comisión de rentabilidad para este producto» y Morningstar la da a cero en las diecisiete clases. La factura de la clase A1 se reparte así en el folleto: 0,50 % de gestión, 0,75 % de distribución y 0,25 % estimado de otros gastos, con un ratio total de gastos del 1,50 % para las clases A; el KID de esta clase concreta da 1,45 % de gastos corrientes y estima además un 0,44 % anual de costes de transacción |
| Entrada (máx) | Hasta el 6,00 % del importe (KID de 12/12/2025: «hasta 600 € de cada 10.000 €»); es el máximo que puede cobrar el distribuidor, no lo que cobra necesariamente |
| Salida (máx) | 0,00 %: el KID de 12/12/2025 dice que el producto no cobra comisión de reembolso |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 3 de 5 Globos — Media |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — Promueve una característica medioambiental, sin inversión sostenible como objetivo ni compromiso de taxonomía (folleto de 31/03/2026, anexo precontractual del compartimento) |
| Metodología | Compromiso climático y voto, sin exclusiones — El anexo precontractual del folleto de 31/03/2026 lo clasifica en el artículo 8 del SFDR («Light Green») con una sola característica promovida desde el 21/11/2022: la MFS Low Carbon Transition Characteristic. Su elemento vinculante tiene fecha de examen: desde el 1 de enero de 2027 —la «Transition Date»— al menos el 50 % de las acciones de la cartera tendrán que cumplir uno de tres criterios climáticos: haber reducido su intensidad de emisiones, haber adoptado un programa reconocido de reducción o estabilización, o operar ya en «net-zero». Hasta entonces, lo que hay es diálogo con las compañías. Considera las principales incidencias adversas (PAI), pero el propio anexo aclara que no las usa como base de exclusiones ni de filtros. Cero inversión sostenible según el SFDR, cero alineación con la taxonomía y ningún índice de referencia designado para la característica. |
| Integración ESG | Los analistas de MFS pueden considerar factores ESG dentro del análisis fundamental que alimenta el «blended rating», y el compromiso climático se ejerce por la vía de la implicación activa: pedir información climática clara y auditada, planes de reducción alineados con estándares internacionales y responsabilidad de la alta dirección sobre la respuesta al clima. La gobernanza de las participadas se evalúa de forma continua y cualitativa (folleto de 31/03/2026) |
| Exclusiones | Ninguna declarada. El anexo SFDR del folleto de 31/03/2026 dice de forma expresa que los indicadores de incidencia adversa no se aplican «como base de exclusiones o filtros», y no hay lista de sectores vetados: ni armas, ni carbón, ni tabaco. De hecho la cartera lleva British American Tobacco al 2,02 % y TotalEnergies al 2,50 %, y su implicación en fósiles (10,97 %) está por encima de la media de su categoría (8,27 %). Quien busque un fondo con vetos escritos tiene que mirar a otro sitio |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 4 | 5 | 4 | 4 |
| Consistent Return | 5 | 5 | 4 | 5 |
| Preservation | 5 | 5 | 5 | 5 |
| Expense | 2 | 2 | 2 | 2 |
El nombre del fondo es literal y por una vez explica el producto entero. «Blended Research» significa que MFS mezcla dos formas de puntuar a una compañía. Por un lado, sus analistas fundamentales le ponen una nota mirando beneficios, flujos de caja, posición competitiva y capacidad del equipo directivo, y pueden meter en esa nota factores ambientales, sociales y de gobernanza. Por otro, un modelo cuantitativo puntúa sistemáticamente a la misma compañía por su valoración, el momentum de su precio y de sus beneficios, la calidad de esos beneficios y otros factores. Las dos notas se funden en una tercera —el «blended rating»— y cuando la nota fundamental no existe, el modelo trata al emisor como neutral. Con ese ranking en la mano, el equipo construye la cartera mediante un proceso de optimización que tiene en cuenta la nota combinada, el peso por emisor, industria y sector, la capitalización y la volatilidad esperada de la cartera, con un objetivo declarado en el folleto de 31/03/2026: un tracking error previsto de aproximadamente el 2 % frente al MSCI Europe. Los gestores pueden ajustar a mano los parámetros de esa optimización y el resultado, según su «evaluación cualitativa» de lo que escupe el modelo.
Ese 2 % es la clave de lectura de toda la ficha, y conviene decirlo sin adornos: este fondo está diseñado para parecerse a su índice. No es un defecto escondido, es el objetivo escrito, y explica cada número de las pestañas anteriores. Explica el R² del 96,85 % a diez años y la beta de 0,99. Explica que las diez mayores posiciones sean ASML, Novartis, TotalEnergies, BNP, BBVA, AstraZeneca, UBS, Allianz, British American Tobacco y NatWest —la bolsa europea de manual— y que sumen solo el 26,21 % de una cartera de 84 acciones. Explica que ninguna desviación sectorial frente a su categoría pase de dos puntos y medio. Y explica la forma del alfa: no hay años espectaculares, hay ocho de diez años por encima de la media del grupo y una ventaja anualizada que va del +1,65 a tres años al +0,44 a diez. El folleto lo advierte expresamente entre sus riesgos: no hay garantía de que el tracking error real coincida con el objetivo, ni de que la mezcla de research fundamental y cuantitativo dé el resultado buscado, y añade que el análisis fundamental de MFS no está disponible para todos los emisores.
La gestión es un comité y lleva una década intacto: James Fallon, Matthew Krummell, Jonathan Sage y John «Jed» Stocks entraron los cuatro el 28 de junio de 2016 y siguen los cuatro (Morningstar, people). Antes del relevo el fondo lo llevaban Gabrielle Gourgey y Christopher Jennings desde el lanzamiento, el 22 de agosto de 2011, y el propio folleto marca esa frontera: avisa de que lo anterior al 29 de junio de 2016 «refleja políticas de inversión distintas». El vehículo es un compartimento de MFS Meridian® Funds, la SICAV luxemburguesa de MFS —Massachusetts Financial Services Company, Boston—, con gestora en Luxemburgo supervisada por la CSSF y State Street como depositario. A 07/09/2026 el fondo tiene 1.292,3 M€ repartidos en diecisiete clases. Y un aviso para no confundirse al buscarlo: la misma SICAV tiene otro «Blended Research», el U.S. Core Equity, con el mismo proceso aplicado a la bolsa estadounidense y con el dólar como divisa base, lanzado el 31 de marzo de 2026 según el folleto de esa misma fecha. Son dos fondos distintos y este es el europeo.
Lo que hace este fondo lo hace bien y lo lleva haciendo diez años. Cinco estrellas, rentabilidad 5 sobre 5 frente a su grupo en las tres ventanas, alfa positiva a tres, cinco, diez y quince años cuando la media de su categoría la tiene negativa en las cuatro, ocho de diez años completos por encima de esa media y menos volatilidad que ella en las tres ventanas. 10.000 € de diciembre de 2015 son 25.689 €, frente a 19.601 € en la media del grupo. Y todo con una beta de 1 y un R² del 97 %: no ha ganado corriendo más riesgo, ha ganado afinando el índice.
Lo que hay que entender antes de pagarlo son dos cosas, y la primera es aritmética. El proceso genera +1,65 puntos de alfa anual a tres años y +0,44 a diez; la clase cuesta un 1,45 % de gastos corrientes más un 0,44 % estimado de transacción. Con esos números, buena parte de lo que el equipo saca al mercado se queda por el camino antes de llegar al partícipe, y Morningstar lo dice a su manera: Medalist Neutral. La segunda es que un fondo con tracking error objetivo del 2 % no protege de nada: en el primer trimestre de 2020 cayó un 23,44 %, casi exactamente lo que cayeron su índice y su categoría. Quien busque amortiguación en las caídas no la va a encontrar aquí, y el fondo nunca la ha prometido.
Para quién tiene sentido: para quien quiera bolsa europea de gran capitalización con una cartera predecible y esté dispuesto a pagar por una ventaja pequeña y repetida en vez de apostar por un gestor con convicciones. Su horizonte honesto son los cinco años del KID. Y la pregunta que conviene hacerse antes está en la pestaña anterior: en el universo propio hay dos indexados de esta misma categoría por un 0,10 % y un 0,12 % anual, y la ventaja media de este fondo sobre su índice a diez años son cuatro décimas al año. Esa es exactamente la conversación que hay que tener antes de firmar. La ficha se refresca cuando la tabla diga otra cosa.