| Gestora | State Street Global Advisors Europe Limited (Dublín, supervisada por el Banco Central de Irlanda), con State Street Global Advisors Limited como subgestora. La SICAV luxemburguesa está autorizada por la CSSF y el depositario es State Street Bank International GmbH, sucursal de Luxemburgo (KID de 18/02/2026 y folleto válido desde el 07/09/2026). Desde el 30/06/2025 la casa opera con la marca State Street Investment Management |
| Estrategia | Cartera concentrada de 30-40 acciones de la zona euro elegidas con la Fundamental Value Equity Strategy (análisis fundamental bottom-up), con filtros ESG de exclusión previos |
| Categoría | EAA Fund Eurozone Flex-Cap Equity (hasta 2019, Eurozone Large-Cap Equity) |
| Estilo | Value de la zona euro de nombre y de mandato, pero la caja de estilos de Morningstar (31/07/2026) sitúa un 49,67% en casillas value, un 32,77% en blend y un 17,57% en growth. PER estimado de 13,90 frente a 14,19 de la categoría y 15,92 del índice; capitalización media de 43.250 M€, por encima de los 34.131 M€ de la categoría y muy lejos de los 103.235 M€ del índice, con un 26,67% en medianas |
| Objetivo | Crecimiento del capital a largo plazo invirtiendo en acciones de la zona euro. El gestor construye activamente una cartera concentrada de 30-40 valores con la Fundamental Value Equity Strategy, que busca compañías con una distancia entre su valor intrínseco y el precio de la acción; aplica filtros de exclusión ESG antes de construir la cartera y de forma continua y busca una intensidad de carbono inferior a la del índice. Solo invierte en acciones, otros fondos, liquidez y derivados para gestión eficiente. La rentabilidad se mide contra el MSCI EMU y el periodo de mantenimiento recomendado es de cinco años (KID de 18/02/2026 y folleto válido desde el 07/09/2026) |
| Gestores | Lance Graham (desde 07/2025); antes Laura Jordan (04/2021-07/2025) y William Killeen (08/2013-03/2021), según Morningstar |
| Benchmark | MSCI EMU (ticker MSDUEMU), el índice contra el que se mide la rentabilidad según el KID de 18/02/2026 y el suplemento del folleto. Morningstar mide la categoría contra el Morningstar Developed Eurozone Target Market Exposure NR EUR, que es la vara de los ratios, capturas y percentiles de esta ficha; FT usa el MSCI EMU NR EUR |
| Costes | 1,64% ongoing charge |
| Domicilio / Divisa | Luxemburgo (subfondo de State Street Global Advisors Luxembourg SICAV, UCITS) · EUR (divisa base del subfondo; clase sin cubrir). A 31/07/2026 Morningstar clasifica un 5,22% de la cartera en Norteamérica · Acumulación |
| Desde inicio | +8,92% anualizado (sep 2013) |
| Año | Fondo | Categoría | Índice | Cuartil |
|---|---|---|---|---|
| 2016 | +8,13% | +2,60% | +4,19% | ① p6 |
| 2017 | +13,77% | +13,38% | +11,89% | ① p21 |
| 2018 | -17,72% | -17,35% | -12,64% | ④ p87 |
| 2019 | +20,19% | +21,24% | +25,28% | ④ p81 |
| 2020 | -4,10% | +0,82% | -0,75% | ③ p58 |
| 2021 | +19,77% | +21,85% | +22,74% | ③ p59 |
| 2022 | -5,86% | -15,27% | -12,03% | ① p16 |
| 2023 | +24,29% | +13,77% | +18,73% | ① p4 |
| 2024 | +9,92% | +4,79% | +9,54% | ① p25 |
| 2025 | +23,76% | +17,84% | +23,75% | ② p31 |
| 2026 YTD (10/09) | +14,82% | +8,78% | +10,26% | p1 de 4 |
| Nota: en el año en curso, la categoría y el índice salen del gráfico de Morningstar (su tabla no los publica) y el percentil está calculado entre solo 4 fondos con dato a esa fecha, así que no se lee como cuartil. Hasta 2019 la categoría de Morningstar era «Eurozone Large-Cap Equity». | ||||
| Nota: la media de categoría de 2020 sale de la serie de categoría en euros del gráfico de Morningstar; en ese año la fila de categoría de su tabla anual no cuadra con esa serie. El resto de la columna y el año en curso son los de la tabla. | ||||
| Acumulado a 11/09/2026 | YTD | 1 año | 3 años | 5 años | 10 años | Coste |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Este fondo · State Street Eurozone Value Spotlight P | +15,22% | +23,85% | +61,74% | +85,55% | +166,40% | 1,64% |
| Indexado más próximo · Vanguard European Stock Index EUR Acc | +10,50% | +18,26% | +49,87% | +59,62% | +148,06% | 0,12% |
| Indexado global · Vanguard Global Stock Index EUR Acc | +13,65% | +18,55% | +57,87% | +72,77% | +228,93% | 0,18% |
| Posición | Tipo | Peso |
|---|---|---|
| ASML Holding NV Netherlands · desde 2024-10 | Tecnología | 5,42% |
| ABN AMRO Bank NV Netherlands · desde 2025-11 | Financiero | 4,38% |
| BNP Paribas Act. Cat.A France · desde 2013-11 | Financiero | 4,35% |
| Andritz AG Austria · desde 2016-04 | Industriales | 3,98% |
| Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA Spain · desde 2017-10 | Financiero | 3,91% |
| GEA Group AG Germany · desde 2026-02 | Industriales | 3,83% |
| SAP SE Germany · desde 2026-02 | Tecnología | 3,59% |
| Lvmh Moet Hennessy Louis Vuitton SE France · desde 2025-08 | Cons. Cíclico | 3,57% |
| Sanofi SA France · desde 2015-05 | Salud | 3,53% |
| Vinci SA France · desde 2025-10 | Industriales | 3,48% |
| Métrica | Fondo | Categoría | Índice |
|---|---|---|---|
| Precio/Beneficio (PER) | 13,90 | 14,19 | 15,92 |
| Precio/Valor contable | 1,93 | 1,85 | 2,16 |
| Precio/Ventas | 1,14 | 1,12 | 1,67 |
| Precio/Cash Flow | 8,49 | 7,75 | 9,75 |
| Rent. dividendo % | 3,46 | 3,69 | 3,05 |
| Métrica | Fondo | Categoría | Interpretación |
|---|---|---|---|
| Alpha | 2,10 | -3,21 | Exceso de rentabilidad claro frente al índice |
| Beta | 0,93 | 0,94 | Beta cercana a 1: sigue al índice |
| R² | 86,08 | 76,08 | R² del 86,08%: se mueve con el índice |
| Sharpe | 1,26 | 0,79 | Sharpe superior al de la categoría (0,79) |
| Desv. Estándar | 11,64% | 12,54% | 0,93× la volatilidad media de la categoría (12,54%) |
| Comisión | Valor |
|---|---|
| Ongoing Charge | 1,64% |
| Comisión de éxito | No tiene. El KID de 18/02/2026 lo dice textualmente («There is no performance fee for this Fund») y el suplemento del folleto fija para la clase P sin cubrir una comisión de gestión del 1,50% con un TER máximo del 1,64%, que es lo que cobra |
| Entrada (máx) | 0,00% según el KID de 18/02/2026, que aclara que es el máximo y que quien vende el producto puede cobrar por su cuenta |
| Salida (máx) | 0,00% según el KID de 18/02/2026. La vista de FT en libras publica un 2,00% de comisión de salida: manda el documento oficial |
| Aspecto | Detalle |
|---|---|
| Rating Sostenibilidad | 3 de 5 Globos — Medio |
| Clasificación SFDR | Artículo 8 — Promueve características medioambientales y sociales sin tener la inversión sostenible como objetivo, con un 90% mínimo alineado y un 25% mínimo en inversiones sostenibles (folleto válido desde el 07/09/2026, anexo 17) |
| Metodología | Exclusiones, carbono y un mínimo sostenible — El anexo 17 del folleto válido desde el 07/09/2026 lo acoge al artículo 8 del SFDR con tres números: al menos el 90% del patrimonio alineado con las características que promueve, un mínimo del 25% en inversiones sostenibles —valores clasificados como «Leader» u «Outperformer» por el sistema propio de la gestora— y una intensidad media ponderada de carbono (WACI) inferior a la de un índice. Ese índice no es el mismo en todos los papeles: el KID y la divulgación web del fondo lo miden contra el MSCI EMU y el indicador del anexo del folleto, contra el MSCI World. Taxonomía: 0%. No designa índice ESG de referencia. |
| Integración ESG | Cribado negativo y normativo antes de construir la cartera y de forma continua, e integración del riesgo de sostenibilidad en las decisiones. Considera tres incidencias adversas (PAI): exposición a combustibles fósiles, incumplimientos del Pacto Mundial y armas controvertidas. Datos de ISS para el carbono y de MSCI y Sustainalytics para los filtros (divulgación SFDR de la gestora, archivada el 14/09/2026) |
| Exclusiones | Compañías que incumplan los principios del Pacto Mundial de la ONU (medio ambiente, derechos humanos, trabajo y anticorrupción), compañías con controversias ESG severas, armas controvertidas, armas de fuego civiles, tabaco, carbón térmico, exploración de petróleo y gas en el Ártico y extracción de arenas bituminosas (KID de 18/02/2026 y anexo 17 del folleto) |
| Métrica | Overall | 3A | 5A | 10A |
|---|---|---|---|---|
| Total Return | 5 | 5 | 5 | 4 |
| Consistent Return | 4 | 5 | 5 | 3 |
| Preservation | 4 | 5 | 5 | 3 |
| Expense | 2 | 2 | 2 | 2 |
El mandato está escrito en el suplemento del folleto válido desde el 07/09/2026: crecimiento del capital a largo plazo con acciones de la zona euro, una cartera concentrada de 30-40 valores y la Fundamental Value Equity Strategy de la casa, que la divulgación SFDR describe como un proceso de análisis fundamental bottom-up para encontrar compañías con una distancia entre su valor intrínseco y el precio de la acción. Solo puede tener acciones, otros fondos, liquidez y derivados para gestión eficiente; puede prestar hasta el 40% de sus títulos, aunque hoy no participa en el programa de préstamo. Es apto para el PEA francés. Su rentabilidad se mide contra el MSCI EMU, y el propio folleto describe como inversor típico al institucional y al intermediario con horizonte medio o largo.
Hay una fecha que parte la lectura. La comunicación a accionistas de 30/04/2025 anunció que desde el 01/06/2025 los valores de la estrategia se eligen «sin tener en cuenta» los del índice y con pesos fijados sin mirar los del índice; antes se elegían «principalmente» entre ellos. El anexo SFDR del fondo en el folleto vigente dice lo nuevo, y la sección general del mismo folleto sigue diciendo lo viejo. Dos meses después, el 31/07/2025, cambió el gestor. La cartera resultante (Morningstar, 31/07/2026) no es un value puro: un 49,67% en casillas value, un 32,77% en blend y un 17,57% en growth, PER estimado de 13,90 frente a 15,92 del índice y una capitalización media de 43.250 M€ frente a 103.235 M€, con industriales y financieras por encima de su categoría y casi sin utilities.
La silla ha cambiado dos veces. Morningstar da a William Killeen desde el 20/08/2013 hasta el 31/03/2021, a Laura Jordan desde el 01/04/2021 hasta el 31/07/2025 y a Lance Graham desde entonces; FT coincide en el actual y la web de la gestora no publica nombres. Graham no llega de fuera: Morningstar lo tiene al frente del State Street Europe Value Spotlight, el fondo europeo de la misma estrategia, desde mayo de 2013. El subfondo nació en agosto de 2013 y la clase P, el 23/09/2013, dentro de una SICAV luxemburguesa de State Street Global Advisors, que desde el 30/06/2025 opera con la marca State Street Investment Management. Cuatro clases en el folleto (B, I, A y P); la P es la de 50 € de mínimo según la factsheet.
Los números largos son buenos y no hace falta adornarlos: cinco estrellas, alfa positiva en las cuatro ventanas con la media de su grupo en negativo, 25.539 € por cada 10.000 € de enero de 2016 frente a 24.266 € en el índice y 18.966 € en la media, y un 2022 en el que perdió un 5,86% con su categoría en −15,27%. Seis de diez años por encima de la media de su categoría, cinco en el primer cuartil, y un coste del 1,64% en la mediana de su grupo sin comisión de éxito.
Lo que hay que saber antes. Primero, que ese historial lo firmaron sobre todo dos gestores que ya no llevan el fondo, y que el actual, Lance Graham, está desde el 31/07/2025: su tramo es el último año, +24,02% a 10/09/2026, demasiado corto para separar gestor y mercado. Segundo, que en junio de 2025 cambió la regla de selección y el folleto vigente todavía la describe de dos formas. Tercero, que no es un fondo tranquilo: cayó un 31,33% entre 2018 y 2020, más que su grupo y que su índice, y pasó cuatro años seguidos por debajo de la media.
Para quién tiene sentido: para quien quiera bolsa de la zona euro con sesgo value y 30-40 valores, acepte años enteros a contrapié y lo mire con un horizonte de al menos los cinco años del KID. La pregunta honesta hoy no es si el fondo ha sido bueno, que lo ha sido, sino si el proceso sobrevive al relevo; la ficha se refresca cuando la tabla tenga algo que decir del gestor nuevo.