| Gestora | Robeco Institutional Asset Management B.V. (Róterdam, supervisada por la AFM neerlandesa) · subfondo de Robeco Capital Growth Funds SICAV (Luxemburgo) · depositario J.P. Morgan SE (KID de 30/04/2026) |
| Estrategia | 294 posiciones en la cartera de Morningstar a 31/07/2026, de ellas 176 acciones; el top 10 suma el 20,85%. Entre las «otras», un 1,14% en un fondo de la casa (Robeco QI Chinese A-share Conservative Equities) y un 1,28% en dólares |
| Categoría | EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity |
| Estilo | Bolsa global de baja volatilidad, grandes y medianas compañías con inclinación a dividendo y valoración: a 31/07/2026 (Morningstar) 31,28% gigantes, 36,87% grandes, 23,28% medianas y 6,90% entre pequeñas y micro, frente al 54,15% de gigantes de la media de su categoría; PER estimado de 17,21 frente a 18,37 de la categoría y rentabilidad por dividendo del 2,26% frente al 1,60% |
| Objetivo | Crecimiento del capital a largo plazo con un perfil de sostenibilidad mejor que el del índice. Al menos dos tercios en acciones de todo el mundo, desarrollados y emergentes, centrándose en las que muestran «menor volatilidad esperada que la media de la bolsa global» («conservative», dice el folleto, significa eso). La selección es un modelo cuantitativo que busca acciones de bajo riesgo con dividendo alto, valoración atractiva, buen momento de precio y revisiones positivas de los analistas, en una cartera diversificada y de baja rotación, con límites por países y sectores frente al índice. Hasta un 30% en acciones A chinas; derivados permitidos, sin intención de uso extensivo (folleto de 20/08/2026 y KID de 30/04/2026) |
| Gestores | Arlette van Ditshuizen (desde 12/2011); Pim Van Vliet (desde 12/2011); Maarten Polfliet (desde 01/2014); Jan Sytze Mosselaar (desde 07/2014); Arnoud Klep (desde 01/2016) |
| Benchmark | MSCI All Country World Index (Net Return, EUR), que el folleto de 20/08/2026 usa «para la asignación de activos»: el fondo aspira a igualarlo o superarlo «con menor riesgo bajista esperado» y puede separarse sustancialmente de sus pesos. Morningstar mide la categoría y los ratios de esta ficha contra el Morningstar Global TME NR USD (en euros); FT, contra el MSCI ACWI NR EUR |
| Costes | 1,01% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Luxemburgo (subfondo de Robeco Capital Growth Funds, SICAV UCITS) · EUR (clase en euros sin cobertura: el KID dice que el riesgo de divisa «no se cubrirá» y el 53,15% de la cartera es bolsa estadounidense). Hay una clase IH EUR cubierta, institucional · Acumulación (clase D, sin reparto) |
| Desde inicio | +9,54% anualizado (dic 2011) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2016 | +8,04% | +6,62% | +11,19% | ② p41 |
| 2017 | +2,38% | +8,25% | +8,78% | ④ p95 |
| 2018 | -3,61% | -7,74% | -4,57% | ① p15 |
| 2019 | +25,88% | +26,09% | +28,76% | ③ p58 |
| 2020 | -11,07% | +4,68% | +6,26% | ④ p99 |
| 2021 | +27,65% | +25,85% | +27,57% | ② p45 |
| 2022 | -3,44% | -14,21% | -12,67% | ① p3 |
| 2023 | +4,97% | +15,45% | +18,00% | ④ p96 |
| 2024 | +20,13% | +19,77% | +25,02% | ③ p52 |
| 2025 | +4,39% | +5,75% | +7,77% | ③ p67 |
| 2026 YTD (15/09) | +11,72% | +11,09% | +14,15% | n.d. |
| Acumulado a 15/09/2026 | YTD | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años | Coste |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Este fondo · Robeco QI Global Conservative Equities D EUR | +11,72% | +16,25% | +41,22% | +54,85% | +110,41% | 1,01% |
| Indexado más próximo · Xtrackers MSCI World Minimum Volatility UCITS ETF | +7,57% | +9,34% | +24,66% | +33,12% | +102,49% | 0,25% |
| Indexado global · Vanguard Global Stock Index EUR Acc | +13,20% | +18,85% | +58,42% | +70,88% | +224,41% | 0,18% |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| Microsoft Corp EE. UU. | Tecnología | 2,93% |
| Alphabet Inc Class A EE. UU. | Comunicación | 2,85% |
| Apple Inc EE. UU. | Tecnología | 2,70% |
| NVIDIA Corp EE. UU. | Tecnología | 2,18% |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd Taiwán | Tecnología | 1,93% |
| Amazon.com Inc EE. UU. | Cons. Cíclico | 1,92% |
| ASML Holding NV Países Bajos | Tecnología | 1,64% |
| Cisco Systems Inc EE. UU. | Tecnología | 1,64% |
| JPMorgan Chase & Co EE. UU. | Financiero | 1,54% |
| Johnson & Johnson EE. UU. | Salud | 1,52% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 17,21 | 18,37 | 17,47 |
| Precio/Valor contable | 2,69 | 3,65 | 3,25 |
| Precio/Ventas | 1,84 | 2,87 | 2,56 |
| Precio/Cash Flow | 11,10 | 12,62 | 11,60 |
| Rent. dividendo % | 2,26 | 1,60 | 1,69 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | 2,41 | -2,96 | Exceso de rentabilidad claro frente al índice |
| Beta | 0,51 | 0,98 | Beta baja: amortigua los movimientos del índice |
| R² | 63,80 | 98,47 | R² del 63,80%: correlación parcial con el índice |
| Sharpe | 1,24 | 0,92 | Sharpe superior al de la categoría (0,92) |
| Desv. Estándar | 7,33% | 11,01% | 0,67× la volatilidad media de la categoría (11,01%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,01% |
| Comisión de éxito | No tiene: el folleto de 20/08/2026 marca «N/A» en la columna de comisión de éxito de todas las clases del subfondo y el KID de 30/04/2026 lo dice expresamente. Comisión de gestión máxima de la clase D del 0,80% más un 0,16% de servicio (folleto); gastos corrientes del 1,01% y costes de transacción estimados del 0,01% (KID) |
| Entrada (máx) | Hasta el 5,00% (KID de 30/04/2026: «es lo máximo que se le cobrará»; hasta 500 € de cada 10.000 €) |
| Salida (máx) | 0,00% (KID de 30/04/2026) |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 3 de 5 Globos — Medio |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — Promueve características medioambientales y sociales y tiene un mínimo del 50% de inversiones sostenibles, sin objetivo de inversión sostenible ni compromiso de taxonomía (folleto de 20/08/2026, anexo precontractual del subfondo) |
| Metodología | Exclusiones, huellas por debajo del índice, voto e implicación — El anexo precontractual del folleto de 20/08/2026 declara siete características: voto en las juntas, exclusiones (conducta controvertida, armas controvertidas y ciertas actividades de combustibles fósiles), huella de carbono, de agua y de residuos inferior a la del índice general, respeto a los principios de la OIT, la ONU y la OCDE, puntuación ESG media mejor que la del índice y más peso que el índice en compañías con puntuación ODS positiva. Planifica un 90% de la cartera alineada con esas características, un mínimo del 50% de inversiones sostenibles (compañías con puntuación ODS de +1 a +3) y un 0% alineado con la taxonomía. Considera las principales incidencias adversas (PAI). |
| Integración ESG | La sostenibilidad entra como restricción del modelo: huellas de carbono, agua y residuos por debajo del índice y puntuación ESG media mejor que la suya, más voto e implicación con las compañías en cartera (folleto de 20/08/2026) |
| Exclusiones | Las de la política de exclusión de Robeco (anexo SFDR del folleto de 20/08/2026): armas controvertidas (minas antipersona, municiones de racimo, armas químicas), conducta controvertida e incumplimientos graves del Pacto Mundial y las directrices de la OCDE, ciertas actividades ligadas a los combustibles fósiles y productores de aceite de palma |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 3 | 3 | 4 | 1 |
| Consistent Return | 3 | 3 | 3 | 2 |
| Preservation | 5 | 5 | 5 | 5 |
| Expense | 3 | 2 | 3 | 3 |
El folleto de 20/08/2026 lo resume en una frase: el subfondo se centra en acciones con «menor volatilidad esperada que la media de la bolsa global», y «conservative» significa exactamente eso. Invierte al menos dos tercios en acciones de todo el mundo, desarrollados y emergentes, y aspira a igualar o superar al MSCI ACWI «con menor riesgo bajista esperado», con límites por países y sectores frente a ese índice. La selección la hace un modelo cuantitativo que, según el KID de 30/04/2026, busca acciones de baja volatilidad que tengan además dividendo alto, valoración atractiva, buen momento de precio y revisiones positivas de los analistas, en una cartera diversificada y de baja rotación de «acciones defensivas» que persigue «rentabilidades estables» y «rentas altas». El folleto añade que algunas clases se comercializan como «Robeco Global Conservative High Dividend Equities», y el KID avisa del riesgo propio de la receta: que el modelo se equivoque.
La cartera resultante (Morningstar y FT, 31/07/2026) es la bolsa mundial vista con otro filtro: 176 acciones, menos tecnología que su categoría (24,07% frente a 29,62%) y más financieras (22,20% frente a 16,05%), consumo defensivo (8,32% frente a 4,21%) y energía (5,01% frente a 2,55%); menos Estados Unidos (53,15% frente a 64,26%) y más Asia desarrollada (9,60% frente a 3,26%) y Japón (7,70% frente a 5,08%); un 31,28% en gigantes frente al 54,15% de la media, dividendo del 2,26% frente al 1,60% y PER de 17,21 frente a 18,37. El top 10 lleva a Microsoft, Alphabet, Apple y NVIDIA porque el fondo se mide contra el ACWI, pero el conjunto pesa mucho menos en las compañías gigantes que su índice de categoría (49,78%). La propia casa lo explica sin rodeos: en su análisis de mayo de 2025 (archivado) reconoce que su estrategia conservadora global de países desarrollados —otra cartera, la institucional— se quedó entre 2015 y 2024 por detrás del MSCI World, que subió en esa década al ritmo de las grandes tecnológicas.
Robeco nació en Róterdam en 1929, semanas después del crac de Wall Street, y perdió la mitad de su capital en los dos primeros años; su primer director, Wim Rauwenhoff, fijó en 1933 la idea que la casa sigue citando: toda estrategia debe apoyarse en la investigación. Lanzó su primera estrategia cuantitativa en 1994, pertenece desde 2013 al grupo japonés ORIX y declara 406.000 millones de euros en activos de clientes, 144.000 de ellos gestionados con modelos cuantitativos (web de Robeco, junio de 2026, archivada el 16/09/2026). El fondo lo llevan desde su lanzamiento el 13/12/2011 Pim van Vliet —doctor por la Universidad Erasmus, en Robeco desde 2005, responsable de Conservative Equities— y Arlette van Ditshuizen, con Maarten Polfliet y Jan Sytze Mosselaar desde 2014 y Arnoud Klep desde 2016. Morningstar le da un Medalist Silver en esta clase D.
Hace lo que dice la etiqueta, y los datos lo confirman: riesgo Morningstar 1 sobre 5 en las tres ventanas, volatilidad de dos tercios de la de su categoría, beta de 0,51 a tres años y un 2022 de −3,44% con su grupo en −14,21%. En los últimos tres años, además, ha cobrado por ello: alfa de +2,41, Sharpe de 1,24 frente a 0,92 y una captura del 60,63% de las subidas con solo el 36,95% de las bajadas.
Lo que hay que saber antes de comprarlo. Primero, que la calma no es gratis en rentabilidad: a diez años +7,78% anual frente al +9,71% de su categoría y el +12,14% de su índice, y 21.637 € de cada 10.000 € frente a 31.931 € en el índice. Segundo, que no protege de todas las caídas: en 2020 perdió un 11,07% mientras su categoría ganaba un 4,68%, percentil 99, y en el desplome de febrero y marzo cayó tanto como el mercado. Tercero, que en los años de euforia se queda atrás por construcción: 2017, 2020 y 2023 en el cuarto cuartil. Y cuarto, que el alfa depende de la vara: ajustado por su beta baja es positivo; en ratio de información, negativo.
Para quién tiene sentido: para el que quiera la parte de bolsa de su cartera con menos sobresaltos y acepte, a cambio, quedarse por detrás en los mercados alcistas largos, sabiendo que la protección se ha notado en caídas como la de 2022 y no en la de 2020. El horizonte del KID son cinco años; el del folleto, de cinco a siete. La pregunta que conviene hacerse es doble: si compensa frente a un indexado de mínima volatilidad que sigue la misma idea por un 0,25% anual, y si compensa frente al mercado entero. La tabla «Frente al indexado» responde a las dos; la ficha se refresca cuando la tabla diga otra cosa.