| Gestora | Rothschild & Co Asset Management (París, autorizada por la AMF con el nº GP 17000014), el brazo de gestión de activos del grupo Rothschild & Co; el fondo es el compartimento nº 6 de la SICAV francesa R-co 2 · depositario Rothschild Martin Maurel · administración CACEIS Fund Administration (folleto de 29/05/2026, KID de 01/03/2026 y factsheet de 31/07/2026) |
| Estrategia | 57 posiciones (48 acciones y 9 líneas «otras», Morningstar a 31/07/2026; 51 valores según el factsheet de la misma fecha); el top 10 suma el 51,15% |
| Categoría | EAA Fund Sector Equity Technology |
| Estilo | Acciones «expuestas a la temática blockchain» de cualquier tamaño y país, con tres cestas definidas en el folleto de 29/05/2026: exposición directa (más del 75% de los ingresos, al menos el 40% de la bolsa en cartera), moderada y creciente (hasta el 60%) y esperada (hasta el 20%, donde caben grandes compañías no estrictamente blockchain). Según Morningstar (31/07/2026) es una cartera de pequeñas: 35,52% pequeñas y 28,19% micro, 17,60% medianas, 8,21% grandes y 6,54% gigantes, capitalización media de 4.594 M€ frente a 434.000 M€ de la categoría; PER estimado 11,04 frente a 19,61 de la categoría y crecimiento de beneficios previsto a un año del −18,93% frente al +20,38% |
| Objetivo | Batir al MSCI World con dividendos netos en euros, después de comisiones, en el periodo recomendado de cinco años o más, invirtiendo en acciones de compañías activas en el sector blockchain. Entre el 90% y el 100% en bolsa de países de la OCDE (hasta un 50% fuera de la OCDE, emergentes incluidos), de todas las capitalizaciones pero sin comprar compañías de menos de 20 M€, con un máximo del 50% en pequeñas y micro y del 15% en micro; hasta un 10% en bonos con grado de inversión, un 10% en otros fondos y ETF y un 10% en acciones no cotizadas ligadas a blockchain. El folleto avisa de que «no busca replicar el comportamiento de los activos digitales». Derivados sobre divisas y acciones para cobertura o exposición hasta el 100% del patrimonio; exposición total a bolsa no superior al 110% (KID de 01/03/2026 y folleto de 29/05/2026) |
| Gestores | Charles-Edouard Bilbault (desde 07/2022); Klara Sok (desde 02/2023) |
| Benchmark | MSCI Daily TR Net World en euros (MSCI World con dividendos netos), según el folleto de 29/05/2026 y el KID de 01/03/2026: la bolsa mundial entera, no un índice de tecnología ni de blockchain, y sobre él se calcula la comisión de éxito. Morningstar mide la categoría contra el Morningstar Gbl Tech NR USD, que es la vara de los percentiles, el alfa y las capturas de esta ficha; FT usa el mismo |
| Costes | 1,97% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Francia (compartimento de la SICAV R-co 2, UCITS) · EUR (clase en euros sin cobertura; el 73,80% de la cartera está en Estados Unidos y el 11,21% en Canadá, así que el partícipe lleva el dólar y el dólar canadiense encima; el folleto permite hasta el 100% de exposición a divisa) · Acumulación (clase C EUR) |
| Desde inicio | +17,74% anualizado (jul. 2022) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | +63,51% | +32,62% | +47,04% | ① p6 |
| 2024 | +52,07% | +27,11% | +37,75% | ① p6 |
| 2025 | +7,14% | +10,93% | +10,12% | ③ p60 |
| 2026 YTD (08/09) | +0,41% | +28,16% | +32,20% | ④ p89 |
| Nota: la media de categoría de 2023 sale de la serie de categoría en euros del gráfico de Morningstar; en ese año la fila de categoría de su tabla anual no cuadra con esa serie. El resto de la columna y el año en curso son los de la tabla. La categoría y el índice del año en curso salen también de ese gráfico (a 08/09/2026); la tabla los trae vacíos. | ||||
| Acumulado a 09/09/2026 | YTD | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años | Coste |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Este fondo · R-co Thematic Blockchain Global Equity C EUR | +0,41% | -5,60% | +113,72% | — | — | 1,97% |
| Indexado más próximo · MyInvestor Nasdaq 100 FI | +17,05% | +23,44% | +74,02% | +57,58% | — | 0,40% |
| Indexado global · Vanguard Global Stock Index EUR Acc | +13,34% | +19,06% | +60,03% | +72,18% | +224,09% | 0,18% |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| Hut 8 Corp United States · desde 2023-12 | Financiero | 7,37% |
| Galaxy Digital Inc Ordinary Shares - Class A United States · desde 2022-07 | Financiero | 7,08% |
| Coinbase Global Inc Ordinary Shares - Class A United States · desde 2022-07 | Financiero | 6,73% |
| Core Scientific Inc Ordinary Shares - New United States · desde 2024-02 | Tecnología | 6,72% |
| Abaxx Technologies Inc Ordinary Shares Canada · desde 2022-07 | Tecnología | 5,54% |
| Cleanspark Inc United States · desde 2022-07 | Financiero | 4,53% |
| Figure Technology Solutions Inc Ordinary Shares-Class A United States · desde 2025-10 | Financiero | 3,87% |
| Snowflake Inc Ordinary Shares United States · desde 2024-07 | Tecnología | 3,22% |
| Hyperliquid Strategies Inc United States · desde 2026-03 | Financiero | 3,10% |
| Circle Internet Group Inc Ordinary Shares - Class A United States · desde 2025-11 | Financiero | 2,98% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 11,04 | 19,61 | 19,41 |
| Precio/Valor contable | 1,08 | 5,17 | 6,96 |
| Precio/Ventas | 1,43 | 4,47 | 5,15 |
| Precio/Cash Flow | 14,57 | 16,30 | 12,95 |
| Rent. dividendo % | 0,74 | 0,72 | 0,67 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | -6,12 | -2,17 | Sin exceso: por debajo del índice de la categoría |
| Beta | 1,40 | 0,94 | Beta alta: amplifica los movimientos del índice |
| R² | 56,19 | 91,88 | R² del 56,19%: correlación parcial con el índice |
| Sharpe | 0,71 | 1,00 | Sharpe inferior al de la categoría (1,00) |
| Desv. Estándar | 40,64% | 21,27% | 1,91× la volatilidad media de la categoría (21,27%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,97% |
| Comisión de éxito | 20% (impuestos incluidos) de lo que la clase saque cada año al MSCI World con dividendos netos en euros, después de comisiones, con un mecanismo de recuperación de rezagos que abarca un máximo de cinco ejercicios; se puede cobrar en un año en negativo si se batió al índice (folleto de 29/05/2026, tabla del compartimento nº 6; el factsheet de 31/07/2026 también dice 20%). El KID de 01/03/2026, el que enlaza la web de la gestora, la fija también en el 20% y estima 117 € al año de cada 10.000 € por este concepto (media de cinco años); el que publica Morningstar es aún el de 19/02/2024, que decía 15%. La clase CL EUR no la tiene. Gestión financiera máxima del 2,00% para la C EUR más un 0,25% de gastos administrativos (folleto); gastos corrientes del 1,97% según Morningstar (01/03/2026), 1,97% más un 0,15% de transacción según el KID de 01/03/2026 y 1,75% ex post según el factsheet |
| Entrada (máx) | Hasta el 3,00% del importe (KID de 01/03/2026: «300 € de cada 10.000 €»; factsheet de 31/07/2026: suscripción máxima 3%); es el máximo que puede cobrar el distribuidor |
| Salida (máx) | 0,00%: el KID de 01/03/2026 dice que la gestora no cobra reembolso; el factsheet de 31/07/2026 dice «None» |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | n.d. de 5 Globos — Morningstar no puntúa esta clase |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — Promueve características medioambientales y sociales y prácticas de buena gobernanza, sin objetivo de inversión sostenible ni compromiso de taxonomía (KID de 01/03/2026 y folleto de 29/05/2026; la web de la gestora lo marca «Art. 8» a 08/09/2026) |
| Metodología | Exclusiones y rating ESG — El folleto de 29/05/2026 dice que los riesgos de sostenibilidad se integran «mediante las políticas de exclusión, la calificación extrafinanciera de la cartera, la política de compromiso, los controles ESG y la adhesión a la política de carbono de Rothschild & Co», y remite al anexo de «características medioambientales y/o sociales» y a la política de incidencias adversas publicada en la web de la gestora. Compromiso de alineación con la taxonomía: 0%. |
| Integración ESG | Rating extrafinanciero de la cartera y controles ESG dentro del proceso, según el folleto; Morningstar solo cubre con datos ESG el 59,51% del patrimonio, así que no hay puntuación publicada |
| Exclusiones | Las de la política de exclusiones de Rothschild & Co Asset Management, a la que remite el folleto sin detallar umbrales en la sección del compartimento; el anexo precontractual SFDR no viene en el folleto archivado (10/09/2026) |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 5 | 5 | — | — |
| Consistent Return | 1 | 1 | — | — |
| Preservation | 1 | 1 | — | — |
| Expense | 1 | 1 | — | — |
El folleto de 29/05/2026 lo clasifica como «acciones internacionales» y define el universo por temática y no por sector: compañías «expuestas a la temática blockchain» en seis áreas no exclusivas —infraestructura blockchain, activos digitales y fintech, uso de blockchain en la industria y las pistas de auditoría, transporte y logística, la web 3.0 y el metaverso—, ordenadas en tres cestas con filtros cuantitativos: exposición directa (más del 75% de los ingresos vienen de blockchain; al menos el 40% de la bolsa en cartera), moderada y creciente (ingresos identificables o ahorro de costes cuantificable por blockchain y un crecimiento anual esperado de esos ingresos superior al 20%; hasta el 60%) y esperada (productos o servicios basados en blockchain y más del 5% del capex o un mercado direccionable de más de 1.000 M€; hasta el 20%, y aquí caben grandes compañías «no estrictamente relacionadas con blockchain»). El propio folleto avisa de que el fondo «no busca replicar el comportamiento de los activos digitales» y de que su perfil «depende sobre todo de los fundamentales de las compañías»; el partícipe hará bien en leer la pestaña Riesgo antes de creérselo del todo.
Lo que sale de ese filtro, según Morningstar a 31/07/2026, es una cartera de 48 acciones con un 51,15% en diez valores, un 63,71% en pequeñas y micro según los tramos de Morningstar, y un reparto sectorial que engaña si se lee de corrido: FT pone el 53,12% en «servicios financieros» y el 31,19% en tecnología, cuando la media de su categoría lleva el 2,05% y el 72,54%. Ese 53% son Coinbase y Robinhood (exchanges y brokers de activos digitales), Circle (emisor de stablecoins: no cotizada en cartera desde enero de 2024 según la gestora y cotizada desde noviembre de 2025 según Morningstar), Galaxy Digital e Hyperliquid Strategies (gestoras y plataformas de activos digitales, «Digital assets / Fintech» en el factsheet) y los mineros de bitcoin que la gestora llama «infraestructura blockchain»: Hut 8 y Core Scientific, que según el fund update de julio de 2024 se están reconvirtiendo en centros de datos para el entrenamiento de inteligencia artificial —Core Scientific firmó ese verano un contrato de 3.500 M$ con CoreWeave—, más Cleanspark y Riot Platforms en la misma fila de Morningstar. Al lado, la cesta de «aplicaciones industriales» —Abaxx Technologies, una plataforma canadiense de materias primas que la gestora destaca en su fund update de diciembre de 2025 por entrar en el MSCI Canada Small Cap, y Palantir, comprada en julio de 2026— y una cola de grandes nombres con poco peso: Snowflake 3,22%, Sony 1,77%, LVMH 1,66%, Shopify 1,68% y Tesla 1,44%. Los múltiplos son bajos por el tipo de compañía, no por estilo: PER estimado 11,04 y precio sobre valor contable 1,08, con un crecimiento de beneficios previsto a un año del −18,93%.
La gestión la firman Charles-Edouard Bilbault, gestor de renta variable global, desde el lanzamiento (08/07/2022), y Klara Sok como cogestora desde el 01/02/2023 (Morningstar, FT y factsheet de 31/07/2026). Rothschild & Co Asset Management es la división de gestión de activos del grupo Rothschild & Co: con sede en París, presente en nueve países europeos, «más de 47.000 millones de euros» y cerca de 200 personas a 31/12/2025 según sus propios fund updates, y una gama ordenada en cuatro marcas, Conviction, Valor, Thematic y 4Change. Este es un «Thematic». El compartimento tiene 142,9 M€ a 08/09/2026 (Morningstar) repartidos en nueve clases: esta C EUR con 69,8 M€ y la P EUR con 63,3 M€ concentran casi todo, según la web de la gestora el mismo día. La exposición a bolsa que declaran los fund updates ha ido del 98,1% (junio de 2024) al 95,1% (junio de 2025) y al 101,6% contando warrants dentro del dinero (noviembre de 2025): el folleto permite hasta el 110%.
Los números buenos son de verdad y hay que decirlos primero: 2023 y 2024 en el percentil 6 de su categoría, +63,51% y +52,07% con el índice tecnológico en +47,04% y +37,75%, y un +28,81% anualizado a tres años a 08/09/2026 que sigue en la mitad buena (percentil 42). Lipper le da 5 sobre 5 en rentabilidad total. Quien quiera exposición al ciclo de los activos digitales sin comprarlos —exchanges, emisores de stablecoins, mineros reconvertidos en centros de datos— tiene aquí una cartera pensada para eso, con tres cestas definidas en el folleto y un equipo que no ha cambiado desde el lanzamiento.
Lo que hay que saber antes de pagarlo. Primero, el riesgo: volatilidad del 40,64% a tres años, el doble que la tecnología, captura bajista del 183,16%, −32,45% en cinco meses entre noviembre de 2025 y marzo de 2026 y riesgo Morningstar 5 sobre 5. Con solo tres años completos, y dos de ellos alcistas, no se sabe todavía cómo se comporta en un ciclo entero; el medio año de arranque (10.000 € en 7.386 €) es la única pista y no es buena. Segundo, el precio: 1,97% de gastos corrientes, percentil 97 de coste de su grupo, y una comisión de éxito del 20% (folleto de 29/05/2026; 15% en el KID de 19/02/2024) medida contra el MSCI World en euros, es decir, contra la bolsa mundial y no contra su tema: en un año como 2024, en que los activos digitales suben y la bolsa sube menos, la comisión de éxito se devenga por el ciclo, no por la gestión. El KID lo resume en un 7,41% de coste el primer año con la entrada máxima. Tercero, que 10.000 € de julio de 2022 son hoy 19.758 € frente a 26.389 € en el índice de su categoría y 21.145 € en la media: cuatro años de vértigo para quedarse detrás.
Para quién tiene sentido: para el que quiera una posición pequeña y consciente en el ciclo de los activos digitales a través de compañías cotizadas, acepte perder un tercio en cinco meses sin vender y tenga un horizonte de cinco años como mínimo, que es el del KID. No sustituye a un fondo de tecnología —no invierte en lo mismo ni se mueve igual— ni a un indexado, porque no existe el indexado de esta cartera. La pregunta que conviene hacerse es la del precio del billete: si lo que se busca es el ciclo, se está pagando un 1,97% más un 20% de éxito por un vehículo que hasta hoy no ha batido ni a su índice ni a su categoría desde el lanzamiento. La ficha se refresca cuando la tabla diga otra cosa.