| Gestora | Pictet Asset Management (Europe) S.A. (Luxemburgo), brazo de gestión colectiva del grupo ginebrino Pictet, fundado en 1805 y pionero europeo de la inversión temática · depositario Bank Pictet & Cie (Europe) AG, sucursal de Luxemburgo (KID de 19/06/2026) |
| Estrategia | Temático puro de seguridad: 38 acciones dentro de una cartera de 42 líneas, concentradas en ciberseguridad, seguridad física y productos de seguridad, con el 94,82% en Estados Unidos |
| Categoría | EAA Fund Global Flex-Cap Equity |
| Estilo | Growth de manual pese al nombre flexible de la categoría: PER prospectivo de 31,97 frente al 17,02 de su categoría y el 16,92 de su índice, valor contable de 6,97 contra 2,82 y 2,95, y una rentabilidad por dividendo prevista del 0,49% frente al 1,62% y el 1,76% (Morningstar, 31/07/2026). Capitalización media de 88.155 M$, con un 78,14% en gigantes y grandes |
| Objetivo | Aumentar el valor de la inversión buscando además un impacto social positivo. Invierte principalmente en acciones de compañías que ofrecen productos y servicios de seguridad para sistemas, personas u organizaciones —servicios de seguridad física y digital, seguridad de redes informáticas y soluciones de identificación, y seguridad física de personas, vehículos y edificios—, en todo el mundo e incluyendo emergentes y China continental. El gestor combina análisis de mercado y fundamental buscando crecimiento a precio razonable, y la cartera no está restringida por el índice. Horizonte recomendado: cinco años (KID de 19/06/2026). |
| Gestores | Alexandre Mouthon (desde 09/2018); Savironi Chet (desde 09/2025) |
| Benchmark | MSCI AC World (USD), el del KID de 19/06/2026, que lo usa para vigilar el riesgo y como objetivo y medida de rentabilidad, con la cartera sin restricciones respecto a él. Morningstar lo mide contra el Morningstar Global All Cap TME NR USD y FT contra el MSCI ACWI NR USD. Ojo: ninguno es un índice de seguridad — el fondo se compara contra la bolsa mundial entera |
| Costes | 2,69% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Luxemburgo · EUR (clase denominada en euros de un subfondo cuya divisa es el dólar; no cubre divisa, y el 94,82% de la cartera está en Estados Unidos a 31/07/2026) · Acumulación |
| Desde inicio | +8,19% anualizado (oct 2006) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2016 | +1,85% | +8,20% | +11,52% | ④ p77 |
| 2017 | +8,51% | +9,47% | +8,69% | ③ p59 |
| 2018 | -3,28% | -11,36% | -5,30% | ① p13 |
| 2019 | +32,81% | +22,79% | +28,54% | ① p11 |
| 2020 | +11,01% | +7,17% | +6,49% | ② p34 |
| 2021 | +30,01% | +22,70% | +26,86% | ① p22 |
| 2022 | -29,86% | -14,97% | -12,99% | ④ p95 |
| 2023 | +15,87% | +12,40% | +17,38% | ① p24 |
| 2024 | +19,12% | +13,58% | +24,00% | ① p25 |
| 2025 | -8,42% | +6,11% | +7,54% | ④ p96 |
| 2026 YTD (28/08) | +28,53% | +13,96% | +15,99% | ① p2 |
| Nota: la columna «Categoría» de 2017-2025 sale de la serie de categoría en euros del gráfico de Morningstar; la fila de categoría de su tabla anual llegó en otra divisa. El año en curso es el de la tabla. | ||||
| Acumulado a 04/09/2026 | YTD | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años | Coste |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Este fondo · Pictet Security R EUR | +25,95% | +21,76% | +45,78% | +16,62% | +121,78% | 2,69% |
| Indexado global · Vanguard Global Stock Index EUR Acc | +14,76% | +21,58% | +61,98% | +72,48% | +221,62% | 0,18% |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| Broadcom Inc United States · desde 2024-06 | Tecnología | 7,68% |
| Cisco Systems Inc United States · desde 2026-05 | Tecnología | 6,26% |
| Cloudflare Inc United States · desde 2024-12 | Tecnología | 4,89% |
| Arista Networks Inc United States · desde 2025-11 | Tecnología | 4,72% |
| Palo Alto Networks Inc United States · desde 2014-02 | Tecnología | 4,19% |
| CrowdStrike Holdings Inc Class A United States · desde 2020-04 | Tecnología | 4,17% |
| KLA Corp United States · desde 2017-05 | Tecnología | 4,16% |
| Zscaler Inc United States · desde 2023-12 | Tecnología | 4,10% |
| Thermo Fisher Scientific Inc United States · desde 2009-03 | Salud | 3,75% |
| Fortinet Inc United States · desde 2010-09 | Tecnología | 3,72% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 31,97 | 17,02 | 16,92 |
| Precio/Valor contable | 6,97 | 2,82 | 2,95 |
| Precio/Ventas | 6,88 | 2,04 | 2,29 |
| Precio/Cash Flow | 24,94 | 11,32 | 12,12 |
| Rent. dividendo % | 0,49 | 1,62 | 1,76 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | -5,60 | -4,90 | Sin exceso: por debajo del índice de la categoría |
| Beta | 1,32 | 1,02 | Beta alta: amplifica los movimientos del índice |
| R² | 62,32 | 95,18 | R² del 62,32%: correlación parcial con el índice |
| Sharpe | 0,50 | 0,57 | Sharpe inferior al de la categoría (0,57) |
| Desv. Estándar | 21,20% | 11,37% | 1,86× la volatilidad media de la categoría (11,37%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 2,69% |
| Comisión de éxito | No tiene. El KID de 19/06/2026 lo dice literalmente: sin comisión de resultados y sin carried interest, con 0 € en la tabla de costes. Morningstar confirma un 0,0% en los datos de la clase. El folleto europeo no se ha podido consultar en esta pasada (el archivado es la versión de Hong Kong, en chino); la comisión de gestión máxima que publica Morningstar para la clase R es del 2,90% |
| Entrada (máx) | La gestora no cobra entrada; quien vende el producto puede cobrar hasta un 3,00% —hasta 300 € sobre 10.000 €— (KID de 19/06/2026) |
| Salida (máx) | La gestora no cobra salida en este producto; quien lo vende puede cobrar hasta un 1,00% —hasta 101 €— (KID de 19/06/2026) |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 4 de 5 Globos — Superior a la media |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — Promueve características medioambientales y sociales según el KID de 19/06/2026; los mínimos del anexo precontractual no se han podido verificar en el folleto europeo en esta pasada |
| Metodología | Impacto y exclusiones — El KID de 19/06/2026 lo encuadra en el artículo 8 del SFDR y declara el objetivo de aumentar el valor de la inversión «buscando además un impacto social positivo». El gestor considera los factores ESG parte central de la estrategia: invierte principalmente en actividades económicas que contribuyen a un objetivo medioambiental y social, evita las que perjudican a la sociedad o al medio ambiente, ejerce los derechos de voto de forma metódica y puede dialogar con las compañías para influir en sus prácticas, remitiendo al marco de exclusiones de la política de inversión responsable de Pictet. El índice de referencia, MSCI AC World, no incorpora criterios ESG, y el KID lo dice expresamente. Los porcentajes mínimos alineados y de inversión sostenible del anexo SFDR no se han podido leer en esta pasada: el folleto archivado es la versión de Hong Kong en chino. |
| Integración ESG | Declarada en el KID de 19/06/2026: los factores ESG son un elemento central de la estrategia, con voto metódico y diálogo activo con las compañías para mejorar sus prácticas |
| Exclusiones | El KID remite al marco de exclusiones de la política de inversión responsable de Pictet (evitar actividades que perjudiquen a la sociedad o al medio ambiente); la lista concreta vive en un documento de la gestora y no viaja dentro del KID |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | — | — | — | — |
| Consistent Return | — | — | — | — |
| Preservation | — | — | — | — |
| Expense | — | — | — | — |
Es el temático de seguridad original de Europa: lanzado el 31 de octubre de 2006 por Pictet, la casa ginebrina de 1805 que abrió la inversión temática europea con Water en 2000 y este Security en 2006. El mandato del KID de 19/06/2026 es invertir principalmente en acciones de compañías que ofrecen productos y servicios de seguridad para sistemas, personas u organizaciones, en tres frentes: servicios de seguridad en el mundo físico y digital, seguridad de redes informáticas y soluciones de identificación, y seguridad física de personas, vehículos y edificios. Puede invertir en todo el mundo, emergentes y China incluidos, y la cartera no está restringida por su índice, el MSCI AC World.
El proceso combina análisis de mercado y fundamental buscando crecimiento a precio razonable, con exigencia de pureza temática, y el resultado es una cartera que se parece poco a su categoría flexible global: 42 líneas, un 47,65% en las diez primeras, el 69,34% en tecnología contra el 27,69% del grupo y el 94,82% en Estados Unidos (Morningstar y FT, julio y abril de 2026). Los múltiplos son de growth puro —PER prospectivo de 31,97, valor contable de 6,97, dividendo del 0,49%— y la capitalización media, 88.155 M$, dobla con creces la de su categoría. En la práctica es una apuesta concentrada por la infraestructura de redes y la ciberseguridad americanas: Broadcom, Cisco, Cloudflare y Arista suman el 23,55% de la cartera.
La silla ha cambiado más de lo que el historial de veinte años sugiere. Morningstar atribuye el fondo a Alexandre Mouthon desde el 1 de septiembre de 2018 y a Savironi Chet desde el 30 de septiembre de 2025; la documentación de la gestora citaba en mayo de 2025 un equipo formado por Rachele Beata, Yves Kramer y Mouthon, y en junio de 2026 ya sin Beata — y con Kramer, al que Morningstar no recoge. Lo comprobable es que el gestor de referencia lleva ocho años y que ha habido movimiento reciente en el resto del equipo. Las posiciones más antiguas —Thermo Fisher desde 2009, Fortinet desde 2010, Palo Alto desde 2014— dicen que la estrategia, al menos, ha sido más estable que la nómina.
Este fondo es dos decisiones disfrazadas de una. La primera es la temática: seguridad —ciberseguridad, redes, protección física—, que en la práctica significa tecnología americana de crecimiento: el 94,82% en Estados Unidos, el 69,34% en tecnología, PER de 31,97. La segunda es el vehículo: una clase minorista al 2,69% anual, el percentil 93 de precio de su grupo, con Medalist Rating Negative precisamente por eso. Se puede opinar bien de la primera decisión y mal de la segunda, y los datos hacen exactamente eso.
El gráfico de los 10.000 € resume el coste de la apuesta: puestos el 1 de enero de 2016, el fondo los convirtió en 23.348 € y su índice global en 31.490 € — ocho mil euros por detrás en una década, pagando un 2,69% anual. La comparación tiene su cautela, porque el índice es la bolsa mundial entera y no existe un indexado de seguridad comprable con el que medirlo de tú a tú; pero esa cautela corta en los dos sentidos: quien compra este fondo renuncia al mercado global, y esa renuncia ha costado cara. El camino, además, ha sido violento: −29,86% en 2022, percentil 96 en 2025 y percentil 2 en 2026, con una volatilidad que casi dobla la de su categoría y la nota máxima de riesgo de Morningstar. La caída real de la serie diaria, un 45,56% en 2007-2008, marca el suelo de lo que hay que poder aguantar.
¿Y entonces el +28,53% de 2026, el percentil 2? Es real, y tiene explicación de cartera: el gasto en infraestructura de redes y ciberseguridad es el epicentro del mercado este año, y este fondo lleva ahí una década. Pero un buen año de la temática no cambia la aritmética del vehículo: sin comisión de éxito, todo el peaje es fijo —1.953,33 € sobre 10.000 € en cinco años según la proyección de Morningstar— y se paga suba o baje. Para quien tenga la convicción temática y el estómago para percentiles 95, este es un veterano del nicho, con veinte años, 4.919 M€ y posiciones que no se mueven con la moda; el precio de la clase minorista, en cambio, no tiene defensa posible, y esa conversación —qué otras clases existen y qué cuestan— es la que merece la letra pequeña del análisis.